古井贡酒2020一季度净利下降近2成，市场承压明显

4月26日，安徽古井贡酒股份有限公司发布发布了2019年以及2020年第一季度业绩公告。

公告数据显示，古井贡酒2019年实现营业总收入104.2亿，同比增长19.9%；实现归属于母公司净利润 20.98 亿元，同比上升 23.73%。

公司经营活动现金流量净额同降86.6%，主要系不可提前支取的结构性存款及定期存款大幅增加，若扣除影响后的经营活动现金流量净额同增38.6%。

2020年一季度实现营收32.81亿元，同比下滑10.55%；净利润6.37亿元，同比下滑18.71%。

2019年业绩增长良好，但市场压力较大

古井贡酒2019年营业收入已突破百亿元大关，营业收入以及归属于上市公司股东的净利润增速均高于此前拟定的目标。

这样的增速与目前已发布业绩公告的上市白酒企业对比，处于中游水平。

具体来看，古井贡酒的营业收入增速，高于迎驾贡酒的8.26%、衡水老白干的12.47%，与舍得酒业的19.79%接近；净利润增速则要低于舍得酒业的48.61%与水井坊的42.60%，高于迎驾贡酒的19.49%、衡水老白干的15.38%。

从市场分布来看，古井贡酒华北市场实现营收5.57亿元，同比增长27.61%；华中市场实现营收93.27亿元，同比增长18.55%；华南市场实现营收5.21亿元，同比增长41.59%。

古井贡酒在以安徽省为核心的华中市场依然占据了高达89.53%的市场份额，相比2018年的90.57%并无太大变化。

目前，作为古井贡酒核心的安徽白酒市场竞争已颇为激烈，不仅有安徽本省迎驾贡酒、口子窖、金种子等三家已上市的较大规模酒企强势追击，更有衡水老白干旗下的文王贡酒等多个地方品牌共同瓜分安徽省内市场。而茅台、五粮液、洋河等全国性白酒企业也对安徽市场“虎视眈眈”。

面对如此内外夹击的境况，古井贡酒也在寻求全国化战略。

为增加产能，扩大市场占有率，古井贡酒今年3月表示，拟投资实施酿酒生产智能化技术改造项目，总投资约89.24亿元，其中建设投资约82.9亿元，流动资金约6.35亿元，所需资金由公司以自有资金并结合其他融资方式自筹解决。

另外，该项目建设期预计为5年，至2024年12月完成土建工程施工。本项目完成后，将形成年产6.66万吨原酒、28.4万吨基酒储存、年产13万吨灌装能力的现化智能园区。

尽管作为区域性名酒，采取多元化策略以抗击风险是古井贡酒必须选择的道路。但对于一家营收规模刚过百亿，年净利润刚过20亿元的白酒企业来说，这意味着接下来的五年，大部分营业利润将被投入到该项目的建设当中，其中的风险不言而喻。

2020第一季度承压明显，

净利润下滑18%

受疫情影响，白酒行业一季度营收下降12%。古井贡酒2020年一季度同比下降10.5%，其中，古井贡酒旗下黄鹤楼酒业主要营收来源于湖北（2019年营收11.5亿元，净利润1.3亿元），一季度受冲击较大。另外，古井贡酒在春节后主动放缓发货节奏，也影响了其营收。

2020年新冠肺炎疫情的影响，让更多白酒企业注意到更多元化的市场布局将有助于摊薄企业的经营风险。业内人士表示，古井贡酒面临的竞争压力将更为严峻。

事实上，古井贡酒自身也注意到了这一问题。古井贡酒表示，白酒企业存在阶段性经营压力，上半年以消化市场库存为主，下半年伴随酒类消费进一步分化和降频，名酒加快复苏，行业集中度将会进一步提高，加速淘汰劣质产能。日益提高的行业集中度是给古井贡酒带来更广的市场，还是让古井贡酒在“后院”直面巨头的竞争，还有待继续观察。

疫情之后古井贡酒率先积极应对，推进多项举措，如给予经销商资金支持延期，严格监管维护价盘稳定，减少节后发货量适度渠道减压，为市场恢复后做积极准备。

2020年，古井贡酒表示将促进市场平衡，筑牢大本营根基；外围市场继续做好招商布局；进一步优化产品结构，优化中高端产品占比，加速古井贡酒全国化步伐；品牌建设继续积极参与品牌强国工程，坚持品牌传播IP化，加大国内外推广力度；进一步优化经销商开发政策，加强经销商准入，招人脉大商、渠道强商。

2020年，古井贡酒计划实现营业收入116亿元，较上年增长11.36%；2020年计划实现利润总额29.90亿元，较上年增长4.08%。比起以往保守得多，但也许可以成为古井贡酒转型的一个重要时机。

内容来源： 中食财经