鼎通精密闯关科创板IPO 研发投入占比低于8%

近日，东莞市鼎通精密科技股份有限公司(下称“鼎通精密”)科创板IPO获上交所受理，东莞证券担任保荐机构。

图片来源：上交所官网

公司是一家专注于研发、生产、销售通讯连接器精密组件和汽车连接器精密组件的高新技术企业。公司生产的通讯连接器组件主要应用于通信基站、服务器等超大型数据存储和交换设备，以实现信号的高速传输。公司生产的汽车连接器组件主要应用领域为家用汽车电子控制系统。

相较其他应用领域的连接器，汽车连接器要求抗震动、抗冲击，并对接触面的材料稳定和可靠、正向力稳定、电压和电流稳定等要求更高，同时对连接器插入力、保持力和耐热性等物理性能有极高的要求。公司汽车连接器组件为一次注塑成型而成，具有较强的机械性能、传导性能和环境适应性，目前主要应用于大众、宝马等国际知名品牌家用汽车。

图片来源：公司招股说明书

财务数据显示，鼎通精密2017年、2018年、2019年营收分别为1.35亿元、2.01亿元、2.26亿元;同期对应的净利润分别为3013.21万元、4572.50万元、5393.81万元，同期研发投入占比分别为6.69%、7.28%、7.89%，不足10%。

公司2018年度和2019年度营业收入分别为20,106.09万元和22,576.11万元，归属于母公司所有者净利润(扣除非经常性损益前后孰低)分别为4,494.17万元和5,138.46万元，最近两年净利润均为正且累计超过5,000万元，最近一年营业收入不低于1亿元;结合公司的盈利能力和市场估值水平合理估计，公司上市后的预计市值不低于10亿元。

因此，公司选择的具体上市标准为《上海证券交易所科创板股票上市规则》2.1.2条第一款第(一)项：预计市值不低于人民币10亿元，最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5,000万元，或者预计市值不低于人民币10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元。

公司本次拟募资4.45亿元用于连接器生产基地建设项目、研发中心建设项目。

鼎通精密坦言公司存在以下风险：

技术创新风险公司通过长期的技术发展和技术储备，建立了涵盖产品设计、核心工艺、精密模具开发和制造、产品精密加工和技术检测全流程的技术体系。公司自主创新能力较强，技术研发水平位于行业前列。随着连接器行业竞争加剧及下游通信产业和汽车产业的不断发展，连接器的性能指标、复杂程度及精细化程度不断提升，客户对产品的质量和工艺提出了更高的要求，公司需不断进行技术创新、改进工艺，提高精密制造能力，才能持续满足市场竞争发展的要求。未来如果公司不能继续保持技术创新和工艺改进，及时响应市场和客户对先进技术和创新产品的需求，将对公司持续盈利能力和财务状况产生影响。

核心技术人员流失风险公司经过长期发展，在连接器组件产品精密制造方面积累了较强的竞争优势。核心技术人员的稳定性在一定程度上影响公司业务的稳定性和发展的持续性。公司拥有稳定的研发团队，核心技术人员经验丰富，拥有较强的专业能力，为公司的技术研发和技术创新提供了强有力的保障。公司十分重视对技术人才的培养，并制定了相应机制，鼓励技术创新，保证了各项研发工作的有效组织和成功实施。未来如果核心技术人员流失，将对公司的持续研发和业务发展带来不利影响。

客户集中度较高的风险公司的主要产品包括通讯连接器组件和汽车连接器组件等，凭借集精密模具设计开发、产品制造为一体的综合服务能力竞争优势，与莫仕、安费诺、泰科电子、哈尔巴克和中航光电等行业内知名公司建立了长期稳固的合作关系。报告期内，公司对前五名客户合计销售额占当期营业收入的比例分别74.18%、78.62%和84.86%，客户集中度相对较高。优质稳定的客户资源是企业持续发展的必要前提，有利于最大限度释放产能、创造收益，以及保证业绩持续增长。为应对市场需求和竞争，下游客户对连接器组件的产品品质、供应能力、性能稳定性要求较高，且供应商认证体系复杂、转换供应商的成本和风险高，客户不会轻易更换供应商。未来，公司能否持续保持与下游客户的稳定合作关系以及不断开拓新客户，将对公司经营业绩产生影响。

汽车行业市场下滑影响经营业绩的风险公司是一家专注于研发、生产、销售通讯连接器精密组件和汽车连接器精密组件的高新技术企业。其中，汽车连接器精密组件产品主要应用于家用汽车电子控制系统。2018年以来，中国汽车工业市场及世界汽车工业市场整体销量下降。若未来经济增速持续放缓，汽车消费继续萎缩，汽车产销量可能进一步下滑，对整车生产厂商及零部件供应商带来不利影响。公司是汽车电子类产品知名提供商哈尔巴克、莫仕和泰科电子的供应商，产品最终应用于大众、宝马等国际知名汽车品牌。虽然上述客户有着较强的市场竞争能力和抗风险能力，但如果其经营状况持续受到汽车工业市场消费需求下滑的不利影响，将可能造成公司订单减少、存货积压等状况，对公司汽车连接器组件产品造成不利影响。

新型冠状病毒肺炎疫情影响经营业绩的风险2020年1月，新型冠状病毒肺炎疫情爆发，致使我国多数行业遭受到不同程度的影响。目前，随着新型冠状病毒肺炎疫情在全球多数国家和地区的蔓延，公司部分客户所处的国家和地区也均受到不同程度的影响。因疫情的传播及相应的防控措施，公司采购、生产和销售等环节在短期内受到了一定程度的影响。目前，新型冠状病毒肺炎疫情对公司所处产业链的整体影响尚难以准确估计，如果疫情在全球范围内继续蔓延并持续较长时间，则将对全球连接器市场产生冲击，从而对公司的经营带来较大的不利影响。

内容来源： 资本邦