遭强执18.6亿元后，乔愚如何“再造一个剑南春”？

图源：钛媒体APP拍摄

6月6日，一则“剑南春大唐国酒项目预计6月完工”的消息在行业发酵。德阳市人民政府官网发布的内容显示，剑南春大唐国酒生态园（二期）酿酒工程项目正加快推进，该项目现场负责人还表示，“目前内饰装修已完成80%，有信心在6月底完成项目建设。”

该项目于剑南春意义重大。剑南春集团公司党委副书记、常务副总经理蔡发富就在此前的揭牌仪式上表示，大唐国酒项目是确保公司在“十四五”末销售达到200亿元，力争达到300亿元，实现“再造一个剑南春”的重点项目。

但钛媒体APP梳理发现，剑南春大唐国酒项目启动已十年有余，后由于种种原因迟迟未能建成，直到去年正式揭牌，又重归大众视野。尽管项目建成在即，但对于高端缺位、错失白酒黄金十年的剑南春而言，“再造一个剑南春”并非易事。

且剑南春董事长乔天明案判决及后续执行或将导致公司股权出现变动，该案的负面影响何时能够消弭，只有交给时间。

重点项目“难产”

公开资料显示，大唐国酒生态园项目启动于2012年。彼时，乔天明宣布投资20亿元，预计2015年建成。建成后剑南春可形成不低于两万吨的曲酒生产能力，年实现销售收入100亿元以上，税利15亿元以上，并新增就业岗位2000个。

很明显，若大唐国酒项目按计划建成，势必能助力剑南春享受白酒行业量价齐升的红利。但很遗憾，该项目至今仍未全部建成，且在过去十年间，该项目投资额、新增产能和效益预计几经变化。

回溯来看，2012年启动后该项目就被搁置，直到2014年，大唐国酒生态园项目开工仪式才在绵竹举行。当时，乔天明又宣布大唐国酒生态园项目计划总投资36亿元，项目总建筑面积约60万平方米，项目占地约1500亩。

钛媒体APP还注意到，这一年四川剑南春大唐国酒文化发展有限公司成立，其控股公司正是剑南春的全资子公司汇金商贸。

此后关于该项目的进度在2016年8月15，绵竹市环保局发布的“四川剑南春股份有限公司大唐国酒生态园（一期）项目环评文件公告”显示，一期项目投资4.5亿元，预计2017年9月投产。

时间来到2020年5月6日，剑南春官网又发布了大唐国酒生态园（二期）酿酒工程项目第一次环评公示，拟形成基酒产能3万吨。

（来源：剑南春官网）

直到2022年3月29日，距离最初启动项目已经过去十年，剑南春才举行大唐国酒生态园揭牌仪式，且给出了二期项目的详细投资信息。根据《今日绵竹》当时的报道，剑南春大唐国酒生态园（二期）酿酒工程项目计划总投资16.67亿元，项目占地约500余亩，计划新建5个曲酒车间，拟增加曲酒生产能力3至5万吨/年；配套新建陶坛酒库和室内酒库，增加曲酒储藏能力2.5万吨。

（来源：《今日绵竹》2022年3月30日微信公众号文章）

项目建成投产后，将支撑剑南春新增年工业总产值100亿元以上，新增年利润15亿元以上，新增年税收20亿元以上，新增就业岗位约3000余个。项目年需采购包装材料金额在6亿元以上，可吸引周边包装产业链向绵竹集聚发展。

最关键的是，该项目要确保剑南春在“十四五”末销售收入达到200亿元，力争达到300亿元，实现“再造一个剑南春”的目标。

实际上，剑南春的扩产十分必要。公开资料显示，2008年地震中剑南春经济损失高达10亿，其陈酿酒只抢救出60%左右，成品酒抢救出23万件合计1亿元；包装二车间已经完全垮塌，一和三车间受损严重。

优质基酒被毁，剑南春受产能掣肘，因此大唐国酒项目的建设非常关键。但在白酒需要产量的时期，该项目迟迟未能建成，剑南春掉队成为必然。

缺位高端，经营掉队

在白酒行业，“茅五剑”三甲格局曾一度深入人心。进入“行业前三”是剑南春曾经最辉煌的战绩，直到今天，市面上依然能看到剑南春那句经典广告语——“中国名酒销量前三”。

然“茅五剑”时代早已成为过去，剑南春不仅掉队，在发展规模上更是难望茅台、五粮液项背。2021年，贵州茅台营收已经突破千亿，2022年达到1275.54亿元；五粮液则连续多年保持两位数增长，2021年、2022年营收分别达到662.09亿元、739.69亿元。

然反观剑南春的经营数据，无论怎么“扑朔迷离”，都早已被茅台和五粮液狠狠甩在了身后。

根据剑南春公布的数据来看，2021年剑南春总收入突破200亿元。而2021年12月29日四川省企业联合会发布的《四川企业发展报告（2021）》则显示，剑南春2021年营收为111.81亿元。

2022年的数据同样是谜。根据中国酒业协会公布的数据，2022年白酒营收过200亿元的企业有8家，剑南春位列其一。但德阳市工商联公布的2022非公企业50强榜单显示，剑南春营收为154.2亿元。

（来源：德阳市工商业联合会官网）

无论是上述的哪种数据，剑南春掉队是不争的事实。

实际上，除了上述的重点项目难产外，剑南春的掉队还要归因于其在高端市场的缺席。

据剑南春官网，其产品矩阵主要包括剑南春系列、东方红系列、金银剑南系列、剑南系列、绵竹系列、剑南春文创系列。其中，52度500ml水晶剑是为剑南春贡献了超过100亿销售的核心大单品，也是其最为广大消费者熟知的产品。

钛媒体APP走访市场发现，名酒仍是消费者的第一选择，剑南春的知名度足以支撑产品走量。但相比茅台、五粮液、泸州老窖等品牌，剑南春只能算400元价格带的“王者”，在更高价格市场上，并没有剑南春的身影。

（图源：剑南春天猫官方旗舰店）

成都某酒水专卖店负责人就告诉钛媒体APP，“剑南春只有水晶剑能卖，尤其在宴席市场，比如婚宴上，水晶剑很受欢迎。”但其也坦言，水晶剑的利润是很微薄的。

这一情况也跟线上销售较为符合。钛媒体APP注意到，在其官方旗舰店里，其他产品销量远远落后水晶剑。

近年来，剑南春也通过涨价提高了水晶剑单价，但其价格依旧在400元到500元间徘徊。

值得注意的是，剑南春运作十多年的高端产品东方红系列，不仅销量惨淡，在市场上更是难见其影子。上述专卖店负责人表示，“东方红算是剑南春的高端产品，但成都这边基本没有，只有绵阳市场可以买到。”

（图源：剑南春天猫官方旗舰店）

除此之外，剑南春其他产品系列也没有产生水花，其中低端产品显然不如头部酒企的同价位竞品能打。

“剑南春目前在400-500元价格带占有重要的市场地位，且在全国化的销售中渠道利润薄弱。”搜狐酒业发展研究院专家肖竹青告诉钛媒体APP，没有品牌溢价能力的酒厂很难通过涨价来满足水涨船高的终端费用和终端毛利率提升需求，在社会库存、渠道结构，以及品牌传播等方面剑南春都面临着诸多挑战。

剑南春明显深谙此道。日前，剑南春官宣618限量首发新品——皇家剑南春，礼盒装定价1818元/瓶。这一新品被业内视为继东方红之后，剑南春亟待寻找的第二增长极。

但现实是，白酒头部格局几乎已经形成，茅五泸以及汾酒、洋河旗下高端品牌构成了白酒全国性品牌第一梯队，在此背景下，剑南春想要培育新的全国性品牌难度必然很大。

乔天明案或致股权变动

缺位高端市场，重点项目又“难产”，归根结底或还是要归咎于乔天明。

公开资料显示，在由乔天明主导的改制前，剑南春是绵竹市一家纯国资酒厂。2001年，乔天明由绵竹市人民政府任命为剑南春董事长，2003年由其主导剑南春实行改制。根据剑南春当时制定的“国有资本有序退出、实施战略性改组”改制方案，剑南春国有净资产确认为9.293亿元（不包含商标等无形资产），乔天明等20名高管组建的四川同盛投资有限公司（下称“四川同盛投资”）持有剑南春集团69.54%的股份。国资退出后，商标等无形资产仍由政府持有。

自此，乔天明成为剑南春实控人。天眼查显示，目前由乔天明实际控制的四川同盛投资持股剑南春73.76%股权，而乔天明持有四川同盛投资41%股权。

（剑南春股东信息，来源：天眼查）

但自2012年剑南春被曝出职工股权争端以及私分国有资产问题以来，该事件的影响已绵延数年。

2015年，乔天明被传遭带走调查，逐渐消失在公众视野，剑南春进入“群龙无首”阶段；直到2018年，乔天明因涉嫌侵吞国有资产、行贿等罪名被提起公诉。

今年3月24日，根据乐山中院官微公众号消息，乔天明行贿、私分国有资产案一审宣判，对被告人乔天明以行贿罪，判处有期徒刑二年，以私分国有资产罪，判处有期徒刑四年，并处罚金人民币四亿元，决定执行有期徒刑五年，并处罚金人民币四亿元；私分的国有资产及其相应收益予以追缴，返还四川省绵竹市人民政府。

（来源：乐山中院官微）

这还没有结束。天眼查信息显示，5月29日，剑南春集团及乔天明新增一则被执行人信息，执行标的18.6亿元，执行法院为乐山市中级人民法院。

（来源：天眼查）

根据乐山中院的判决，对剑南春私分国有资产予以追缴返还后，剑南春股权或将出现变动。对此，钛媒体APP向剑南春进行求证，但截至发稿，暂未获得回复。

肖竹青告诉钛媒体APP，“剑南春乔天明事件将影响整个剑南春未来的战略决策，其股权存在隐患。这种不稳定的因素会动摇上下游供应链对剑南春未来发展的信心和预期。”

可以明确的是，乔天明案一日没结束，后续就还会产生余波。而因此事，也导致剑南春无法谋求上市。

值得一提的是，去年，剑南春发布新的人事任命，宣布乔天明之子乔愚为剑南春副董事长、总经理，全面主持剑南春工作。

（来源：剑南春官网）

“二代”上位后，剑南春的一举一动备受关注，但在名酒环伺及乔天明案负面影响下乔愚能否力挽狂澜，目前评判还为时尚早。（作者｜杨欢）