IPO日报：爱丽家居被诉侵权结果未明 德纳股份大客户疑点重重

【A股IPO】

毛利净利双双走低，被诉侵权结果未明？爱丽家居IPO胜算多大？

2016—2018年及2019年上半年（下称报告期）爱丽家居营收不断增加，但毛利率却有所下降。报告期内，其营业收入分别为9.56亿元、10.55亿元、13.73亿元及5.70亿元，但综合毛利率分别为34.74%、27.68%、24.94%、25.31%，两年时间下降了10个百分点。

2019年3月25日，VERTEX的主要竞争对手美国家居企业MOHAWK向美国国际贸易委员会（简称“ITC”）举报，认为包括爱丽家居在内的45家企业生产或销售至美国的部分锁扣地板侵犯了该公司拥有的3项美国锁扣地板专利，并申请对这些企业展开337调查，要求禁止相关产品进入美国市场，禁止相关公司在美国市场开展与这些产品相关的商务活动。

华生科技冲刺主板: 系全面家族企业 募资项目产能利用率低

本次华生科技欲募资48162.78万元，其中42840.63万元用于年产450万平米拉丝基布建设项目，占比达到88.95%，项目完成后，华生科技将新增拉丝基布产能450 万平方米，生产拉丝气垫材料相关产品。

招股书显示，拉丝基布用于拉丝气垫材料的制造和生产。也就是说，此次华生科技上市的目的之一是对主打产品进行产能升级。然而，华生科技的拉丝基布产能利用率偏低。招股说明书显示，2017年-2018年，拉丝基布的产能利用率分别为72.56%、64.16%，近两年的产能利用率均不超过73%，且2018年拉丝基布的产能利用率较2017年下降了近8个百分点。

德纳股份IPO：股东身兼供应商、大客户疑点重重

从首次递交招股书至今已有两年时间，而德纳股份此次IPO的保荐机构广发证券今年更是祸不单行。从今年上半年的康美药业财务造假案，再到7月底的"券商大考"被连降两级，从AA级降至BBB级，保荐机构的两连击也让德纳股份的上市进程受到影响。

除了保荐机构问题外，德纳股份自身也存在不少问题。2015年因厂区的爆炸事件成为关注的焦点，之前有媒体也关注到，德纳股份的环保、消防安全问题也令其成为处罚名单上的"常客"。更令德纳股份头疼的还不止于此，其获推荐荣誉的评选机构因未经批准从事出版物的发行受处罚、未履行生效判决成老赖，严重依赖前五大供应商，股东还身兼供应商、大客户等问题。

科博达：营收严重依赖几大客户 毛利率曾突然出现大幅下滑

报告期内，科博达的净利润分别为2.55亿元、3.52亿元和5.28亿元，综合毛利率分别为37.46%、32.82%及35.08%，2017年该公司的毛利率出现了大幅下降。

科博达的主营产品是照明控制系统，其对毛利的贡献接近50%，而该产品的毛利率在2017年突然下降了10多个百分点，2018年该产品的毛利率也没有完全恢复，仍低于2016年的水平。

科博达在招股说明书中表示，如果未来出现汽车行业整体增速放缓、新产品毛利率大幅低于现有产品或生产成本大幅提高等情形，公司存在整体毛利率水平波动的风险。

研奥电气IPO: 营业收入数据疑造假，瑞华所或难逃其咎

成立于1986年的研奥电气是一家主要从事轨道交通车辆电气设备产品的研发、生产、销售及检修业务的公司。2018年，在营业收入下滑的情况下研奥电气仍力挽狂澜，实现了净利润的逆增长。报告期内，研奥电气的营业收入分别实现了3.51亿元、3.65亿元、3.50亿元，净利润分别为6720.53万元、4829.31万元、4969.35万元。最新一个报告期，研奥电气的营收较上个年度下降4个百分点，可是净利润却增长了近3个百分点。跟以上同行相比，研奥电气的业绩显得"一枝独秀"。

【科创板】

映翰通冲IPO: 攻破世界性技术难题? 上交所七问研发细节

据招股书披露，映翰通基于多年在电力系统应用通信产品的经验，提出同步监测架空线路三相电流合成零序电流的技术路线，研发出罗氏线圈电子式电流互感器技术、功率控制取电技术等先进技术，解决困扰电力系统多年的“配电网小电流接地系统单相接地故障检测和定位”这一世界性难题。

5月6日，上交所对此提出质疑，映翰通技术突破的具体时点是2012年，行业内开始广泛了解该项技术的具体时点是2014年，而定性该项技术为世界性难题的依据论文发表时间为2015年，在2017—2018年仍存在相应论文将该问题认定为难题。

卓越新能IPO: 利润严重依赖税收优惠 董事长疑涉行贿案

国家企业信用信息公示系统显示，2018年8月，因未按《监控化学品管理条例》规定报备信息被福建龙岩市经信委责令整改。此前的2016年8月，卓越新能因存在14条安全隐患被龙岩市新罗区安全生产监督管理局责令整改。然而，整改后的卓越新能，仍然不让人“放心”。仅仅3个月后，龙岩市新罗区安全生产监督管理局抽查发现，卓越新能仍存在2条安全隐患，再次下达了《责令限期整改指令书》。

除了上述处罚外，卓越新能实控人兼董事长叶活动还被指或牵涉到一起行贿案中。中国裁判文书网2014年发布的福建省龙岩市中级人民法院刑事判决书显示，2013年年初，被告人邱殷毅利用担任龙岩市环保局副局长分管行政审批科的职务便利，收受龙岩卓越新能源有限公司董事长叶某丙在办理新能源等公司相关环保审批手续过程中，为取得其关照而贿送的一台佳能60D／18-200单反相机照相机，价格9300元。卓越新能的招股书显示，2011年11月至今，叶活动一直担任卓越新能的董事长。

【全球IPO】

九毛九”拟赴港IPO: 旗下酸菜鱼让广东人“每天排队3小时”

日前，约七成收入来自广东市场的九毛九国际向香港交易所递交招股书，拟在香港交易所主板IPO上市。其谋求上市的目的之一便是扩张。九毛九国际表示，预计在2019年至2021年间开设约370间自营新餐厅，进一步提高市场份额。

实际上，广州九毛九餐饮连锁股份有限公司已在2016年冲刺A股IPO，但在去年，公司撤销了上市申请。那么，“征服”了广东食客的“九毛九”能否顺利上市，实现又一个“神话”？