江淮汽车2019年业绩扭亏 依赖十几亿补贴“帮忙”

2018年，江淮汽车（600418.SH）迎来近二十年来的首度亏损，且当年巨亏7.86亿元。不过仅用短短一年时间，江淮汽车便实现了扭亏为盈。

近日，江淮汽车晒出了自己2019年的年报成绩单。数据显示，2019年江淮汽车营收为472.86亿元，同比下滑5.58%；归属于上市公司股东的净利润为1.06亿元，扭亏为盈。

黑池财经注意到，在上述这一连串数字表象的背后，似乎还隐藏着另一重光景。多达十几亿的补贴，以及超3亿元的拆迁处置款，成了江淮汽车成功扭亏的“利器”。

政府补贴成扭亏“功臣”

3月18日晚间，江淮汽车发布公告称，2019年度实现营业收入472.86亿元，同比下降5.58%；净利1.06亿元，实现扭亏。

不过，这份盈利成绩单并不光鲜。年报数据显示，2019年江淮汽车扣非净利润为-9.78亿元，成继2017年和2018年的扣非净利润的-0.93亿元和-18.77亿元后，第3年扣非净利润为负。

2018年，江淮汽车净利润曾巨亏7.86亿元，2019年又是凭何扭亏的呢？

事实上，江淮汽车之所以能够扭亏为盈，政府补助起到了决定性的作用。年报数据显示，江淮汽车2019年度计入当期损益的政府补助高达11.17亿元。而在此前的2017年和2018年，江淮汽车也曾分别获得政府补助6.02亿元和12.78亿元。

不仅如此，上亿元的拆迁处置款也成为江淮汽车扭亏为盈的重要因素。据了解，2019年，因部分资产因拆迁处置，江淮汽车资产处置收益较上年同期增加3.22亿元。

公开资料显示，江淮汽车于1999年9月30日成立，是一家集商用车、乘用车及动力总成研发、制造、销售和服务于一体的综合型汽车厂商，公司产品主要是整车和客车底盘，其中整车产品分为乘用车和商用车，乘用车包括SUV、MPV、轿车、IEV 纯电动乘用车等产品，商用车包括轻型货车、重型货车、多功能商用车、客车等产品。

虽然江淮汽车在业绩上扭亏为盈，但残酷的是其主营业务一直难有起色。年报数据显示，2017 年江淮汽车销量出现大幅下跌，全年销售各类汽车及底盘51.09 万辆，同比下降 20.58%；2018年全年销售各类汽车及底盘46.24万辆，同比下滑约9.08%；2019年，全年销售各类汽车及底盘42.12万辆，同比下滑8.91%。

而就江淮汽车2019年不同类型产品销量来看，商用车领域的轻型货车、多功能商用车销量分别为19.28万辆、0.61万辆，分别同比上涨0.53%、18.45%。乘用车领域，江淮SUV销量为8.68万辆，同比下降6.88%；轿车销售量为3.8万辆，同比下降21.68%；MPV的销售量为3.76万辆，同比下降32.66%。

除了销售数据上的失利外，2019年，江淮还曾陷入排放造假丑闻的漩涡中。其因将不符合排放标准的车辆当成排放检验合格产品出厂销售，被北京市生态环境局处以1.7亿元罚款，创下了当年国内车企因排放问题罚款的最高纪录。而这一切，似乎都给江淮汽车笼罩着一层层阴霾。

疫情冲击Q1汽车产销大幅下滑

步入2020年，由于疫情造成了开工延迟，居民居家隔离等问题，江淮汽车Q1的汽车产销受到大幅冲击。

3月9日，江淮汽车发布的《2020年2月产、销快报》显示，2月汽车产量为1.05万辆，同比下降66.86%，销量为1.16万辆，同比下降63.43%。

从乘用车方面来看，今年2月江淮车汽车SUV销量为2142辆，同比下降64.86%；轿车销量为1049辆，同比下降40.3%；MPV销量为1250辆，同比下降47.41%。同时，今年2月纯电动乘用车销量为758辆，同比下降67.61%。

商用车方面，今年2月江淮汽车轻型货车销量为5079辆，同比下降70.15%；中型货车360辆，同比下跌51.81%；重型货车1415辆，同比下跌47.4%。

值得一提的是，疫情冲击下的江淮汽车日前开始做出频频融资准备。3月13日，江淮汽车发布七届十四次董事会决议的有关公告。根据公告发布的内容显示，江淮汽车拟在2020年1月1日至2026年12月31日期间，向中国进出口银行安徽省分行申请最高不超过本外币折合16亿元人民币的授信业务，以江淮汽车名下评估价值不低于27亿元的房地产和土地提供最高额抵押担保。

3月18日，江淮汽车召开七届十五次董事会决议，审议通过的《关于公司2020年度银行综合授信的议案》指出，公司及控股子公司2020年拟向银行等金融机构申请总额不超过人民币320亿元授信额度。

对于上述两次授信资金的用途，江淮汽车均没有明确的做出披露。不过有媒体表示，当下江淮汽车是蔚来汽车的代工厂，“提前授信准备”可能与前不久合肥市政府与蔚来汽车筹划的“蔚来中国”项目有关。

今年2月25日，蔚来汽车与合肥市签署合作框架协议，根据协议蔚来中国总部项目将落户合肥。合肥市正是江淮汽车总部所在地，此次签约后，双方展开更加深度的合作似乎顺理成章。

日前，江淮汽车在公布的年报中也提到与蔚来的合作。江淮汽车表示，2020 年公司将精心运作好与大众汽车、蔚来汽车等合资合作项目，大力提升国际化运营能力。以机制变革为动力，激发内生活力，

然而，受中美经贸摩擦、环保标准切换、新能源补贴退坡等因素的影响，我国汽车产业面临的压力进一步加大。在此背景下，江淮汽车的经营或将面临不小的压力。

2020年，江淮汽车的经营计划是，产销各类整车及底盘45万辆-50万辆,同比增长6.83%-18.70%，预计实现营业收入500亿元-550亿元，同比增长 5.57%-16.13%。

在今年疫情冲击之下，江淮汽车能否完成2020年的经营目标，相信时间会给出答案。

内容来源： 黑池财经

作者：顾瑶