北大科技园16.81亿元ABN违约 华能信托为发行载体管理机构

每经记者：冷辉 每经编辑：易启江,段炼

日前，上海清算所和华能贵诚信托有限公司（下称华能信托）双双发布公告，宣告北京北大科技园建设开发有限公司（下称北大科技园、发起机构）2018年第一期资产支持票据优先级（简称：18北大科技ABN001优先级）回售违约。

3月6日是“18北大科技ABN001优先级”的回售行权日及付息日，截至当日24时，发起机构未能按期足额支付回售资金，且差额补足义务人北大方正集团有限公司（下称方正集团）及北大资源集团有限公司（下称北大资源）亦未履行差额补足义务，该期ABN正式违约，涉及违约金额本息合计16.81亿元。

18北大科技ABN001优先级交易结构

图片来源：北大科技园2018年第一期资产支持票据募集说明书（更正）52页

项目评级已被连续下调

“18北大科技ABN001”于2018年4月3日起息，实际发行金额为17.91亿元；其中优先级发行规模16.91亿元，票面利率6.8%，优先级获联合资信AAAsf评级；次级发行规模1亿元，由发起机构自持。票据原定存续期限15年，存续期的第3个、第6个、第9个、第12个计息年度以及发生评级下调事件时设置回售安排。

该期ABN募集资金穿透至底层资金信托的实际用途为向北大科技园发放信托贷款，北大科技园以底层基础资产回收款作为信托贷款的还款来源。项目标的物业为北大科技园所有的坐落于海淀区中关村北大街127-1号的创新中心写字楼及北大博雅国际酒店范围内的房屋及国有土地使用权。

该项目的发行载体管理机构为华能信托，中国银行、北京银行担任主承销商，北大资源和方正集团为差额补足义务人和保证人。

18北大科技ABN001票据分层

图片来源：北大科技园2018年第一期资产支持票据募集说明书（更正）37页

据华能信托公告称，“18北大科技ABN001优先级”回售未偿本金余额16.57亿元，回售本息金额合计16.81亿元，回售日为2020年3月6日，截至该公告日，本期资产支持票据专户已收到的回售资金金额为零元，发起机构北大科技园未按时足额偿付回售资金及相应利息，且方正集团及北大资源亦未履行差额补足义务。最终该期ABN宣告违约。

回溯此前，在2019年12月初，由于保证人方正集团发行的“19方正SCP002”违约等原因，联合资信将其主体评级由AAA下调至A；鉴于方正集团的资信水平下降、增信效力下降，联合资信将“18北大科技ABN001优先级”的信用等级由AAAsf下调至Asf。

今年2月27日，华能信托公告称，北大科技园未能按期于回售资金支付日（即2020年2月24日）足额支付回售资金，且截至差额补足划款日（即2020年2月27日）方正集团及北大资源亦未履行差额补足义务。鉴于此及其他原因，联合资信再一次下调“18北大科技ABN001优先级”的信用等级至B+sf。

多因素引发此次违约

北大科技园始创于1992年，是北京大学为响应国家“科教兴国”战略，促进北京大学科研成果产业化而建立的，是中国最早的大学科技园之一。

财报显示，截至2019年三季度末，北大科技园总资产49.66亿元，总负债23.75亿元，货币资金仅有7968万元；2019年前三季度，北大科技园实现营业总收入1.55亿元，实现净利润-4603万元。

每经记者注意到，不单是北大科技园，此次违约项目的保证人也“自身难保”。

2020年2月18日，差额补足义务人、保证人之一的方正集团发布被申请重整公告。另一家保证人北大资源也是“泥足深陷”。根据2019年前三季度财务数据，北大资源短期偿债压力大；合并口径营业收入与利润总额同比大幅下降，财务费用大幅增长，盈利能力显著下滑。北大资源整体债务负担重，短期债务规模大，后续融资能力受方正集团违约事件影响很大，北大资源未来仍将面临一定资本支出压力，融资压力显著提升，部分债务出现逾期。2020年2月28日，联合资信将北大资源的主体长期信用等级由A下调至B。

联合资信表示，差额补足义务人/保证人北大资源及方正集团资信水平进一步下降，对标的物业维持正常运营提供的支持力度，及对“18北大科技ABN001优先级”提供的增信效力均大幅下降。在北大资源无法为物业运营成本提供有效支持的情况下，仅依靠标的物业产生的经营净现金流无法足额覆盖优先级票据的本息兑付。