A股的芯片期待 中芯国际首秀涨逾两倍

芯片制造巨头中芯国际（688981）A股首秀备受瞩目。7月16日，科创板上市首日，中芯国际以大涨202%收盘，全天成交金额超过479亿元，成为当日二级市场上耀眼的主角。值得一提的是，回A首日大涨超2倍的同时，中芯国际H股却出现盘中跳水、大跌超25%的情况。两相比较，无疑形成鲜明对比。而随着中芯国际A股上市，成为中国半导体板块“A+H”第一股，满载市场对其未来发展希冀的同时，市场竞争激烈等无疑也是中芯国际需要面临的挑战。

“冰火”两重天

中芯国际的A股首秀以大涨202%结束。然而，“快乐”似乎只是A股的，早已在港股上市的中芯国际7月16日却盘中一度出现跳水，截至收盘跌超25%。

创造了最快过会纪录的中芯国际最终迎来了7月16日的A股上市之日。上市首日，中芯国际以95元/股开盘，高开246%。之后，公司股价呈现小幅震荡状态。截至当日收盘，公司股价报82.92元/股，上涨202%，上涨幅度远远高于科创板公司上市首日平均涨幅162.57%。

券商投行从业人士何南野在接受北京商报记者采访时表示，中芯国际属于关键战略级的公司，对芯片半导体产业链的发展影响至关重要，因此上市前，市场喜欢将中芯国际与2万亿元市值的台积电进行比较。

股价大涨无疑让中签投资者收益颇丰。中芯国际发行价为27.46元/股，以A股上市首日收盘价计算，投资者中一签可获利2.77万元。

值得一提的是，与A股上市首日暴涨不同，中芯国际H股在7月16日却出现盘中跳水遭受大挫的情况。从交易行情来看，自开盘上涨2%后，中芯国际H股一路走低，出现跳水。截至当日收盘，中芯国际H股报收28.75元/股，大跌25.23%。

在何南野看来，7月16日H股中芯国际股价走势更多表现为利好兑现后的股价大幅回调，带有恐慌性抛售的性质。东方财富数据显示，中芯国际宣布回A后，中芯国际H股在6月12日-7月6日共计15个交易日内股价翻倍。

新股首日成交额历史第二

中芯国际A股上市首日大涨超2倍的同时，全天成交金额近480亿元的吸金效应亦尤为受到市场关注。

从数据来看，中芯国际A股7月16日开盘之后5分钟之内，成交金额达144亿元，半小时吸金超262亿元，截至上午收盘，中芯国际成交金额达到383亿元，换手率42.12%，吸金效应显著。

何南野对北京商报记者表示，成交额短时间突破300亿元说明了两点，一是资金分歧较大，既有极度看好的投资者，也有巨额卖出的投资者，导致中芯国际股票换手率极高。二是说明中芯国际确实是IPO巨无霸，对A股其他板块虹吸效应明显。

整体来看，中芯国际A股上市首日全天成交金额达到479.67亿元，居于两市个股当日成交额首位，占当天科创板所有股票成交额近50%。根据Wind，中芯国际A股上市的第一个交易日成交额居于A股股票上市首日成交金额的第二位，仅次于2007年上市的中国石油。

股价飙涨的同时，中芯国际的市值也水涨船高。数据显示，中芯国际盘中总市值一度突破6000亿元。截至7月16日收盘，中芯国际总市值达到5918亿元，相较于发行市值1959.55亿元，中芯国际单日市值暴涨3958.45亿元。近6000亿元的市值也让中芯国际一举拿下科创板“市值一哥”的席位。

著名经济学家宋清辉表示，中芯国际登陆科创板开启了中国半导体产业价值重估的大门。在资本助力下，国内半导体产业将有望实现产能规模释放、获得高速发展。不过，二级市场投资者同时也应注意，近阶段A股过快上涨累积了较大获利盘，其中涨幅较大的半导体科技类板块也累积了一定风险，因此市场和板块阶段性震荡回调十分正常。预计后期板块和个股将出现一定分化，投资者应对风险有一定认识，理性参与投资。

机遇与挑战

根据IC Insights公布的2018年纯晶圆代工行业全球市场销售额排名，中芯国际位居全球第四位，在中国内地企业中排名第一。中芯国际在行业内的地位可见一斑。

深度科技研究院院长张孝荣即表示，中芯国际作为产业龙头，对于中国半导体产业乃至科技圈，有着重要的战略意义。在产业链需要自主可控的大背景下，中芯国际承载着重大科技创新的希望。

对于当前的形势，张孝荣称，现在正是发展国产芯片的绝佳战略期。中芯国际作为国内代工龙头，具备串联及带动封测、芯片设计等整个产业链的潜力。“根据国家基金规划，投资方向将重点放在刻蚀机、薄膜设备、测试设备和清洗设备等芯片制造及上游设备领域。这些领域，也正是中芯国际的上下游企业。”张孝荣如是说。

在业内人士看来，存在机遇的同时，中芯国际无疑也面临着挑战。张孝荣称，中芯国际的体量，大约是台积电的1/10，两者相比差距较大。从日本、韩国、中国台湾的芯片产业发展经验来看，“集中资源办大事”是推动芯片产业快速发展的经验。

“短期内顶住盈利压力，长期应咬牙进行投入。”对于中芯国际，张孝荣如是表示。

数据显示，由于先进和成熟工艺生产线的扩产尚未体现规模效应，中芯国际面临较高的折旧压力，且研发投入不断增大，使得公司2018年、2019年扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润均为负，分别为-61685.35万元、-52209.54万元。中芯国际在公告中也直言，公司存在晶圆代工市场竞争激烈，公司与行业龙头相比技术差距较大、目前市场占有率较低等风险。

针对相关问题，北京商报记者向中芯国际发去采访函。截至发稿，对方未进行回复。

北京商报记者 高萍