人保香港资产：提升收益确定性 险资如何布局港股市场？

近年来，新冠疫情叠加俄乌冲突，推动世界秩序加速重构，全球化充满了不确定性，与此同时，在利率中枢下行的大背景下，目前中国保险资金的投资正面临着资产端和负债端背离的挑战。业内专家表示，参照发达国家的经验，增配权益等较高收益的资产或将成为“破局之道”。

中国人保香港资产管理有限公司成立于2014年6月4日，是由人保集团发起设立的境外资产管理公司。人保香港资产旨在成为人保集团通向海外市场的桥头堡、成为人保资产国际业务一体化平台和系统内资金海外投资的重要阵地。

众所周知，港股市场拥有独特的结构，传统板块和成长板块各自占据“半壁江山”，这为保险资金增厚收益奠定了坚实基础。

Wind数据显示，截至2024年1月底，港股上市公司的总市值为28.14万亿港元：其中传统行业的占比约为48.6%，包含了大量关乎国计民生的关键行业，如能源、原材料、电信、金融和公用事业等，板块中不乏大量经营稳健、现金流稳定的优质央国企——由于AH溢价的存在，同一家公司在港股的估值往往更低，进而能够获取更高的股息回报，这为保险资金提供了一个增厚投资收益的选择。

另一端，港股新经济产业的占比也已经达到约51.4%，这主要得益于港交所2018年推动上市制度改革，放宽对企业盈利、股东架构和上市形式的限制，大量优质的成长股选择赴港上市，包括中国最优秀的科技互联网公司、医疗健康公司和引领消费浪潮的新型消费品公司，而这也是目前A股市场相对稀缺的标的——尽管近几年遭遇波折，但作为“需求驱动型”板块，未来仍有望受益于国家扩内需的战略以及科技持续进步的趋势。因此，对港股成长板块的配置也能成为保险资金权益投资中的一块重要版图。

港股的市值分布

资料来源：港交所，人保香港资产

总体来看，未来监管引导、会计准则改革等因素也有望驱动保险资金未来投向权益资产的占比提升。此外，虽然港股作为离岸市场波动率较高，存在着诸多不确定性，但可以通过紧跟美联储的动向、挖掘盈利的增长或股息的稳健分派、从市场波动中找寻错误定价机会等三个方式，来提升获取确定性收益的能力。