男人的钱不好挣了？海澜之家业绩腰斩 上半年归母净利降逾五成

近日，海澜之家如期公布了2020年上半年报告，公司实现营收81.02亿元，同比下降24.43%；归属于上市公司股东净利润9.47亿元，同比下降55.52%。

疫情“黑天鹅”冲击之下，各行各业的日子都不好过，国内服装巨头也不例外。

作为一家大型上市服装企业，海澜之家上半年受疫情影响出现营收、归母净利润双降的局面。

不仅如此，海澜之家超80亿元的存货规模也引发外界的诸多关注。

曾经让众多男人引以为傲的国内男装品牌，现在正面临史上最艰难的困境。

“男人的衣柜”风光不再，难道是男人的钱不好挣了吗？

上半年利润增速遭腰斩

近日，海澜之家如期公布了2020年上半年报告，公司实现营收81.02亿元，同比下降24.43%；归属于上市公司股东净利润9.47亿元，同比下降55.52%。公司总资产278.06亿元，同比下滑3.84%。

对于业绩大幅下滑，海澜之家解释称，今年上半年，新冠肺炎疫情及复杂多变的国内外环境，给服装行业带来重创，公司一季度的营收及盈利受到显著影响，随着疫情防控的有效推进，市场需求逐步回暖，公司实现了二季度的快速复苏。

然而透过中期报告可以发现，导致净利润腰斩的原因或离不开存货的大额减值。半年报显示，2020年上半年，海澜之家资产减值损失为3.75亿元，比去年同期增长330%。

如果将时间线延长，不难发现海澜之家每年都有超过上亿元的存货跌价损失。年报数据显示，2015-2019年，海澜之家因存货跌价导致的资产减值损失分别为1.29亿元、1.87亿元、1.23亿元、3.59亿元和4.21亿元。

事实上，连年巨额存货跌价损失背后，则是海澜之家长期居高不下的存货水平。2015-2019年，海澜之家期末存货余额账面价值分别为95.79亿元、86.32亿元、84.93亿元、94.73亿元和90.44亿元，存货占营收比重为60.5%、50.7%、46.6%、49.6%、41.2%。

而在2020年上半年，海澜之家账面依旧保持有高达82.17亿元的存货。对于任何一个企业而言，存货居高不下则意味着商品将面临滞销的可能，而商品一旦滞销便会出现资产减值的情况，进而影响到企业的利润。

多元化探索寻突破

2015-2018年，海澜之家的营收和净利润增速一直保持正增长。然而到了2019年，在营收增速继续保持正增长的情况下，海澜之家的归母净利润增速却突然转负。据海澜之家2019年年报，其当年营收为219.69亿元，同比增长15.09%；归母净利润为32.11亿元，同比下滑7.07%。

同花顺数据显示，2015-2019年，海澜之家的净利润增速分别为24.35%、5.74%、6.6%、3.78%、-7.07%，整体呈现下滑走势。

对于业绩增速放缓的状况，海澜之家似乎也在尝试寻求突破口。2018年，海澜之家先后收购了“男生女生”、“英氏”两个童装品牌，还开设了家居品牌海澜优选生活馆。

同年，腾讯曾以25亿元入股海澜之家，成为该公司的大股东之一。自此之后，海澜之家逐渐铺开品牌赛道，针对童装、年轻时尚、轻奢等其他服装细分市场甚至是生活家居领域展开布局。

在多品牌矩阵图的发展背景，或也展示出海澜之家有意从"男人的衣柜"向全品类服饰的"国民品牌"进行过渡的野心。

然而在行业竞争压力之下，海澜之家的品牌布局也遭遇到阻碍。2019年9月，因旗下女装资产爱居兔经多次调整之后，整体经营业绩仍未达预期，海澜之家将爱居兔剥离，以补充流动资金。

尽管如此，海澜之家多元化探索的野心不减。2019年，海澜之家还曾加大对童装品牌英氏婴童的持股比例，增至66.24%，成为英氏婴童的控股股东。

所谓成也萧何，败也萧何！如今业绩遭遇腰斩，海澜之家的多元化还能在行业内实现突围吗？

内容来源：黑池财经

作者：唐果果