道达投资手记：央行报告发出信号 可能推动市场上行

上周，A股开启5月行情，市场出现“开门红”走势，各类指数纷纷走高，沪指在上周五一度突破2900点整数关，创业板指数更是大涨2.7%，一举回补3月12日留下的跳空缺口。目前，市场呈多头上攻趋势。

5月10日，央行发布《2020年第一季度中国货币政策执行报告》。这份报告会给市场带来怎样的信号？达哥与牛博士就大家关心的话题展开了讨论。

牛博士：达哥，上周行情似乎比大家预想的强得多，请您点评一下吧。

道达：上周仅有的3个交易日里，市场犹如突然大幅升温的天气。5月6日，市场在短暂低开后便很快收复失地，当天各类指数收出中阳线。上周四虽然窄幅震荡，但当天晚上，取消境外机构投资者额度限制的消息，形成利好。上周五大盘高开高走，沪指一度突破2900点整数关，北向资金大举买入。略有不足之处，便是成交量依旧没有明显放大。

回顾上周行情，小盘成长股的表现明显强于大盘。正如此前达哥在文章中指出，A股“后浪”正在汹涌而至。这些所谓的“后浪”，正是以科创板、创业板为代表的科技类成长股。

目前，科创板的上市公司数量突破了100家，后市推出科创板相关指数的预期大幅提升。从一季报看，主力机构对科创板公司的态度，显然和我们此前的预期不太一样，很多公募基金已成为科创板个股股价不断上涨的主要推动力。

此外，创业板注册制试点进入征求意见阶段，目前创业板的IPO已暂停。据券商中国5月10日报道称，投行人士预计6月份创业板可递交IPO申请，8月份可以看到首批注册制下的挂牌企业。

可以预想的是，一旦创业板进入“注册制时代”，那么创业板中优质公司的活跃度很可能会再上台阶。

相比之下，绩差公司、ST公司近期的表现更令人担忧。目前，股价在2元以下的个股已达到70只，其中还有多家曾经的大牌公司，比如包钢股份、石化油服、申华控股、铜陵有色、青山纸业、国电电力等。

最新消息是，本周将有两家公司被暂停上市，一家是天翔环境，还有一家是曾经的白马股*ST信威。

随着注册制来临，上市公司的退出通道也越来越畅通，A股市场迎来优胜劣汰的良性生态。

牛博士：感谢达哥的分析。您认为央行发布的《2020年第一季度中国货币政策执行报告》会给市场带来怎样的信号？

道达：这确实是一份比较重要的报告，因为它不仅是对一季度货币政策进行回顾与总结，同时也是对下一季度货币政策的方向作出指引，并提出下一步的货币政策目标。

央行表示，下一阶段，稳健的货币政策要更加灵活适度，把握好政策出台的力度、节奏和重点，处理好稳增长、保就业、调结构、防风险、控通胀的关系，保持M2和社会融资规模增速与名义GDP增速基本匹配并略高，以适度的货币增长支持经济高质量发展。此外，继续保持人民币汇率双向浮动弹性，多渠道做好稳预期工作。

央行在报告中指出，为了保持和资产收益相匹配，银行会适当降低其负债端成本，高息揽储的动力也会随之下降，从而引导存款利率下行。

实际上，这也就是通过贷款利率市场化，从而推动存款利率的市场化。有分析认为，这可能是向市场发出“降息”的信号。而一旦存款利率下行，对于股市而言，显然也将构成利好。

牛博士：看来，央行的这份报告对股市来说，可能成为推动市场进一步上行的重要因素。那么，您对大盘接下来的走势怎么看，还有哪些机会值得我们关注？

道达：综合目前各方面因素来看，本周行情进一步走高的概率是比较大的。可以明显感觉到，现阶段市场的风险偏好在提升。风险偏好提升的结果就是科技股、成长股将再次成为市场的主角。

本周，沪指可能会迎来年线的冲关战。目前，沪指年线在2923点附近，半年线在2916点，两条均线位置很接近。同时，沪指在3月12日留有一个向下跳空缺口，这个缺口在2944点~2968点，所以在这个区间，市场可能会遇到一定的阻力。

值得一说的是，今年全国两会的时间在5月下旬。从历史来看，全国两会之前，市场大概率上涨，在全国两会召开期间，市场可能会以震荡调整为主。

因此，要想突破上方的压力位，留给市场的时间可能也就在本周了。当然，这需要有足够的做多动能才行，如果不放量的话，难度就比较大。

沪深300指数仓位参考

此前仓位：五成

今日仓位计划：五成

（张道达）

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