北芯生命：公司越亏越多，申报前夕，还遭股东清仓“跑路”｜IPO观察

近期，深圳北芯生命科技股份有限公司（下称“北芯生命”）更新披露招股说明书，拟科创板IPO上市，公开发行不超过9000万股。公司此次欲募集12.73亿元分别用于介入类医疗器械产业化基地建设项目、介入类医疗器械研发项目、营销网络建设项目、补充流动资金。

钛媒体APP注意到，北芯生命在IPO申报前夕突遭股东清仓“跑路”，并且在同一时间段内，每股转让的价格还不一。经营方面，报告期内，北芯生命持续在亏损，且越亏越多，已累亏7.71亿元。

IPO申报前夕，股东“清仓跑路”

北芯生命成立于2015年12月，由宋亮、陈丽丽、硅基仿生、付晓阳出资设立。截至招股说明书签署日，宋亮可实际支配的北芯生命股份对应的表决权比例合计为29.5670%，为公司实控人。

钛媒体APP注意到，在北芯生命IPO申报前夕，公司有位股东却“清仓跑路”。2023年2月，SpringHill与淄博景炎、勤智金诚、鲲鹏一创及宋亮分别签署了《股份转让协议》，石河子泰誉与天津同历签署了《股份转让协议》，具体情况如下：

上述股权转让完成后，SpringHill将不再持有北芯生命的股权。

需要说明的是，北芯生命于2023年3月提交的申报稿被上交所受理。那么，为何SpringHill与石河子泰誉要在北芯生命申报前夕转让其股权？

更为有意思的是，2023年2月，SpringHill是以13.33元/股的价格将其持有北芯生命的股权分别转让给了淄博景炎、勤智金诚、鲲鹏一创及宋亮，而石河子泰誉却是以12.78元/股的价格将其持有北芯生命的股权转让给了天津同历。那么，为何上述北芯生命的股权转让价格为不一？

钛媒体APP注意到，更早之前北芯生命的每股价格就存在不同。2022年9月，北芯生命同时进行了股份转让和增资，具体情况如下：

可见，增资的价格为28.88元/股，股权转让的价格为21.53元/股。那么，为何同一时间段内，北芯生命的每股价格会存在不一？到底哪个价格是公允价？

累亏7.71亿元

北芯生命是一家专注于心血管疾病精准诊疗创新医疗器械研发、生产和销售的国家高新技术企业，致力于开发为心血管疾病诊疗带来变革的精准解决方案。

2019年-2021年和2022年1-9月（下称“报告期”），北芯生命分别实现营业收入2.91万元、167.46万元、5176.21万元、6091.32万元，净利润分别为-1962.65万元、-4993.44万元、-44931.53万元、-25189.86万元，可见，虽然营收在持续增长，但公司却越亏越多，报告期内合计已亏损7.71亿元。

钛媒体APP注意到，导致北芯生命越亏越多的主要因素或是其期间费用较高所致。报告期内，北芯生命的期间费用具体情况如下：

可见，北芯生命每年的期间费用均高于公司实现的营收。

值得一提的是，在上述期间费用中，北芯生命的销售费用和管理费用备受上交所关注。

首先，销售费用方面。2020年-2021年和2022年1-9月，北芯生命的销售费用分别为1658.01万元、5404.49万元、5284.47万元，分别占当期营业收入的990.11%、104.41%、86.75%，同行业可比公司销售费用率的平均值分别为25.99%、27.98%、23.48%，北芯生命的销售费用率远高于同行均值。

与此同时，北芯生命销售费用中的会议费、宣传推广费具体情况如下：

可见，2022年和2023年上半年，北芯生命在会议费、宣传推广费合计投入的金额均超过了赛诺医药和微电生理。

对此，上交所也要求北芯生命说明会议费、宣传推广费主要支付对象；各类宣传推广、学术会议等召开频次、费用支出与行业平均水平的比较情况；差旅费及业务招待费的核算依据及内控措施，是否存在不当的利益输送。

其次，管理费用方面。报告期内，北芯生命的管理费用分别为1474.97万元、1838.33万元、39402.97万元、18637.8万元，导致2021年和2022年1-9月公司管理费用达到上亿元的主要因素是因为其进行了股份支付，股份支付的金额分别为30582.79万元、12885.44万元。

值得一提的是，报告期内，北芯生命扣非后归母净利润分别为-2145.16万元、-5426.46万元、-16062.65万元、-13297.82万元。那么，为何北芯生命在经营业绩越亏越多的情况下，还要大举向员工进行股权激励？

另外，钛媒体APP注意到，2021年7月，宋亮（北芯生命的实控人）以80815元的价格认购公司80815股股份，折合每股1元。（注：2021年7月北芯生命还进行了一次增资，其中北京华盖、红杉智盛、德佳诚誉均以1286.62元/股的价格对北芯生命进行了增资）

对此，上交所要求北芯生命说明宋亮上述认购北芯生命股份的主要原因，出资是否完成、是否存在变相代持。

除此之外，北芯生命在经营上的现金流也年年净流出。报告期内，北芯生命经营活动产生的现金流量净额分别为-2970.26万元、-4864.44万元、-16584.08万元、-12866.7万元，合计约为-37285.48万元。有关上述问题，钛媒体APP发函至公司，但截至截稿，仍未收到公司的回复。（本文首发于钛媒体 APP，作者｜邓皓天