新鼎资本张驰：“商业航天赛道肯定得起来”

经济观察报 记者 郑晨烨 2014年，国务院印发《关于创新重点领域投融资机制鼓励社会投资的指导意见》，首次提出了鼓励民间资本参与国家民用空间基础设施建设。至今，中国的商业航天产业已走过近十年的发展历程，商业航天产业已经初具规模。

中商产业研究院数据显示，2023年中国商业航天领域新增企业113272家，同比增长28.95%，预计2024年产业规模将突破2.3万亿元。《中国航天科技活动蓝皮书（2023年）》显示，2023年我国共实施67次发射任务，其中商业火箭发射20次，载人航天发射2次。

在北京新鼎荣盛资本管理有限公司（下称“新鼎资本”）董事长张驰看来，2024年商业航天赛道即将爆发。他认为，今年大量的卫星将会被送入太空，这将成为盘活商业航天产业链的关键。

|对话|

经济观察报：我们注意到新鼎资本目前已布局了蓝箭航天、星际荣耀等头部民营航天企业，从记者了解到的情况来看，国内包括火箭、卫星在内的商业航天企业，普遍面临着商业模式难以闭环的困境。能否介绍一下新鼎资本投资并看好民营航天领域的逻辑？

张驰：自2017年起，新鼎资本便开始关注商业航天领域。之所以关注此领域，我们是受到了埃隆·马斯克的启发。他完成了两件非常出色的事情。

他创立了特斯拉，引领了新能源汽车的发展潮流，还通过SpaceX（美国太空探索技术公司）引领了商业航天的新潮流。这一趋势已经明确，预示着商业航天将成为未来的重要产业。

我们研究了许多企业，尽管商业航天赛道存在不少问题，但我们坚信商业航天赛道肯定得起来。因此，三年前我们决定投资蓝箭航天和星际荣耀，各注资超过1亿元人民币。去年，我们又投资了东方空间。至此，我们已经投资了三个火箭企业，并计划未来继续追加投资。

在火箭领域，我们认为，随着技术的发展和市场的成熟，肯定是做大火箭的公司更有优势。相比之下，小火箭由于无法参与卫星组网，其投资价值相对有限。

在卫星的整星制造领域，过去三年时间，我们考察了国内40多家卫星公司，一直没投，直到去年才投资了格思航天。此外，在卫星运营方面，我们跟投了垣信卫星。

目前，SpaceX已经成功发射了5000多颗卫星。我国的卫星数量只有500多颗。如果不加快发射速度，太空将会布满其他国家的卫星，从而对我国的太空安全产生威胁。

作为商业低轨卫星网络运营商，垣信卫星和中国星网已经在着手发射卫星以实现组网。卫星组网完成后，将实现“天地一体化”通信，相当于在太空中建立基站，通信信号可以直接通过卫星传输。

然而，建设我国的卫星网络需要巨大投入，包括卫星制造、发射以及终端应用等多个环节。但这是一项紧迫且必要的任务。今年，预计将有大量卫星被送入太空，这将成为盘活整个商业航天产业链发展的关键。此外，由于商业航天领域目前的竞争压力相对较小，如果能尽早布局，获益空间也较大。

经济观察报：如何看待卫星互联网这条赛道？

张驰：要理解这个赛道，需要深入了解垣信卫星和中国星网这两家商业低轨卫星网络运营商。它们的存在至关重要，因为它们作为行业的甲方和采购方，为整个产业链提供了明确的市场需求。没有这两家商业低轨卫星网络运营商牵头，大家不知道产品可以卖给谁。

卫星主要分为通讯、导航和遥感三类，其中通讯卫星市场份额最大，而导航和遥感卫星市场相对较小。对于赛道上众多的民营火箭和卫星公司而言，遥感卫星和导航卫星的需求量有限，难以支撑其持续发展。

从整个商业航天产业链的角度来看，SpaceX的推动作用不容忽视。其星链项目持续发射，目前在轨运行的卫星数量已超过5000颗，为70多个国家提供服务，全球用户数量超过250万。星链接收器的价格约为每台500美元，而每月的服务费为99美元（在欧洲为59欧元），提供24小时不间断的上网服务，网速已达到4G以上。

星链未来的目标是在2035年之前发射4.2万颗卫星。这个数字是什么概念？我国目前在轨运行的卫星还不到1000颗。

经济观察报：现在有观点认为，我国的地面网络已经很发达了，所谓卫星互联网是一种伪需求。你怎么看待这种观点？

张驰：首先，必须明确的一点是，任何成功组网的卫星互联网系统，其服务范围都具备全球性特征，绝非局限于某一国家之内。

目前，具备卫星组网能力的国家基本只有中美两国。在国内，中国星网和垣信卫星牵头推进商业宽带卫星组网事业。

尽管我国的地面网络发达，但卫星互联网在特定应用场景下仍具有无可替代的作用。以海上通信为例，我国拥有大规模的远洋船队和渔船队伍，需要海上通信和上网，这是非常现实的需求。

目前，依赖高轨海事卫星进行通信的费用高昂，通常仅用于紧急情况下的电话通讯，难以满足宽带上网的需求。

此外，众多“一带一路”沿线国家的网络基础设施相对滞后。对于这些国家而言，待我国卫星互联网组网完成后，直接从2G或3G跨越至卫星互联网，将成为一条可行的快速发展之路。

尽管国内C端（个人用户）市场的需求可能相对有限，但我们必须着眼于未来发展趋势。卫星互联网的“天地一体”可以进一步降低通信成本。在飞机、高铁等特定环境中，卫星互联网相比地面信号可能更加稳定。

总之，最重要的是卫星互联网的服务是全球性的，卫星互联网服务的全球性特征至关重要，对“一带一路”沿线国家尤为关键，为其提供了跨越传统基站建设的发展新机遇。

经济观察报：作为投资人，你更关注国内民营卫星互联网企业的哪些方面？

张驰：未来，我们可能更关注那些在卫星产业链上做核心组件的企业，以及那些能够融入卫星组网供应体系的企业。具体而言，卫星上游零部件供应链中，太阳能板、卫星芯片、天线阵列、电推进系统等环节均蕴藏着巨大的价值。

未来，商业航天赛道会非常火热，然而，相较于其他赛道，其广度仍有待拓展。从产业链的布局来看，商业航天赛道相对较为狭窄，这一点与集成电路领域形成鲜明对比。集成电路领域在制造环节便细分出众多赛道，且已有众多企业成功上市。

尽管如此，商业航天赛道中仍不乏值得投资的细分领域优质企业。这些企业涵盖了发动机、储箱、小零部件、卫星运营、地面接收等多个细分领域，在两年内基本可以投完。