华夏幸福：主营业务高质量稳健发展 新业务加速布局

2020年5月13日，由中国房地产TOP10研究组主办的“2020中国房地产上市公司研究成果发布会暨第十八届中国房地产投融资大会”隆重召开。2019年，资本市场总体保持“全面深改、提质增量”的主旋律，同时在政策制定和修订层面持续开放创新，为房地产上市公司实现长期稳健发展创造条件。在此背景下，优秀房地产上市公司一方面精准把握资本市场改革机遇，加大热点城市深耕力度、推动产品服务创新升级适应市场变化，释放高质量投资潜力；另一方面借力资本市场，持续优化融资结构、探索多元化的融资渠道，为企业提高市场竞争力、实现高质量发展“保驾护航”。

凭借着企业的快速发展及稳健经营，华夏幸福在本次研究中荣获“2020沪深上市房地产公司财富创造能力TOP10”、“2020沪深上市房地产公司财务稳健性TOP10”、“2020沪深上市房地产公司投资价值TOP10”、“2020沪深上市房地产公司综合实力TOP10”、“2020中国房地产上市公司治理TOP10”、“2020值得资本市场关注的房地产公司”等荣誉。

华夏幸福基业股份有限公司（股票代码：600340）创立于1998年，是中国领先的产业新城运营商。公司坚持核心都市圈聚焦战略，以产业新城及相关业务、商业地产及相关业务双轮驱动，打造“3+3+N”核心都市圈格局，致力于成为中国领先的核心都市圈不动产投资开发及运营管理平台。

战略：异地复制效果显著，新业务加速布局

华夏幸福的产业新城业务在全国复制，产业发展能力持续提升，产业服务收入占比显著提升。2019年，公司投资运营的园区新增签约投资额1956.13亿元，创历史新高，比去年同期上升17.8%。新增签约入园企业545家，平均单家新增签约额比去年同期高出51.8%，公司引入龙头能力显著。

一方面符合国家大力发展战略新兴产业的政策、更具增长潜力、可持续性更强的产业收入增加，企业收入结构进一步的优化；另一方面受到宏观调控的房地产收入比重进一步下降，整体抗风险能力更强。产业新城业务园区结算收入额368.37亿元，产业新城毛利润占比52%。环京以外区域收入467.19亿元，同比增长81.7%，占华夏幸福主营业务营业收入的比例由30.8%提升至44.6%；环京以外区域销售额为828.09亿元，同比增长9.5%，占公司整体销售额比例从去年同期的的46.5%提升至57.8%；销售面积比重由上年的54.2%提升至63.7%。环北京以外区域新增入园企业430家，新增签约投资额1618.73亿元，同比增长15.1%，占公司整体新增签约投资额比重达到82.8%。

同时，华夏幸福加速布局新业务，多个优质项目落地。在产业新城业务基础上，华夏幸福开始发力新业务，在传统重资产模式基础上，加速开拓轻资产模式，北京丽泽项目成为公司首个“轻资产”模式项目，开启与中国平安合作新篇章；大举进军零售物业和写字楼等商业地产领域，积极探索并布局康养、公共住房和科学社区等新型不动产领域。通过北京丽泽、武汉长江中心两大标杆项目进入北京及华中片区核心圈层，开启在核心都市圈内新地域布局。短短一年多时间里，华夏幸福新业务已经迅速打开局面，摘牌武汉长江中心综合体项目，成为公司首个从拿地开始，涵盖开发建设、运营管理全周期的商业综合体项目。布局深圳市坪山区碧岭顶等城市更新项目，成功被选定为城市更新前期服务商的项目8个，其中深圳6个，东莞2个，并继续大力拓展新项目。

营收：主营业务高质量稳健发展，盈利能力不断提升

2019年，公司积极响应和落实国家相关政策，布局核心都市圈，充分享受政策红利，同时贯彻公司战略，主营业务的业绩实现稳健快速增长，实现营业收入1052.10亿元，同比增长25.6%，近五年复合增长率达29%。从长期看，地产行业的确进入“白银时代”，同时当前经济形势受到疫情影响，都要求地产企业从跑马圈地的粗放型经营开发走向量入为出的精细化运营管理。盈利方面，2019年华夏幸福实现营业利润达225.46亿元，同比增长26.2%，近五年复合增长率为34.4%.其中，归属于上市公司股东的净利润146.12亿元，同比增长24.4%，近五年复合增长率达32%，持续为股东创造价值，实现对赌承诺。整体毛利率达到43.7%，较去年同期增加2.1个百分点；整体的净利率为13.9%，与去年基本持平。截至期末，华夏预收款项达到1252.85亿元，预计将在未来三年内逐步结转为营业收入与利润，锁定未来经营业绩。

布局：投资布局逐步优化，持续深耕核心都市圈

华夏幸福坚持核心都市圈聚焦战略，打造“3+3+N”核心都市圈格局。在持续精耕京津冀都市圈的基础上，布局长三角（南京、杭州、合肥）都市圈，加快布局粤港澳都市圈三个高能核心都市圈；推进布局郑州都市圈、武汉都市圈和成都都市圈三个高潜核心都市圈，以及长沙都市圈、西安都市圈、贵阳都市圈和沈阳都市圈四个潜力核心都市圈，累计布局近80座产业新城项目。

华夏幸福新签约项目选址更加聚焦，环京以外区域布局占比进一步提升，项目选址更趋优化、聚焦、选址结构更加均衡、合理，从区域布局看盈利性和抗风险能力进一步提升。2019年新增签署PPP项目合作协议7个，100%为环北京以外区域。截至报告期末，公司布局在各都市圈的产业新城项目，入选财政部政府和社会资本合作项目库的达到32个，其中5个国家级PPP示范项目，1个省级PPP示范项目。同时，2019年华夏新增土地的67.1%位于环京以外区域；其中，长三角区域达28.5%，将逐步为公司发展贡献主要力量。

公益：践行企业社会责任，全力做好疫情防控

岁末年初，一种突发的新型冠状肺炎病毒席卷神州大地，受前期识别率较低、病毒潜伏期长达半个月影响，叠加春运到来，疫情快速扩散，全国及各地迅速启动应急响应机制，各行各业亦采取多种措施应对疫情蔓延。作为行业百强之一，华夏幸福坚定践行企业社会责任，1月23日成立疫情防控指挥部，积极主动开展疫情防控工作。新冠肺炎疫情爆发后，华夏幸福累计共向湖北及全国其他地区捐款累计3400万元，并捐赠医用隔离衣、口罩、酒精等抗疫物资，对所有产业新城在营商户实施1个月租金减半政策等。

此外，华夏幸福建立疫情每日监测上报制度，加强员工自我防控疫情知识的宣导，强化员工外出的管控及报备，自觉维护社会秩序。对于公共场所加强管控，设置外来人员体温检测环节，加强消毒卫生管理。同时，华夏幸福还充分发挥线上宣传优势，利用微信公众号、微博等功能，配合政府、疾控、社区等机构加强防疫宣传力度，积极普及防控知识，公示相关防疫措施及就诊指南，宣传疫情防控措施。

展望未来，华夏幸福以中国领先的核心都市圈不动产投资开发及运营管理平台为愿景，在城镇化迈向都市圈化的战略机遇下，持续深耕都市圈，围绕京津冀、长三角、粤港澳、郑州、武汉、成都等进行布局，在都市圈层和城市圈层等重点布局产业新城及相关业务，在城市圈层和核心圈层重点布局商业地产及相关业务。同时，华夏幸福仍将不断提升现金流能力、降低负债、保持利润稳健增长，持续提升经营质量，实现公司业务的长期稳健发展。