速腾聚创：冲刺100万台销量，扭亏为盈还需时日

3月27日晚，激光雷达厂商速腾聚创交出了上市后的首份年报。

财报数据显示，2023年速腾聚创的总收入为11.2亿元，同比增长达到111.2%。经调整净亏损约为4.34亿元，同比收窄22.8%。

2023年速腾聚创营收

速腾聚创是一家软硬件结合的公司，业务中既有激光雷达硬件产品，也有解决方案、服务及其他。激光雷达硬件产品中，再次细分为用于ADAS应用的产品以及用于机器人和其他的产品。

其中，用于ADAS应用的激光雷达产品撑起了营收的大半江山。2023年这部分的销售收入为7.8亿元，占总收入的近七成，同比增长384.6%。

2023年速腾聚创用于ADAS应用的激光雷达产品收入

速腾聚创在业绩会上透露，截至2024年2月底，公司已与22家汽车整车厂及一级供应商的激光雷达产品的量产定点订单增加到63款车型，且已为22家汽车整车厂和一级供应商中的12家实现了25款车型的SOP。

毛利转正，但亏损仍在扩大

在汽车智能化转型的过程中，车企纷纷通过预埋硬件进行智能驾驶布局，这对于包括速腾聚创在内的激光雷达厂商来说自然是一件好事。

财报数据显示，2023年速腾聚创全年激光雷达销量为25.96万台，其中车载激光雷达的销量约24.3万台，同比增长达558.5%。

但车载激光雷达赛道存在一个问题就是量增价减，一直在降价通道，销量的上升不断被平均单价的下降所抵消。

根据此次财报以及速腾聚创上市前提交的招股书显示，ADAS应用的激光雷达产品的平均单价一路从2.05万元、1万元、4346元降到了3200元。

四年时间，速腾聚创的车载激光雷达产品售价腰斩再腰斩。那么，2024年价格是否会继续下降？在业绩会上，速腾聚创创始人邱纯鑫判断说，“2024年价格应该不会有太大改变了。”

一般来说，车企对新一代车型是否会继续搭载激光雷达主要取决于激光雷达本身的降本速度以及车企智能驾驶功能和纯视觉路线的发展情况。在价格战愈演愈烈的情况下，车企对降本的要求很明确，激光雷达企业想要招揽更多业务扩大出货量，降价是不可避免的，只是卖得更多，毛利更低。

2020年-2022年，速腾聚创的毛利率分别为44.1%、42.2%和-7.4%。同时期，速腾聚创用于ADAS应用的激光雷达产品的毛利率分别为51.8%、15.8%、-101.1%。

但值得注意的是，2023年速腾聚创的毛利约为人民币0.94亿元，2022年同期为毛损人民币0.39亿元，毛利率从2022年的负7.4%改善到2023年的正8.4%。

2023年速腾聚创毛利率

毛利转正，速腾聚创解释为，用于ADAS应用的激光雷达产品及提供服务和其他的毛利率大幅提升。

财报数据显示，速腾聚创用于ADAS应用的激光雷达产品的毛利率由2022年的-101.1%转变为9%。服务业务的毛利率由-499.7%改善至8.8%。

用于ADAS应用的激光雷达产品毛利率之所以会发生改善，速腾聚创进一步解释说，一是规模经济，另一个则要归因于原材料成本降低，“2023年采购的半导体芯片价格远低于2022年。”

冲刺100万台销量，距离扭亏为盈还远吗？

对于何时能够扭亏为盈，速腾聚创CFO Kelvin在业绩会上表示，此前IPO时算过一笔账，在车企价格战没有特别厉害的时候，120万台或130万台有机会转亏为盈。但现在由于市场的变化，大概到150万台到200万台才可能盈利。

虽然这个数字距离2023年的25.96万台销量数字有点远，但邱纯鑫在预测2024年业绩时表示，由于整个激光雷达行业需求属于快速上量的阶段，速腾聚创有机会冲击100万台的目标。

根据Forst & Sullivan研究估计，2026年ADAS领域使用激光雷达产业规模有望达12.9亿美元，其中中国、美国、其他地区分别为6.7/3.5/2.7亿美元。

天风证券发布研究报告称，2024年2月，中国新能源乘用车市场零售38.93万辆，激光雷达渗透率为9.93%。

外界有观点认为，10%到15%的渗透率才是激光雷达量产化的关键点。因此只停留在高单价的车型上量肯定不够，只有下沉到20万元甚至20万元以下的车上，才有可能快速到达10%到15%这个点。

今年以来，激光雷达不断向更低价的汽车市场扩展的趋势尤其明显。

2月27日，起售价26.9万元的全新极氪001上市，全系标配速腾的激光雷达。3月1日，理想汽车正式发布2024款理想L系列车型，L系列789的Pro、Max版车型将标配禾赛AT128激光雷达。紧接着，零跑C10上市发布，将搭载激光雷达的车型价位拉到了20万以下。

激光雷达向更低价格车型渗透，乐观一点想的话，或许速腾聚创拿出的100万销量目标有可能达成。只是，这也会给激光雷达厂商带来更大的降本难度，为其扭转亏损的局面增加难度。

近三年毛利率均超40%，2024年将加码机器人

邱纯鑫在电话业绩会上表示，改善毛利的途径主要有三种，一种是稳定的原材料和耗材供应，第二种是扩大生产规模，提升生产效率、良率来降低摊销成本，降低生产损耗，第三种则是优化收入结构。他表示，2024年会在机器人AI板块有更多投入，预期收入结构有更多改变。

财报数据显示，2023年速腾聚创在机器人及其他非汽车行业的客户大约有2400名，来自用于机器人及其他行业的激光雷达产品的销售收入约为1.86亿元，同比下降22.0%。

之所以会出现下降，速腾聚创解释为，主要由于公司战略上专注于抓住ADAS市场的市场机会，并自2022年12月起暂停生产RS-LiDAR-16。

虽然在总营收中仅占了两成多，但与毛利较低的车载激光雷达产品形成差异的是，近三年来，用于机器人及其他行业的激光雷达产品的毛利一直维持在40%以上。2021年-2023年，这一数字分别为43.3%、41.4%、44.3%。

据预测，到2030年全球机器人设备数量将达1350万台，对应超过3340万台激光雷达设备需求和167亿美元的市场规模。

除了市场规模的考量之外，速腾聚创还认为，由于具身智能所需要的传感器和端侧算力，与当前智能电动汽车类似，因此可以将速腾聚创在智能汽车领域的成熟经验，从汽车领域迁移到人形机器人领域。

目前，速腾聚创推出了三种激光雷达平台：M平台、E平台和R平台。邱纯鑫在也业绩会上透露，目前机器人客户使用的仍然以360° 旋转的机械式激光雷达为主，但已经开始有客户表示愿意尝试使用E系列激光雷达产品。

激光雷达企业，在快速降本、规模量产、替代技术路线堵截的三重压力下亏损经营，虽然出货量大幅增长，但压力和挑战都不算小。

面对激烈的竞争，加码机器人赛道，也是速腾聚创寻找增量、分散风险的一次尝试。更何况，速腾聚创要面对不仅仅是禾赛科技、图达通这样的激光雷达厂商，还有新对手的虎视眈眈。前不久，从车联网技术起家的亿咖通也发布了自己的激光雷达产品。

2024年，对于激光雷达厂商来说，要面对的不仅仅是快速上量的成长空间，还有越来越激烈的市场竞争。

（作者｜韩敬娴，编辑｜张敏）