迎驾贡酒热衷于理财背后 主业面临“上下承压”困局

排行皖酒老三的迎驾贡酒（603198.SH）2019年年报出炉，公司2019年实现营收37.77亿元，同比增长8.26%，净利润9.30亿元，同比上涨19.40%。

值得注意的是，在去年的净利润来源中，有相当一部分来自委托理财。公司2019年理财产品发生额高达18.10亿元，截止年末，未到期余额12亿元，包括银行、券商、信托以及私募等多种理财产品，年化收益率在3.18%至10.11%不等。

据年报数据统计，公司2019年通过理财实际获得收益超7000万元，相当于同行上市公司青青稞酒（002646.SZ）去年净利润3611.83万元的两倍。事实上，近年来公司一直热衷于理财。

公司方面表示，在以往投资理财业务中已积累丰富的投资经验，并配备了相关领域投资人才，不会影响资金安全。然而，在公司投资的“大业信托.南京新百股票收益权集资信托”产品中，出现了逾期情况，公司在2017年9月份时认购上述产品，原计划期限不超1年，但截至目前，2000万元本金仍未收回，迎驾贡酒已计提-1080万元的公允价值变动收益。

一位业内人士分析指出：“一家上市企业之所以会买这么多的理财产品，看重的无外乎是理财产品收益较稳定，但这从侧面反映出公司主业增长空间有限。”白酒营销专家杨承平在接受财联社记者采访时则表示：“像迎驾贡酒这样的二三线白酒品牌，实则大多都面临着上下承压的局面。”

杨承平向记者解释了“上下承压”即对外走向全国时面临贵州茅台（600519.SH）、五粮液（000858.SZ）等一线品牌的强势挤压，对内下沉时则要同省内地方小品牌激烈竞争。据记者了解，在安徽省内还有古井贡酒（000596.SZ）、口子窖（603589.SH）以及金种子酒（600199.SH）三大白酒上市公司，以及宣酒、文王贡、明光、临水、高炉家、皖酒等地方性品牌。

近年来，迎驾贡酒一直试图走向全国，并以“全国知名品牌”为战略目标。数据显示，2019年公司广告费用合计2.38亿元，其中用于全国性的广告费用占比为45.19%；分地区来看，截止去年年末，公司省内经销商数量569家，省外经销商数量627家，省内、外各净增加125家、62家；省外营收13.81亿元，同比小幅增长8.73%，占酒类总营收的39.41%，对比口子窖、金种子酒等来看，省外营收占比较高。

值得一提的是，公司今年一季度营收、净利润均呈下滑趋势，营收7.71亿元，同比下滑33.55%，净利润2.33亿元，同比下滑34.07%，迎驾贡酒方面表示受疫情影响，消费端近乎停滞，对行业有所冲击，但影响是阶段性的。对于理财等问题，财联社记者多次致电上市公司，对方暂未予以回应。

内容来源：财联社

作者 张海霞