歌尔股份发布2023年三季报：三季度营业收入287.75亿元，盈利能力环比改善

歌尔股份10月26日披露2023年第三季度报告。前三季度，公司实现营业收入739.48亿元，归母净利润8.92亿元，基本每股收益0.26元/股。其中，第三季度单季度实现营业收入287.75亿元，环比增长36.7%；归属于上市公司股东的净利润4.7亿元，环比增长48.7%；基本每股收益0.14元/股。

整体来看，公司在三季度营收规模表现相对稳定，盈利能力继续保持环比改善。公司并未给出三季度业绩变化的具体原因，结合过往情况，歌尔股份的业务转型或取得一定成效。

破解大客户依赖，持续优化客户结构

歌尔股份主营业务包括精密零组件、智能声学整机、智能硬件三大板块业务。早期，歌尔股份主要聚焦在电声零组件领域，并于2010年进入苹果供应链合作阵营，歌尔一度迎来高成长期，使得包括TWS耳机在内的智能声学整机业务成为主要营收来源，也使得2020年苹果关联业务占到了歌尔股份近半的销售收入（48.08%）。

在智能声学领域，歌尔持续保持行业领先地位。为推动近耳开放式音频设备产业规范化发展，更有效地保障和提升消费者对产品的体验效果，歌尔积极开展近耳声学领域新技术研发和标准创新，主导近耳开放式音频设备系列标准的研制，填补行业空白。今年9月，由歌尔牵头制定的全球首个近耳声学技术标准发布，这是业内发布的首个近耳声学技术标准。

近年来，歌尔股份在与苹果、华为持续深入合作的同时，也在逐步优化大客户占比，头部客户比例进一步降低，Top5大客户销售占比更为均衡、合理，有效破解对单一大客户依赖，更有助于公司良性发展。公开财报显示，2019年至2022年，歌尔股份前五大客户销售额从243.44亿元增至922.15亿元。其中，客户一的销售额从142.88亿元迅速增至326.42亿元，占年度销售总额比例却从2019年的40.65%降至2022年的31.12%。客户二、客户三的销售额则分别从2019年的11.51%、10.38%增至2022年的28.35%和18.87%。

发力智能硬件，谋求多元发展

依托于苹果供应链，成就一系列知名公司。歌尔股份认为，多元化业务能够提高公司的抗风险能力。如何发力具有自身特色的独立业务，谋求新的业绩增长点，歌尔在智能硬件业务快速增长也许能够看到公司转型的决心。

元宇宙是科技领域的新潮方向。作为元宇宙重要入口的VR、AR等设备，未来市场前景广阔。

自2012年起，歌尔股份就开始布局VR，2016 年又进入AR 领域。2016年成为索尼PSVR和Oculus Quest产品的独家代理商。2021年，受元宇宙概念大火影响，歌尔股份智能穿戴设备、VR/AR产品在内的智能硬件业务实现大幅增长，也引发了市场关注。

今年，歌尔股份发布全新VR Pancake模组和AR-HUD PGU模组，助力搭载产品实现更清晰、更优异的显示效果。在产业建设方面，今年7月，歌尔股份的光学上海研发中心启用，将利用区域产业与人才优势，通过与产业链上下游厂商的联合开发与合作，建设消费级AR眼镜和车载产品量产能力，为客户提供XR光学产品一站式系统解决方案。

截至目前，除了上海外，歌尔股份的光学研发中心还分布在潍坊、青岛、深圳、台湾、美国、日本等多个国家及地区（城市）。这些产业基地聚焦VR光学器件及模组、AR光学器件等多个产品，助力行业技术的革新和升级。

此外，公司公告子公司歌尔光学拟以自有资金及定向增资扩股方式，收购驭光科技 100%股权。业内人士指出，歌尔整合驭光科技有望进一步深化公司在 AR 微纳光学领域设计及研发能力，并且驭光有望在多个领域与歌尔光学形成协同效应，有助于提升歌尔光学的综合竞争力，进一步卡位 AR 光学核心环节。

与此同时，公司拟通过集中竞价方式回购公司股票，回购金额为人民币5-7亿元，拟用于未来的员工持股计划或股权激励。股票回购也体现了公司对于未来长期发展的信心。

我国VR产业有声有色，有望助力行业走出低谷

去年以来，在元宇宙、AI大模型等概念加持下，全球VR产业迎来了又一轮发展机遇期，技术路线更加成熟、硬件性价比不断提升、商业化共识越来越明显。但与行业发展不相称的是，今年以来全球VR设备出货量却进一步下滑，颇有“倒春寒”意味。

根据知名咨询机构IDC的统计数据，2023 年全年 VR/AR 头显出货量仅为 850 万台。不过，IDC 预计 2024 年 VR/AR 头显市场将同比增长 46.8%，这主要是由 Meta Quest 3、Apple Vision Pro 和 PICO 新硬件推动的。

受经济等因素的影响，非刚需的消费电子产品需求乏力，这打击了全球AR/VR头戴式设备的出货量，然而，随着5G网络的普及和技术的不断创新，VR产业仍然具备巨大的发展潜力。我国VR行业正在迅速发展。作为全球最大的消费市场之一，中国市场对于VR技术和产品有着巨大的需求和潜力。政府的支持和鼓励政策，以及技术创新和市场竞争的推动，为我国的VR行业提供了良好的发展环境。

10月19日，2023世界VR产业大会在江西南昌开幕会上发布了“2023中国VR50强企业”名单，这是虚拟现实产业联盟连续第五次发布该名单，歌尔位居第一。从年销售额分布情况来看,名单上销售额超过1亿元的企业2023年已达到34家，入榜企业门槛升高，未来形势仍然值得期待。随着华为消费电子如手机、手表、智能眼镜等新品的发布，进一步提振国内消费电子领域复苏的信心。此外，XR新品如Meta quest 3出货、苹果Vision Pro以及Vision Pro廉价版的推出都将拉动行业进一步回暖。歌尔作为榜首，一方面持续加码保持行业优势，另一方面也必将受益产业发展和政策利好。