业务持续萎缩，资金链不稳，南山控股利润下滑35%

中访网财经（朱婷婷）19年下半年，房企已经出现以价换量，尤其三四线，或极大削弱后期全局销量的韧性，20年初由于受到春节提前的影响使得1月销售走弱，2月受疫情影响房地产销售基本停滞，使得单月销售大幅下滑，部分城市因暂未复工暂无更新数据。

2月底，深圳市新南山控股（集团）股份有限公司披露2019年年度业绩快报。

据快报消息，2019年南山控股实现营业收入724,091.86万元，营业利润73,835.62万元，利润总额77,368.90万元，归属于上市公司股东的净利润39,470.64万元，较上年同期分别增长2.68%、下降38.31%、下降34.99%、下降 21.37%。归属于上市公司股东的净利润同比下降的主要原因为本年结算的产品毛利率下降。

关于2019全年结算的产品毛利率下滑原因，南山控股表示，公司现有两大主营业务为房地产业务和仓储物流业务，其中仓储物流业务的毛利率略有下降，主要是受在建园区和新投入园区较多的影响，新投入园区培育需要一个过程，成熟园区的毛利率相对稳定。

根据年报数据，截至2019年12月31日，公司总资产4,245,795.64万元，总负债 3,103,185.42万元，归属于母公司股东的所有者权益840,366.31万元。 资产负债率73.09%，基本每股收益0.1458元/股，归属于公司普通股股 东的加权平均净资产收益率4.77%。总资产较年初增加33.80%，基本每股收益较上年下降21.37%。

南山控股认为，房地产业务毛利率受结转项目不同的影响，毛利率会有所波动，整体处于合理区间。

在事实出现之前，在快速变化的市场、隐藏的动机和不确定结果的真实世界里，概率是我们处理问题的唯一工具。

2016-2018年，南山控股的房地产业务销售额下降，其表示原因有两个，一是销售物业所在城市分布上的差异。2016年签约销售额含一线城市深圳物业的销售，产品均价较高，因而拉高全年销售金额。随后2017、2018年的销售物业基本分布在二三线城市，如苏州、武汉、长沙等，整体销售均价较2016年有所回落。

二是受国家房地产调控政策影响，房地产企业销售去化压力增加，公司应对市场变化，调整了项目开发节奏。

据悉，深圳市新南山控股(集团)股份有限公司前身为雅致集成房屋股份有限公司是中国南山开发（集团）股份有限公司控股的股份制企业，公司总部位于广东省深圳市，生产基地分布在我国华南、华东、华中、西南、东北等主要区域，并且在全国主要城市周边初步完成了三级营运网络的战略布局，产品的销售及服务网络覆盖全国近百个重点城市。

2009年公司在深圳证交所上市，股票代码002314。2015年11月公司更为现名，主营业务由之前主营集成房屋业务变为以房地产开发业务为主的多元化发展，且房地产开发收入将成为公司重要的收入来源。

公司设有四个大型全功能生产基地，分别位于广东省东莞市、江苏省苏州市、河北省廊坊市和四川省成都市。主要产品包括组合屋年产能480万平方公尺，船舶舱室耐火材料，洁净室系统工程作业流程等三大类，其中组合屋占营收比重近九成，上游是钢铁行业，下游以建筑业为主。

2019年南山控股加大了融资力度，前三季度经营活动现金流净额为-3.55亿元，筹资活动现金流则达到22.55亿元。财务费用达到2.8亿元，接近2018年全年的金额，是去年净利润的71%。截至三季末，南山控股资产负债率相比2018年末上升了4个百分点达到69.75%。

2019年公司对债务结构进行了调整，三季末短期有息负债由2018年底的42.46亿元下降到27.03亿元，长期有息负债则由44.17亿上升到66.22亿元。而公司账面现金为42.03亿元，现金可以覆盖短期债务。

2020年2月14日，南山控股公告其下属子公司成都南横置业有限公司以17.87亿元竞得成都WH10(251/21):2019-069号地块国有建设用地使用权。

该地块位于成都市武侯区新马路1号、长益路4号、18号、80号，地块面积74,425.12平方米，地块性质为住宅用地、商服（商业）用地，计入容积率总建筑面积不大于265,549平

方米，土地使用权出让年限为住宅用地70年，商服用地40年。

但是不能忽视的是，公司现有在建项目规模很大，面临较大的资本开支，资金需求并不小。