频遭股东减持 券商股后市如何演绎？

北京商报讯（记者 孟凡霞 马嫡）伴随着市场步入修复行情，券商股风头正盛，近1月Wind券商指数上涨超8%，而近期此起彼伏的券商股东减持公告显得格外惹眼。6月21日，北京商报记者根据Wind数据统计，今年以来，已有7家A股上市券商公告了股东减持相关事项，涉及第一创业、华安证券、南京证券、西部证券、财通证券、方正证券、华西证券，股东实际减持股份合计2.59亿股，减持券商股份参考市值达23.74亿元。

近日，有多家券商公告了重要股东减持事项。6月19日，第一创业公告称，当日公司股东航民集团减持计划期限届满，航民集团以集中竞价方式共减持第一创业股份800万股，占公司总股本的0.23%。本次减持后，航民集团持股第一创业5.97%股份，仍为公司第三大股东。根据此前公告，航民集团减持为主业升级、产业布局调整等原因。

6月16日，华安证券发布股东减持股份计划公告称，股东东方创业拟通过集中竞价方式减持公司股份不超过7242万股，减持比例不超过2%。本次减持计划系东方创业根据自身资金需求等自主决定。截至公告日，东方创业合计持有华安证券6.60%股份。

除了A股上市券商，以证券业务作为重要收入来源的华创证券母公司华创阳安以及华鑫证券母公司华鑫股份也在近日公告了股东减持事项。华鑫股份6月18日公告称，5%以上非第一大股东国盛资产计划减持公司股份不超过1761万股，计划减持比例不超过公司总股本的1.66%，减持原因是股东根据自身资金安排进行减持。华创阳安6月18日披露股东减持达到1%的提示性公告称，2020年3月3日至2020年6月17日期间，刘江及其一致行动人累计减持公司无限售条件流通股约2374万股，占公司总股本的1.36%。

北京商报记者根据Wind数据统计发现，今年以来，已有第一创业、华安证券、南京证券、西部证券、财通证券、方正证券、华西证券7家A股上市券商公告了股东减持相关事项，股东实际减持股份合计2.59亿股，减持券商股份参考市值达23.74亿元。

一边是频遭股东减持，另一边券商板块也不乏利好因素交织。如华泰证券、国泰君安等在近月宣布回购公司股份用于实施股权激励计划，以表明对公司未来发展的信心，吸引和保留优秀人才。而伴随着资本市场多项改革政策推进，市场迎来利好，作为行情风向标，上周五（6月19日），券商板块集体飘红，中信建投涨停，光大证券涨9.24%，中国银河、东方财富涨幅超7%。时间线拉长，Wind数据显示，券商指数近1月涨幅8.84%、近3月涨幅7.51%。

在市场迎来修复行情之下，券商股却频遭股东减持是否意味着对其后市表现不看好？接下来券商股是否还有投资价值？这些问题也颇受投资者关注。

据了解，股东持股券商通常可以分为战略性持股、阶段性持股、被动性持股三种情况。梳理各机构公告可以发现，股东减持券商股原因多出于自身资金安排需求或产业布局调整需要等。

对于股东持仓以及减持券商股有哪些影响因素，首创证券研发部总经理王剑辉对北京商报记者表示，一般股东有非银金融行业发展或资本市场布局的需求，会进行战略性的持股投资，这种投资不会轻易减持；阶段性持股的股东减持，可能出于不同股东之间的相互换手，或不同企业之间的股份转让，部分股东可能处于财务性投资的考虑，选择持有一段时间待券商股价升值之后退出；被动性的持有，一般而言是出于债权债务的转让，对券商所属集团业务包括券商的股份整体接收，这种持股随时都可能减持。

那么，近期券商频遭减持，是否意味着券商股赚钱效应不被股东看好？王剑辉进一步表示，对于阶段性持股的券商股东而言，出于财务性投资的考虑，可能会根据券商股价的变化以及券商中短期发展前景等因素来判断未来市场的上涨空间，这种减持一定程度上也反映了股东对当前市场谨慎的判断。对于被动性持股的股东而言，可能只要一满足减持的相关规定，就会选择减持，与市场判断无关。

展望券商股后市行情，券商研究人士持有谨慎偏乐观的态度。对于当前券商股是否有投资价值，王剑辉指出，鉴于今年市场整体处于谨慎整理的状态，基本面不支持券商的业绩持续上升，券商股中短期快速上涨空间相对有限，更多体现为一种配置价值。

不过，信达证券非银行金融行业首席分析师王舫朝则指出，当前创业板注册制已进入实操阶段，伴随着资本市场改革加速推进，继续看好券商板块。目前行业平均估值1.66倍PB（市净率），低于2-2.5倍PB的估值中枢，攻守兼备。