成都燃气加码主业 2.8亿收购温江民营燃气企业

去年底上市的成都燃气（603053，SH）抛出一份收购方案。

8月31日晚间，成都燃气公告称，拟以现金支付方式收购黄文忠、王惠林、李文华所持有的成都凯能天然气有限责任公司（以下简称凯能公司或标的公司）100%股权，并于近期完成签订相应的《股权转让协议》。本次交易的对价为2.8亿元，公司拟用自有资金支付。标的是一家管道燃气经营企业，与成都燃气主业近似。

需要关注的是，标的在5月“突击”分红，财报显示的应付股利为6000万元。这也是在今年上半年，凯能公司净资产减少负债增加的原因之一。

标的是温江燃气公司

据了解，凯能公司是位于成都市温江区的管道燃气经营企业。凯能公司已签订《城市管道燃气特许经营合同》，特许经营期限30年。凯能公司特许经营区域包括温江区成温邛高速以北永宁、万春、和盛、寿安、公平镇域和街道辖区以及成温邛高速以南约2平方公里区域，合计约180平方公里，约占温江区总面积的三分之二。

从股权结构来看，黄文忠出资比例为93.04%，王惠林为4.67%，李文华为2.29%。成都燃气表示，凯能公司2019年经审计的营业收入和净利润分别为1.09亿元和2324.97万元，本次收购能够实现公司收入规模和利润水平的提升，有助于公司进一步增强盈利能力和持续发展能力。

从资产规模看，2020年5月31日，凯能公司的总资产为1.22亿，净资产为3236.6万元。若按资产基础法评估值为7928.90 万元，收益法评估值为2.92亿元。凯能公司过去两年的营收和净利润保持平稳，未有大幅度增长。2018年、2019年，标的营业收入分别为9955万元、1.09亿元，净利润分别为2377.7万元、2325万元。

实际上，标的经营类型与成都燃气类似。成都燃气从事城市燃气输配、销售，城市燃气工程施工以及燃气表具销售等业务。从今年上半年业绩来看，成都燃气的净利润和营收均出现下滑，前者同比下滑12.87%，后者同比下滑20.10%。占据营收比例大头的燃气销售，上半年毛利率为19.49%，较去年同期出现下滑。值得一提的是，今年行情火爆的A股，成都燃气股价维持区间波动，异动较少。

标的净资产减少因发放股利

《每日经济新闻》记者注意到，截至2020年5月31日，凯能公司的净资产为3236.6万元。然而在2019年12月31日时，凯能公司的净资产高达8102万元。这一净资产变化主要是因为负债数增加，截至2020年5月31日，凯能公司的总负债为8971.7万元。截至2019年12月31日时，总负债仅为3041万元。为何在短短半年之内，凯能公司的负债增加了这么多？

这要从凯能公司的财报寻找答案。

从凯能公司的资产负债表看，多出来的负债来自应付股利。2020年1月~5月31日，凯能公司应付股利为6000万元。

根据凯能公司其他重要事项说明，公司是根据今年5月15日股东会决议，决定分配股利6000万元，截至审计报告日尚未支付。

记者注意到，凯能公司在2018年和2019年并未有分红。为何早不分晚不分，凯能公司股东偏偏在今年5月15日决定分红？

实际上，股东分掉的是凯能公司一直累积的未分配利润。截至2018年1月1日、2018年12月31日、2019年12月31日，凯能公司的未分配利润分别为3581万元、4544.8万元、4947.9万元。到了2020年5月31日，公司未分配利润还有22.5万元。