9天586次 公募基金线上调研热情爆棚却遇准确性难题

疫情的持续并未阻挡公募基金调研个股的脚步，北京商报记者注意到，鼠年开年至今，即2月3日至2月11日期间，公募基金累计调研多达586次，超过1月全月的调研次数。就具体情况而言，部分机构调研次数超过10次以上，以迈瑞医疗、京东方A为主的医药科技板块个股获重点关注。对于调研方式，有业内人士坦言，普遍从此前的线下现场调研转为线上电话会议，调研的针对性明显加强。但同时，也存在着信息不对称、技术系统较差、沟通有效性降低等难点。

9天586次 公募基金调研忙

随着近期A股的持续上行趋势，基金公司也在扎堆调研上市公司，为后续的投研做准备。据东方财富Choice数据显示，自2月3日至2月11日的9天内，共有超120家基金公司累计调研586次。相比之下，2020年1月全月，公募基金调研总次数为553次。不难看出，年后公募基金调研上市公司的热情明显提升。

从各家机构的调研情况来看，华夏、博时、工银瑞信、汇添富等数十家基金公司调研频繁，次数均在8-10次，集中调研的个股包括博雅生物、普洛药业、京东方A等。

对此，北京一位市场分析人士指出，近期基金公司扎堆调研，与A股市场走势向上不无关系。自开市首日沪指下跌后，已连续7个交易日上涨，站稳2900点。但从A股整体情况看，目前仍处于底部区域，未来有望进一步抬升，为把握行业的最新动向和个股的相关情况，研究员和基金经理会参与对应行业上市公司的调研考察。

近期参与了医药及餐饮旅游行业调研的诺德基金高级研究员闫永正，从疫情影响的角度给出了看法。他直言，主要是担心新型冠状病毒疫情的蔓延势头以及政府的管控措施，对上市公司经营构成影响，希望通过调研了解疫情给产业链供需及上市企业长短期经营节奏方面带来的变化。

另外，某中型基金公司投资研究部研究员李飞（化名）则表示，疫情当前，很多上市公司也表现出了较强的接受调研意愿，间接推动了基金公司调研次数的增加。“多数上市公司很愿意和市场做公开的交流，无论是公司的负债情况、物流情况、疫情影响，还是未来的展望”李飞如是说。

沟通转线上 医药科技仍是关注重点

“虽然已经开工一周多，不过目前我们公司的多数员工还是主要在家中办公，会议是通过线上的视频通话进行。“沪上某基金公司旗下电子行业研究员向北京商报记者介绍道。他表示，这也是目前基金公司参与调研的主要方式，由于采用线上沟通的模式，同一时间上市公司可接待调研的人数增多，相应地，研究员和基金经理也能在短时间内，大致了解所关注行业及个股的最新情况。

闫永正也表示，疫情期间的调研与以往不同，沟通方式以电话会议模式为主，调研内容和研究员关注的核心点没有太大区别。除了对公司长期经营要素的关注以外，疫情对于2020年一、二季度的短期影响量化评估也是调研的重点内容。

值得一提的是，从最新披露的调研个股数据来看，医药和科技板块仍是基金公司关注的重点对象。据东方财富Choice数据显示，在2月3日至2月11日期间，共有96家机构参与调研医药龙头股迈瑞医疗。在近期疫情持续的背景下，主攻血液制品业务和疫苗战略的博雅生物也有94家机构参与调研。与此同时，科技板块的创业慧康、京东方A、拓维信息也分别受到53家、49家和40家基金公司扎堆调研。

事实上，自2019年至今，机构对于医药和科技板块个股调研的热情就持续高涨。据东方财富Choice数据统计，截至2月11日，无论是近一年，近半年，还是近三个月，科技板块中的计算机软件、计算机硬件，医药板块的医疗器械、化学制药等行业企业始终处于机构来访量的前十位。而从行业表现来看，科技和医药板块旗下的多只个股也在2019年涨幅较大。由此可见，即使经过过去一年较为明显的上涨后，多数基金公司仍旧看好科技和医药板块的未来走势。

李飞表示，自2018年A股整体下跌，多数科技板块个股的估值被低估后，就一直处于估值修复的过程。目前，科技板块的电子、计算机等行业个股仍主要处于较为合理的估值范围。在政策的支持和行业前景向上的背景下，投资获得超额收益的机会仍旧很大。

而对于医药板块，宝盈医疗健康沪港深基金经理郝淼表示，在目前这个特殊时期，医药作为必需消费品体现出较强的防御属性。但投资更多还是着眼于中长期，选股可集中在优质医疗器械、医疗服务、创新药、CRO（合同研究组织）等领域中的优质公司，因为其中长期确定性较高。郝淼指出，优质医药股的业绩具有确定性，受宏观经济的影响相对较小，医药板块相对于大盘会有不错的表现。

针对性增强 技术等难点仍存

而经历了一周多的线上调研，有研究员坦言，调研过程中，对上市公司的部分疑问得到了针对性的解答。

北京某基金公司钢铁、煤炭行业研究员陈刚（化名）表示，通过线上沟通，他对于部分业内上市公司在春节期间的产量情况，以及当前疫情背景下产品运输受影响的程度，都得到了快速的解答。据他了解，由于普遍在家办公，可用于集中沟通的时间变多，也使得多家上市公司的调研能在短时间内连续进行。

“我曾在1个小时内参与了4家上市公司的调研，由于多数公司能够提供的数据不多，因此卖方在安排时，1家只给了15分钟。不过，部分上市公司准备的素材和数据十分齐全，不论是经营、产量，还是疫情后复工的情况都对答如流，也给不少调研机构留下了很深的印象。“陈刚如是说。

虽然针对性有所增强，不过，也有基金公司人士表示，部分上市公司也存在信息不对称的问题，另外，有些公司的线上支持系统较差，直接导致了调研卡顿，甚至是掉线。

李飞向北京商报记者透露，曾在一次调研过程中遇到了上市公司所述与内部人员调查不符的情况。他表示，在参与该公司的线上调研时被告知，公司已完成近80%的人员复工，没有员工的健康受到疫情影响。但该公司的内部人员则表示，员工群体中出现了疑似病例，而且复工人员远不足八成。“像这种情况的发生，我们暂时也没法进行实地的求证，也会对短期内该上市公司运营情况的判断形成干扰，若是以往线下调研的情况，我只需要去公司的停车场和工位上观察一下，复工的情况一目了然。“李飞感叹道。

南方一家大型公募基金旗下基金经理也直指线上调研存在的问题。他认为，在线办公，虽然方便，但是沟通便利度没有线下调研好，而且也不太顺畅。此外，面对面交流，除开语音，还有动作和表情方面的交流，传达更为立体。最后，实地调研可以参观产线、厂房、产品等，会有更直观的认识。

在上述基金经理看来，针对近期线上调研，受疫情和上下游行业关联影响，部分数据可能无法及时传递和更新，上市公司应该更加注意信息的对称和精确。而对于基金经理和研究员来说，在价值投资的理念下，也应当立足长期去看待某一行业或企业的经营情况和业绩表现，切忌由于短期的不佳而受影响。