九安医疗:扣非净利连续7年下滑,董事长兜底增持的底气哪来的?

九安医疗:扣非净利连续7年下滑,董事长兜底增持的底气哪来的?

2020年02月24日 20:05:41
来源:中访网财经

​记得在2018年下半年,A股大跌的时候,就有上市公司提出让员工增持自家股票,亏钱了公司兜底,这是多么划算的买卖啊,当然了,此类公司之后股价也有下跌的,之后呢?笔者也不知道之后怎么了。

这两天A股又出现了董事长建议员工增持自家公司股份,董事长兜底的。

九安医疗(002432-CN)披露公告称,公司的额温计作为此次抗击疫情的必用品,需求暴增,这对公司业绩短期有积极影响。董事长基于对公司未来发展的信心,提议全体员工积极买入公司股票。承诺凡2020年2月18日至2020年2月21日期间净买入的九安医疗股票,且连续持有12个月以上并在职的员工,若因在前述时间期间增持九安医疗股票产生的亏损,刘毅先生将以个人资金予以补偿 50%,若有股票增值收益则归员工个人所有。

之后,就有投资者在互动易平台表示,公司董监高计划还有432万股要减持,是否员工增持有配合董监高减持的嫌疑?

另外,证监会也就此问题,以及董事长个人的补偿能力,以及倡议增持的合理性,向公司火速下发关注函。

具体公司倡议增持的目的是什么,估计只有公司高级管理层知道。

当然了,我们可以不用太在意这中间的猫腻,只要公司业绩好,卖的价格又便宜,其它的都是次要矛盾。

九安医疗2019年至2015年净利润分别为约7000万元、1269万元、-1.66亿、1450万元、-1.51亿元;扣非后的净利润分别为亏损、-1.39亿元、-1.82亿元、-1.46亿元、-1.55亿元。

这个净利润数据简直糟糕透了,净利润数据五年之和为净亏损,只有个别年份出现盈利;主营业务给公司带来的扣非净利润那就更离谱了,稳定的每年亏损1.5亿元左右,没有一年实现盈利了,更令人惊讶的是,公司近几年的营业收入一直维持在4亿元至6亿元(也不是因为快速扩张市场,导致的净利润亏损),而每年的亏损却高达1.5亿元左右。

很明显,这家公司想要实现赚钱很难的。当然了,2020年公司的业绩可能会实现增长,毕竟公司的额温计今年受疫情影响,卖的挺好,但这只是一次性收入,并不能改变公司的估值,如果疫情已过去,估计公司的经营业绩还是会回复原来的节奏。

那么,怎么估值合理呢?

每年亏损,不能用市盈率估值,也不能用高科技公司的类似估值模式,用净资产的估值模式可能会更靠谱点,但是,对于一家年年亏损的上市公司,该怎么估值呢?保守点最起码也要市值低于净资产吧,因为谁也不想以高于净资产的价格买一家年年亏损,且看不到盈利的公司吧。

截至2020年2月21日,据WIND数据,九安医疗的市净率1.78倍,而九安医疗的净资产中商誉占比却高达29.4%,很明显公司净资产水分还是非常大的,所以,从这个角度看,给公司1倍的市净率都不便宜了。

整体来看,董事长倡议员工增持自家股份的动机是什么,谁也不知道,但是,从公司的经营业绩和估值来看,现在的价格并不便宜。

内容来源:财华社

作者:郑鹏超