关注低估值，结构化行情下重点关注这个细分龙头

目前市场关注的焦点开始从一线蓝筹股逐步向二线蓝筹转移，投资者可积极挖掘二线蓝筹中的头部公司，逢低布局，未来市场板块轮动的可能性在逐步加大。预计沪指短线小幅整理的可能性较大，创业板市场短线小幅震荡的可能较大。建议投资者短线谨慎关注工程建设、有色金属、家电以及航天军工板块的投资机会，中线继续关注低估值蓝筹股的投资机会。

看好核心资产，因为这是市场成熟的标志。外资等机构资金流入的确定性较强，中长期资金则正不断加码对A股的投资。因此，今年比较看好龙头类的资产尤其是核心资产。完全没有必要担心当下机构投资者的思路，而是需要理解在市场主角变迁为机构投资者后，成熟的A股和青春期当然不同。龙头的溢价率水平将打破以往20多年的市场形成的天花板记录

关注个股：生活用品行业龙头地位

亮点一：加码新产能，原料价格上涨，龙头优势凸显，有望释放利润弹性

事件:1 月 13 日晚间公司披露，拟投资 25.5 亿元在江苏宿迁市新建 40 万吨高档生活用纸项目。第一期投资 6 亿元自有资金，年产约 10 万吨高 档生活用纸。此外，近日公司发布公告:1)计划拟以自有资金 1.8—3.6 亿元在未来 12 个月内通过二级市场回购公司股份，回购价格不超过 31.52 元/股，预计回购股份 571.16—1142.31 万股，占总股本 0.44%-0.87%，用于股权激励计划或员工持股计划。2)公司于 2018 年回 购 1170.96 万股(占总股本 0.91%)，已全部用于第二期员工持股计划并 于 2021 年 1 月 6 日已执行完毕。

亮点二：新产能助力持续成长

随着公司销售渠道的不断拓展，为满足华东市场 未来销售增长的需求，公司拟新建 40 万吨高档生活用纸项目，项目总投 资额约 25.5 亿元，计划分期实施，第一期工程拟投资约 6 亿元，年产约 10 万吨，建设周期 18 个月，预计建成后可实现销售收入 12 亿元，利润 约 1 亿元。截至 2019 年公司总产能约 80 万吨，此外，2019 年 7 月公司 拟在四川建设 30 万吨竹浆纸一体化项目，以配合公司重启中低端“太阳” 品牌，叠加本次新建 40 万吨高档生活用纸项目，未来公司目标产能将超 过 150 万吨。

亮点三：产能逐步提升一方面补足销售快速增长产生的缺口

另一 方面促进渠道拓展，快速抢占市场，助推公司行业竞争力和市占率的持续提升。

亮点四：回购股份彰显公司长期发展信心

本次继续回购股份主要用于员工激励， 一方面彰显了公司对其长期发展的信心，另一方面也有利于进一步调动 员工积极性，提高团队凝聚力和竞争力。此外，2020 年 11 月，公司实际 控制人、董事长长邓颖忠基于对公司未来战略规划和发展前景的信心， 以自有资金增持 51.34 万股，均价 20.09 元/股，增持后持股占总股本比 0.52%，也充分彰显公司长期的投资价值和对未来发展的信心。

浆价上涨，产品持续优化，业绩增长强劲:价格方面，全球疫情下部分 浆厂关闭或暂停等影响，近期木浆库存下降，浆价出现上涨，针叶浆/阔 叶浆分别从 2020 年 6 月低点 570/470 美元/吨上涨至 690/545 美元/吨， 涨幅约 21%/16%。伴随木浆成本的提升，纸企成本压力增加，2020 年 12 月多地生活用纸企业陆续发布涨价函，吨纸价格普调上涨 200 元/吨，行 业处于涨价通道，公司不排除终端提价预期。

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