中公教育高增长背后的隐忧：被指交费容易退费难

近期，浏览社交网络上有关315投诉的案件中，中公教育科技股份有限公司（以下简称“中公教育”，002607.SZ）退费难、退费慢的问题频频出现。

中公教育依靠公务员考试培训起家，公司主打公务员、事业单位、教师等公职类招录培训领域，也与其他培训行业形成错位竞争。目前，已成长为综合性职业类招录培训市场的龙头。前不久公布的财报中，2019年，中公教育全年收入91.76亿元，同比增长47.12%，归母净利润18.05亿元，同比增长56.52%，扣非净利润17亿元，同比增长52.79%，业绩斐然。此外，中公教育目前的市值已超千亿，并超过新东方，仅次于好未来。

不过，不少中公教育的学员称，协议30-45个工作日的退款期限内往往无法如期退款。从学员报名备考、到退费，钱在中公账上的时间，有半年至一年的时间。业内人士指出，现在的培训机构尤其是上市的公司，并不仅依靠培训来挣钱，而是依靠稳定的现金流来完成多元的投资，实现盈利。这也难免会导致不规范的行为存在。是专注教研提高核心竞争力，还是以赚钱为导向，考验着行业的未来。

（图片来源于网络）

退费问题频出

2019年毕业的王明（化名），于2019年11月参加了浙江省事业单位统考笔试。然而在考完后的某一天，便接到了来自中公教育的电话。

令王明感到惊讶的是，“当初我还没在官网上查到成绩，中公的推销人员就给我打电话了”。在一番劝说下，王明在2019年11月22日缴费10000元报名了某事业单位面试班。“因为我笔试成绩前二，是‘入小围’，所以原本20000的学费我只要交10000。如果面试不过，将全部退款。”王明表示。

“也是因为感觉比较划算，我才报名了。”在经历过一段培训后，面试成绩于12月2日公布，比较遗憾的是，王明的面试成绩是第四名，在12月31日出的拟录取名单中，并没有他。1月9日，王明申请了退款。

王明表示，按照协议，拟录取名单公示后的30-45个工作日退款。但至今有两个多月了，依旧没有退款。“开始是中公的老师称预计三月中旬左右退款，但后来又表示，因为疫情原因，三月底退款。”

（受访者供图）

值得一提的是，王明的遭遇并非孤例。近期，浏览社交网络上有关315投诉的案件中，中公教育退费慢、被骚扰推销的情况并不在少数。在一些投诉网站上，类似的投诉也不少。

（某投诉网站相关投诉）

不少网友表示，超万元退费遇到困难。一位已经退费的学员向大白财经观察表示，他彼时报的也是“不过全退”的协议班，从知道考试结果到拿到退款大约有半年时间。令他不解的是，“都是中公，同样的考试，不同的地方要求的退费资料不一样？”据了解，由于他当时的考试没有录用名单，中公教育要求学员向用人单位打电话，证明其没有录用，并给中公提供录音。其他人则是，打印那段时间的通话记录，证明没有接到录用电话，“导致我比其他人晚退了5个月”。

此前，2019年6月，也有媒体报道过中公教育退费难问题，其退费到账时间为30-45个工作日，时长超出市场上在线教育企业一倍以上。这些学员反映，他们的退款时间不少甚至超过3个月都没有得到处理，而各种奇葩证明条款更是让退费者苦不堪言。

3月17日，大白财经观察就退费难等问题采访中公教育，截至发稿，尚未获得回复。

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博弈

中公教育依靠公务员考试培训起家，学员是18至45岁的大学生、毕业生和职业人才。在公考培训市场之外，它还将业务拓展至教师培训、事业单位培训，以及综合招录培训。目前提供超过100个品类的职业培训，在319个地级市建立1104个直营网点。

2018年通过反向购买的方式成功借壳亚夏汽车登陆A股，2019年也算是中公教育上市后的第一个完整财年。2020年3月9日晚间，中公教育发布一份颇为亮眼的财务报告。财报显示，2019年，中公教育全年收入91.76亿元，同比增长47.12%；归母净利润18.05亿元，同比增长56.52%；扣非净利润17亿元，同比增长52.79%；并拟向全体股东每10股派发现金红利2.40元（含税），共计派发现金股利14.8亿元。

2019年以来，中公教育股价大涨。截至2020年3月17日，公司股价上涨超200%，市值高达1364.85亿元人民币，而新东方2020年3月16的市值为181.64亿美元（1270.52亿元人民币），中公教育市值已超过新东方，仅次于好未来。

中公教育实控人鲁忠芳、李永新母子合计持股59.71%。胡润研究院发布《2019胡润百学·教育企业家榜》显示，二人以585亿元新上榜成为中国教育领域新首富。

中公教育已成长为综合性职业类招录培训市场的龙头，这也一定程度上造就了企业在面对消费者时的强势地位。

据了解，中公教育的各类课程分为协议班和普通班两种。协议班，就是若无法通过考试、将退还学费的班次。不过，协议班往往比普通班费用高。以武汉的教师培训为例，一位中公教育的客服人员告诉大白财经观察，协议班的费用是22800元，而普通班则根据需求不同，价位大致在2000千左右至几千不等。该客服人员表示，协议班的学员可以学习的课程会相对普通班稍多一些，比如可以看一些网课内容等。此外，客服人员还向大白财经观察介绍了一款贷款产品“理享学”，学员办理后，可以先在中公教育选择班次免费上课，如果进入录取名单，可再进行分期还款，如果没有通过考试，则由中公教育还款。

不过，德州市教育科学研究院的马超表示，“其实许多培训机构也在做所谓的状元班、包过班，就在于利用人们的这类心理来积累资金。并且，培训机构的这类状元班、协议班收费高的惊人，有的是普通班价格的几倍，并且招的都是考分高的学员，这样录取率高，录取一个就等于赚了。而对于一些上市公司，比较注重财务报表好看，会利用拖长退费的时间来达到融资的目的。”

值得注意的是，借壳上市也让其背上沉重的业绩对赌。2018年度、2019年度和2020年度，中公教育扣非后归母净利润数须分别不低于9.3亿元、13亿元和16.5亿元。

“现在的培训机构尤其是上市的公司，并不仅依靠培训来挣钱，而是依靠稳定的现金流来完成多元的投资，实现盈利。”马超说。

这也可以从中公的财报中看出端倪，2019年财报中，中公教育的投资收益（理财收益和定期存款结息）和利息收入合计为2.62亿元，占当期归母净利润的14.52%。

此外，在教育培训行业，包括新东方、好未来、跟谁学、中公教育也被曝出热衷于买楼建楼，囤积教育地产。

2019年年报显示，中公教育在建工程余额为6.54亿元，同比增长615.3%，新增在建工程除了2.76亿元的中城置地项目、1.83亿元的山东中公大楼、1.13亿元的抚顺中公大楼，还有136.9万元至6284.77万元不等的黄山店铺、亳州广汽丰田4S店、亳州亚夏财富广场。此外，中公教育在2020年2月再次公告称，以自有资金3.83亿元购买陕西冠城九鼎国际1号楼，至此，公司至少置办了10亿元不动产。

“我们也有检查其他的培训机构，相较起来，中公和华图还算是比较规范的。没办法，考试催生了中公和华图这样形形色色的培训机构。”马超说。

随着市场形势的变化，中公教育公务员招录培训业务占公司总收入在2019年有所收缩，而事业单位招录培训和教师招录培训的收入分别同比增长58.44%和60.85%，远超过公务员招录30.15%的同比增幅，成为重要的增长动力。

核心竞争力

对于从事公务员招录、教师招录、事业单位招录、考研等业务的中公教育来说，在行业中的核心竞争力是一个值得探讨的问题。

对教育培训行业来讲，教研是一个重要考量指标。中公教育2018年投入研发费用4.55亿元，2019年增长53.47%达到6.98亿元。研发人员数量也由2018年的1350人增长至2051人。可以看出，中公教育对教研是看重的。

不过，2019年中公教育的销售费用也达到了14.83亿元。2019年好未来CEO张邦鑫曾说，“我听俞敏洪老师讲，新东方过去这两年研发费用也在10亿以上，好未来多一点，今年好未来的研发投入可能到20亿元。”

得益于预售款制度，中公教育2019年的预收账款为26.34亿元，较2018年的19.2亿元增长7.14亿元，2019年度整体现金及现金等价物增加20.76亿元。2019年的经营性现金流量净额为24.7亿元，较2018年同期的14.08亿元增长10.62亿元。现金流充裕。

不过，业内人士也有所担忧，市场上的很多教育企业都倒在了现金流断裂的问题上。主要是因为，预收制度使得教育企业有大量闲置的预收款，这些闲置的预收款往往会激发企业主的投资冲动，一旦事有不谐，企业便面临现金流紧张或断裂的风险。

比如，2020年2月，创立了13年的IT培训机构兄弟连因现金流问题倒闭；2月13日，曾获创新工场投资的明兮大语文由于资金发生困难停止运营；3月7日，百弗英语跑路。

此次疫情，也是整个职业教育培训行业的一个节点。2月14日，中公教育通过深交所互动易回复投资者称，疫情期间教学已全部转到线上，当疫情解除各地课程将全面恢复。

值得一提的是，2019年，线下业务为中公教育带来80.83亿元营收，占营收比重88.08%。新投入的线上培训在2019年营收为10.35亿元，同比增长133.5%。但从单价来看，线上培训人均单价仅582元，远低于面授培训的5360元。

业内人士认为，在疫情未消退的情况下，线上教育的大幅增长成为中公教育股价上涨的关键因素。

心竺教育缪欣欣则表示，疫情对行业来说，应该是机遇和挑战并存。从机遇角度来说，疫情期间，腾讯课堂、钉钉等提供了足够多的平台资源，这就给很多中小线下机构借力转线上教学提供了方便。其实很多地面机构都做过“线上教学”的尝试，中公也是，但大多类似的是，地面机构转型线上更多只是作为一种地面服务的“线上补充”，并不能算真正的线上教育。线上教育，“线上”只是服务的方式，不是简单的“互联网”和“教育”做加法，背后涉及到一整套流程，比如，从“获客引流”到“社群运营”，再到“转化”，到“服务”，到“后续的反馈”，再到用户数据的多维度分析，这些都是体系化的，绝大数地面教育公司需要去摸索。

“如何在线上真实还原地面的教学场景？质量是整个教育行业的生命线，如何确保授课与服务的质量？如何在拥抱互联网的同时确保授课老师的质量和用户的服务体验？这些都是挑战。疫情只能算一个催化剂，很多时候往线上转型的机构就是‘赔本赚吆喝’，大浪散去就会发现谁在裸泳，新的再教育公司一定要注重教学场景的还原，注重教学质量的把控，注重用户的服务体验，只有这样，才能走的‘稳中求快’。”缪欣欣表示。

内容来源： 大白财经观察

撰文丨谭丽平