曾经的抗艾龙头企业，混改之后，却布局干细胞，东北制药蛇吞象？

出品：中访网零度调研

研究员：朱婷婷

据公开信息，目前国内的资本市场，有艾滋病药物除了港股药企药明生物在帮忙“研发”之外，其他的全在A股，其中最让人关注的就是东北制药。

近日，东北制药发布2019年半年度报告，公告显示，报告期内营业总收入41.10亿元；比上年同期增长9.65%，归属于母公司股东的净利润1.19亿元，比上年同期增长18.92%；总资产122.57亿元，与2019年期初相比增长4.60%，归属于上市公司股东的净资产38.42亿元，与2019年期初相比增长10.71%。

其中营业收入中：原料药板块实现收入7.43亿元，比上年同期降低11.19%；制剂板块实现收入18.31亿元，比上年同期增长25.48%；医药商业板块实现收入14.93亿元，比上年同期增长7.32%。

据企查查数据，自2018年7月以来，东北制药在东北大型国有企业中率先实施混合所有制改革，积极引入战略投资者辽宁方大集团实业有限公司。

资料显示，东北制药主营业务包括医药制造及医药商业，其中：医药制造主要为原料药、制剂、体外诊断试剂的生产与销售。

2016年-2018年，公司归母净利润分别为2378.81万元、1.19亿元和1.95亿元，同比增速分别为106.19%、400.23%和64.04%。不过从营业利润来看，2018年，东北制药这一指标同比2017年出现了下滑：当期实现营业利润7596.11万元，同比下滑33.68%。

不过，业绩的回升并不意味着东北制药可以“安枕无忧”。截至三季度末，东北制药的负债率高达69%。同时，股权质押率也很高，根据数据，东北制药控股股东方大集团的股权质押率达到99.95%。

9月26日晚，东北制药发布公告称，公司与沈阳高新技术产业开发区管委会签订《项目合作框架协议》，拟在沈阳高新技术产业开发区建立干细胞药物研发产业化基地。

9月11日，北京大学-清华大学生命科学联合中心等在《新英格兰医学杂志》发表了题为《利用CRISPR基因编辑的成体造血干细胞在患有艾滋病合并急性淋巴细胞白血病患者中的长期重建》的研究论文。这意味着中国科研人员首次完成基因编辑干细胞治疗艾滋病和白血病患者。

据新华社报道，全国人大代表、山西医科大学血液病研究所所长杨林花指出，第二例经造血干细胞移植治疗的艾滋病患者的案例属于巧合， 目前的干细胞移植技术并不能保证机体免疫系统的“无痕修复”。移植后有可能发生排异反应、也有可能复发。目前病人仍为“功能性治愈”。

随着艾滋病在中国迅速蔓延，许多贫困的农民也染上了艾滋病，为了控制艾滋病的扩散，中国开始生产售价低廉的抗艾滋病药物。目前，共有四家中国制药公司生产抗艾滋病的药物，东北制药是其中一家。

据悉，东北制药是我国最早开展仿制药研制的企业。

从1955年开始率先在国内仿制成功第一个抗艾滋病药物，2002年8月6日，东北制药自行生产的齐多夫定（商品名克度）原料药、片剂和胶囊剂，获得当时国家药品监督管理局的国内上市批准文号，成为了我国批准的第一例抗艾滋病病毒药品，结束了我国抗艾滋病药品完全依赖进口的历史。

比较奇怪的是，在公司的2019年半年报里，艾滋病药物几乎只字未提。

2019年11月4日，东北制药集团股份有限公司收到辽宁省市场监督管理局送达的《辽宁省市场监督管理局反垄断案件调查通知书》（辽市监反垄断[2019]8 号）。

东北制药在公告中称，将根据相关法律的规定，积极配合辽宁省市场监督管理局反垄断案件调查工作，目前公司生产经营一切正常。

东北制药没有对反垄断调查的事由作出说明，据中访网了解，东北制药在2018年11月，曾被举报“恶意把控”原料药。

2018年11月，一篇名为《左卡尼汀注射液原料药被东北制药恶意把控》的公开举报信在网上流传，举报信称，东北制药将原料药左卡尼汀涨价10倍，从700元/公斤上涨8000元/公斤，甚至断供，“导致制剂生产单位无米下锅，药品供应中断，医院临床和患者使用长期得不到稳定供给”。

维生素被称为“万年青”产品，是国际医药与保健品市场的主要大宗产品。目前，中国是全球极少数能生产全部维生素品种的国家之一，也是最主要的维生素生产、出口大国，不少维生素品种的产量已位居世界前列。

东北制药是全球维生素C三大主流供应商之一。

2019年，东北制药持续加码维生素C。

自2017年年底开始，维生素C行情便呈断崖式下跌，从最高70元/公斤一路下跌至2018年年底的30元/公斤左右。

业内人士分析称，维生素C价格已从高位回落到低位，且这样的低价或将持续几年，同时，物价水平、原材料、环保成本还在增加。

也因此，作为东北制药核心业务的维生素C及系列产品的营收规模和盈利能力去年均出现了下滑。

年报显示，2018年东北制药该项业务实现营收、营业利润分别为8亿元、2.93亿元，同比分别下降了3.35%和26.55%；毛利率为36.55%，同比下降了11.55%。

依托混改带来的新体制新机制，东北制药需要提升的还有很多。