IPO日报：投行排查湖北IPO项目，湖州银行冲A难掩业绩隐忧
【IPO观察】
记者从多家券商投行人士处了解到，伴随着疫情的扩散，以及武汉等湖北省多个城市的封城封路，正在不可避免地对当地及与当地相关的企业IPO进度带来影响。当然，由于疫情防范工作在全国范围的开展，IPO等投行业务的整体进度都将受到拖延。
而据多位投行人士分析，此次疫情带给IPO领域的影响主要体现在两个方面，一是中介机构涉及在湖北区域公司的入场办公及尽职调查将受到影响，二是主要客户或供应商位于湖北等疫情高发地的拟IPO企业，公司的生产经营有可能受到一定冲击，进而导致公司无法满足上市标准。
IPO路演、投研会议流行“不见面” 券商多项业务启动线上模式
研究所千人电话会议、分析师线上调研、IPO微信语音路演……新型冠状病毒感染肺炎疫情之下，券商的各项业务仍保持正常展业，但工作方式已变。近阶段，相关的线下交流已大面积叫停，线上的远程服务和对接越来越“流行”。总之，大家能不见面就不见。且从中长期看，线上模式的效率也更高，如一些券商研究所正借此大力推广线上投研平台。一位研究所负责人表示，线上模式或将被更多机构接纳并长期采用。
投行业务方面，IPO路演也“尽量”采取线上模式。如在昨日，一家大型券商的IPO路演负责人就组织了5场电话路演、2场微信语音路演。由于路演参与者集中于线上，系统载荷过大，这位负责人表示：“路演效果很大程度上受到了电话会议系统的制约。”
疫情来袭，投行如何应对？现场走访工作顺延，这类IPO项目或受影响
2月3日，证监会下发通知，将涉及IPO、再融资、并购重组的一些回复期限要求予以延缓处理，这也直接影响了投行工作的进度。多位受访人士告诉券商中国记者，对于投行展业而言，现场走访由于疫情影响将予以暂缓，但年初并非是现场走访的密集期，很多企业都在补年报，投行人士可以远程准备材料，若疫情影响短期内改善，项目整体进度受到的影响比较有限。
值得一提的是，有业内人士提到，不同行业项目受到的影响不同，比如医药类IPO项目，这个行业的主要客户是医院，在目前的情况下，走访工作很难开展，可能会有较大影响。研究人士表示，A股市场的IPO与再融资业务节奏或将放缓，券商一季度股权承销业务承压，但参考非典疫情结束后IPO进程加速，且结合当前注册制全面改革不断推进的大背景，全年券商投行业务仍有诸多亮点可期。
今年一月，A股共有16家企业成功上市，合计募集资金416.62亿元，由14家券商担任上述企业的主承销商，收取承销保荐费用总计7.06亿元。从上述16家企业注册地来看，广东省有4家企业一月完成上市，有方科技、洁特生物登陆科创板，易天股份、侨银环保分别登陆创业板和中小板。另外，浙江省、江苏省、湖北省、北京市均有2家企业登陆资本市场。
从募资金额来看，京沪高铁以306.74亿元位居首位，其次是募资20.26亿元的泽璟制药，第三位为募资19.44亿元的优刻得。从主承销商来看，中金公司担任了威胜信息、优刻得的主承销商，并与东吴证券担任泽璟制药的主承销商，与中信建投、中信证券担任京沪高铁的主承销商，保荐数量位居14家券商首位。紧随其后的是招商证券和民生证券，均保荐2家企业上市。
【A股IPO】
A股鼠年首份IPO：斯达半导主板上市 2019年扣非后利润预超1.1亿元
斯达半导（603290.SH）于2月4日在上交所主板上市，上市首日44%涨停。公司主营业务是以IGBT为主的功率半导体芯片、模块的设计研发和生产，并以IGBT模块形式对外实现销售。根据上市公告书，公司IPO发行4000万股，发行价格为12.74元/股，募集资金总额为50,960万元。募集资金将主要投资于新能源汽车用IGBT模块扩产项目、技术研发中心扩建项目及补充流动资金。
公司在新能源汽车领域投入了大量研发经费，且未来包括募集资金投资项目在内，仍将继续加大该领域投入。未来如果受到产业政策变化、配套设施建设和推广速度以及客户认可度等因素影响，导致新能源汽车市场需求出现较大波动，将会对公司的盈利能力造成不利影响。
据了解，湖州银行早在去年便全面启动上市工作，当年3月，湖州银行向浙江证监局进行了辅导备案登记，由中国国际金融股份有限公司（简称“中金公司”）担任其发行上市的辅导机构。1月13日，中金公司发布辅导工作总结报告称已完成了对湖州银行的上市辅导工作。据悉，湖州银行拟申报上海证券交易所主板。
湖州银行的隐忧，其手续费及佣金净收入已连续三年净亏损，2019年的亏损额度可能进一步扩大。从营业收入构成来看，利息净收入和手续费及佣金净收入为该行主要收入来源。据业内分析人士表示，对于中小银行来说，营业收入中主要依靠利息净收入是普遍现象，手续费及佣金净收入一般在5%-15%左右是正常现象。但持续亏损说明其业务状况不健康，有可能影响上市后估值。
【科创板IPO】
2019年12月19日，南京伟思医疗科技有限责任公司（以下简称“伟思医疗”）公布招股说明书，拟登陆科创板。据其招股书披露，公司初期募集资金为4.66亿元，主要用于研发中心、信息化、康复设备组装调试等项目以及营销服务和品牌建设储备资金等。
据公司招股书披露，公司的实际控制人及控股股东为王志愚。王志愚直接持有公司52.60%的股份，合计控制公司85.55%的表决权。一般来说，上市公司股权过度集中，则可能造成上市公司内控制度形同虚设，大股东利用控股股东地位侵占中小股东利益等问题。
【港股IPO】
金瑞矿业：运行一年负债率超110%，向港交所递交IPO寻求子弹
1月31日，金瑞矿业控股有限公司 Jinrui Minerals Holdings Limited(以下简称“金瑞矿业”)向港交所递交招股书，拟香港主板上市。国金证券为其独家保荐人。作为中国广东省西部的花岗石集料生产商，其主要产品为自阳江矿场开采及提取的花岗石集料。
招股书显示，2019财年，金瑞矿业的资产负债率高达113.1%，主要是由于来自独立第三方的其他借款，即来自其股东及董事的借款。因此，经营不到一年，金瑞矿业便急于赴港上市，也是迫于资金压力。金瑞矿业在招股书中透露：“倘我们无法从营运中产生足够收入，或无法维持足够的现金及融资，则未必有足够的现金流量为业务提供资金，财务状况及经营业绩或会受到重大不利影响。”
近日，北京鸿坤瑞邦物业管理有限公司的母公司烨星集团 (以下简称“鸿坤物业”)再次向港交所递交招股书，拟于香港上市。这是年内继正荣服务、金融街物业以及宋都服务之后，第五家申请赴港IPO的企业。
鸿坤集团素有北京西红门地主之称，其”西红门模式“在业内为人熟知。在鸿坤集团的资源倾斜下，鸿坤物业的收益水平持续上升。不过， 与大多数物业公司净利增速上涨的情况相比，鸿坤物业的收入和净利润增速却出现大幅下滑。招股书中，鸿坤物业将利润的下滑归结于不断增长的劳工和分包成本，而这两项成本也占鸿坤物业总成本的比重中不断提升。
