天娱数科：早年并购后遗症犹存，2023年巨亏超10亿 | 看财报

4月25日，天娱数科(002354.SZ)发布了2023年度报告。去年公司实现营业收入17.61亿元，同比增长1.07%;实现归属于上市公司股东的净利润-10.87亿元，亏损同比扩大;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净亏损10.14亿元；基本每股收益-0.6570元/股。

这已是公司连续亏损的第二年。钛媒体APP发现，天娱数科出现巨额亏损的原因主要是其早年并购埋的雷又爆了。去年其部分参股公司业绩出现大幅亏损，对公司在权益法核算下确认的投资损益产生较大影响。同时，公司对部分参股公司计提长期股权投资减值准备2.70亿元，进一步拖累了业绩。除此之外，公司去年还支付了大笔违约金、赔偿金，合计2.10亿元。

值得注意的是，自转型数字科技以来，天娱数科近三年累计投入2.16亿元资金，并声称不断发展夯实自身在数据、算法、场景方面的能力。然而仔细看来，公司研发费用却在逐年下降，且与研发人员数量走势相背离。

参股公司拖累业绩

年报显示，天娱数科去年对联营企业和合营企业的投资收益为-6.25亿元。其中，单DotC United Inc.（下称“DotC”）一家公司的投资损益就达到-6.06亿元。

据了解，DotC的业务主要为依托Google、Facebook等媒体平台进行广告代理、投放业务，但受海外市场波动和竞争加剧等因素影响，该业务近年来持续萎缩。2023年DotC各新项目运营均未能达到预期，导致收入、利润出现大幅下滑，一举亏掉18.16亿元。

数据来源：公司公告

由于财务状况愈发堪忧，公司对持有的DotC 33.71%股权计提了长期股权投资减值准备2.11亿元。

而除了DotC外，天娱数科还对持有的嘉兴乐玩网络科技有限公司（以下简称“嘉兴乐玩”）42%股权计提了5939.69万元的长期股权投资减值准备。

嘉兴乐玩系全国性棋牌休闲游戏平台。2023年，受市场竞争加剧和配合公安机关侦查等因素影响，该公司收入和利润出现下滑，特别是第四季度以来下滑明显，最终其2023年亏超5000万元。

公司称，截至目前嘉兴乐玩未收到公安机关的被立案侦查通知，但因配合公安机关侦查，部分电脑设备被公安机关扣押，导致业务运营效率降低，进一步加剧了经营压力，未来经营能力是否能够恢复存在不确定性。

此外，公司去年还支付违约金、赔偿金合计2.10亿元，较上年增长超4倍。公司表示，这主要是由于报告期内新增机构投资者以中小投资者的身份向公司提起“证券虚假陈述责任纠纷”的民事诉讼。相关赔偿已由公司通过实施资本公积金转增股票进行抵偿。

数据来源：公司公告

研发费用逐年下降

公开资料显示，天娱数科原名为天神娱乐，最初乘着页游爆发的浪潮在行业立足，并于2014年7月登陆A股市场。然而，由于上市后过度外延式扩张，2018年以来，受游戏、影视行业政策调整以及市场环境变化等因素的影响，公司陷入了严重的债务危机。同时，商誉不断暴雷也使得公司连续亏损，一度处于退市边缘。

2020年，天娱数科在新管理团队的带领下完成司法重整，终于摆脱了困境。此后公司制定了“电竞驱动游戏，数据流量驱动实体经济”的转型战略，目前公司将主营业务聚焦在数字经济领域，发力休闲电竞、数字营销、虚拟数字人等业务。

报告期内，公司把“数据要素×”与“人工智能+”结合起来，形成数据要素“聚合-流通-应用”完整链路，利用人工智能大模型、元宇宙等技术，打造了“MetaSurfing-元享智能云平台”、“魔方mix智能营销云平台”等数字平台。

同时，公司不断发展“模型部署-数据分析-算力调度”基础能力，努力为多个垂直领域提供以用户洞察、投放优化、流量分发、精准营销为主的数字化、智能化服务。目前公司数据流量行业收入占总收入的比例达94.98%，电竞游戏行业仅占比1.51%。

在此背景下，公司的研发人员也从2022年的123人增至2023年的160人。然而与之相反的是，天娱数科的研发费用却呈逐年下滑趋势，2021年至2023年分别为0.88亿元、0.63亿元和0.61亿元，研发费用率分别为5.00%、3.60%和3.47%。

公司处于无实控人状态

值得一提的是，去年公司原实控人、第一大股东朱晔已“被动退场”。

2023年2月，朱晔所持有的公司12,440股限售股因合同纠纷被司法划转给颐和银丰抵债。随后，当年7月朱晔所持公司部分股份70,200,000股无限售流通股在武汉市中级人民法院淘宝网司法拍卖网络平台上被实施司法拍卖处置并全部成交。

自此，朱晔持有的公司股份比例减少至1.06%，不再是第一大股东。为新有限公司持有公司股份4852.33万股，占公司总股本的2.93%，被动成为公司第一大股东。而截至目前，天娱数科仍处于无控股股东、无实际控制人的状态。

遥看2015年，朱晔曾以234万美元拍下巴菲特午餐，使公司在资本市场声名大噪。当年公司股价一度突破40元，达到44.2元高点。而自2019年以来，天神娱乐股价则长期徘徊在2元至4元间。截至4月26日发稿，天娱数科报3.99元，较2015年峰值已跌去九成。

（作者|翟碧月）