IPO日报：国台酒冲刺A股仍有挑战，优刻得上市A股同股不同权破冰
【IPO观察】
A股IPO重磅信号：两天12家过会创新高 新三板小IPO发令枪打响!（附名单）
据证监会的最新公告显示，截至到2020年1月16日，IPO排队企业数量为436家（不含科创板），其中主板163家、中小板82家、创业板191家，其中3家处于中止审核状态。1月17日晚间，证监会核准了3家企业的IPO批文，分别为：雪龙集团股份有限公司，浙江双飞无油轴承股份有限公司，江西耐普矿机新材料股份有限公司，均未披露筹资金额。
进入2020年，IPO审核有所提速，前两周分别审核7家、8家，本周再创新高，两天12家企业密集上会。从最后的审核结果来看，12家全部顺利通过，其中9家拟登陆创业板、3家拟登陆中小板、1家登陆主板。自2020年以来，已有27家首发企业（未含科创板企业）上会，仅嘉曼服饰1家被否，这也是今年至今唯一被否的拟IPO企业，目前IPO过会率高达96%。
【A股IPO】
在1月5日的2020年经销商大会上，贵州国台酒业股份有限公司（以下简称“国台酒”）宣布，并购贵州海航怀酒酒业有限公司（以下简称“怀酒”）所有事项已经进入收尾阶段，怀酒已于2019年11月6日开工复产。截至目前，国台酒收购怀酒的价格尚未得知，但作为2020年开年的酒业并购第一案，收购怀酒对国台酒自身有所帮助自不待言。
只是，国台酒最终能否成功上市及后续能否实现高增速发展，目前仍难有定论。据官网资料显示，2019年亮眼的业绩对于国台酒自身来说是一步质的飞跃，但若与同行一线酒企及区域强势酒企相比较，综合竞争力不足是国台酒目前急需弥补的一块短板。在白酒市场竞争愈发白热化阶段，作为区域中小型酒企的国台酒，其综合实力与主流及区域强势酒企之间仍差距悬殊。
1月10日，证监会官网公布明新旭腾新材料股份有限公司(下称“明新旭腾”)的IPO反馈意见文件。资料显示，2019年6月19日，明新旭腾向证监会提交招股说明书，申请在上交所上市，拟募资8.72亿元，用于汽车牛皮革智能化生产和补充流动资金等四个项目。
尽管明新旭腾近年营业收入保持增长，但其背后的隐忧不小，如大客户占比远超同行，近8成产品销售最终流向一汽大众，收购关联方资产时信披不规范，涉嫌为大股东输送利益等。1月20日，时代商学院就上述问题向明新旭腾发函询问，但截至发稿，仍未获得回应。
【科创板IPO】
身居产业链弱环导致现金流不佳 有方科技科创板IPO“补血”压力大
随着5G商用步伐加快，物联网作为受益最大的相关领域持续升温，后续或将迎来爆发期。风口之下，众多物联网产业链上的企业早已排兵布阵。2020年1月14日深圳市有方科技股份有限公司（下称“有方科技”，688159.SH）进行网上网下申购，发行价格20.35元/股，发行数量2292万股。
2016年至2019年1-6月，有方科技流动负债短期借款分别为：0.45亿元、0.83亿元、1.11亿元、1.05亿元，一直处于上升之中。更重要的是有方科技的业务形态处于产业链中的弱势地位，且随着此次IPO之后，其业务规模将进一步扩大，现金流管理将面临更大的挑战。
与阿里、腾讯等“同台打擂”的第三方云计算服务商优刻得（688158）迎来上市之日。根据安排，优刻得在1月20日登陆科创板，届时，A股首只同股不同权股票将正式诞生，由此也翻开资本市场改革的新一页。不过，优刻得预计2019年净利下滑超7成的情况则成为市场关注重点。
财务数据显示，优刻得2017年、2018年实现的归属净利均处于连续增长的状态，不过，最新的公告显示，因主要产品降价、加大投入导致服务器折旧等成本上升、互联网行业整体增速有所放缓以及云计算市场竞争激烈等原因，优刻得预计2019年净利下降74%至77%。
【全球IPO】
民宿平台“大佬”airbnb正在想尽办法加速自己上市的步伐。1月19日，airbnb方面相关负责人透露，该公司近日发布了一项新的内部备忘录文件，该文件包含了安全、可持续性、多样性和问责制度等方面，其中还包含宣布审查旗下700万房源。2019年以来，在airbnb全球房源迅速跑马圈地的同时，也遇到了一些安全及卫生问题。
2019年以来，airbnb屡次因旗下房源问题被投诉，让消费者对该平台的信任打了折扣。房源问题频出暴露出民宿平台对于旗下房源质量的监管机制尚不完善的问题。对此，airbnb中国总裁彭韬曾表示，2019年以来，爱彼迎在安全及房源筛选方面做了一些努力，包括与权威机构及专家合作，加强社区安全意识的教育，并将在全球范围内投入1.5亿美元（约合10.6亿元人民币），巩固airbnb的信任与安全体系。
日前，正荣服务已向港交所正式递交招股书，建银国际为其独家保荐人。为谋上市，正荣服务大力开拓使得近两年营业收入增长率加快，甚至高于部分已上市物管房企。但是，在大量企业加入抢夺的第三方物业管理服务的情况下，由降低价格抢占地盘带来的毛利率下降将是大概率情况。
而正荣服务高毛利率业务现有体量仍较小。此外，该公司资产负债率超过90%，亦在同行公司中排名靠前。随着基础物业管理服务中人力成本的逐年上升，业内普遍认为物业管理的毛利率未来出现增长的可能性较低。且正荣物业物业管理服务在营业收入的占比，因非业主增值服务和社区增值服务占比的提升，出现相应下滑，从2017年的53.9%降至2019年前9个月的48.9%。
