资产规模从几百亿到突破3.9万亿 泰康资产是怎么做到的？

经济观察网 记者 姜鑫 从管理资产规模几百亿的泰康人寿资产管理中心，到2006年正式挂牌营业，再到如今管理资产规模突破3.9万亿元，泰康资产管理有限责任公司（下称“泰康资产”）的管理资产规模实现了近百倍的增长。

8月初，泰康资产成立18周年媒体沟通会在北京举行，泰康资产首席执行官兼总经理段国圣携公司高管在交流中回答了公司规模增长的密码。

截至2024年上半年末，泰康资产的管理资产规模超3.8万亿元，其中管理的第三方资产规模超2.2万亿元；持仓机构客户超1200家，其中养老金客户为1060家，保险机构客户为113家。截至目前，泰康资产的管理资产规模突破3.9万亿。截至2024年一季度末，泰康资产受托管理的养老金资产规模超8900亿元（不含基本养老）。

在段国圣看来，泰康资产十八年来管理规模的增长，与几点原因相关。首先，泰康资产的发展根植于伟大的时代，发展过程中拥有长期稳定的治理结构非常重要，同时要坚定走专业化、市场化道路，强调集体科学决策；此外，公司的发展还离不开开放思维、创新精神以及管理团队的稳定，重视优秀人才的选聘和培养。

国家金融监管总局的数据显示，截至2024年一季度末，保险资金运用余额为29.94万亿元，同比增长10.98%。尽管保险行业资产规模保持着较快速度的增长，但其面对的投资压力也在不断增加。近两年，保险资金的年化财务投资收益率均在3%左右，处于历史低位。

在无风险利率持续走低、优质资产难寻的当下，险资有哪些投资优势，又该如何把握投资机遇？

段国圣表示，与其他资金相比，保险资金具有长期性和负债经营特点。长期性决定了保险资金从投资理念、资产配置、资金管理和产品创设方面都要遵循长期的投资逻辑战略。负债经营决定了保险资金必须追求保障一定的收益，这两点决定了保险资金的投资逻辑和配置方向。

保险资金应该结合时代发展来寻找投资机遇，段国圣提及了四个方向：一是伴随人口老龄化速度加快，银发经济发展潜力巨大，养老资金管理、养老产业投资等领域存在巨大发展空间，将为居民养老财富保值增值作出更多贡献；二是伴随行业高质量发展，保险资金有望发挥长期资金、耐心资本作用，在投资布局上力争“穿越周期”，发挥机构投资者作用，为资本市场长期稳健发展和实体经济增长提供更加稳定的资金支持；三是伴随新质生产力的不断积聚，保险资管机构可以结合政策导向，结合相关行业研发周期长、产业关联高的特性，深入研究相关产业链，持续优化投资布局，助推新质生产力的发展；四是在“双碳”目标背景下，保险资管机构应逐渐将ESG（环境、社会、治理）投资理念融入整体投资框架中，进一步加大绿色产业投资布局，为推动社会与经济可持续发展作出贡献。

面对低利率带来的投资挑战，泰康资产副总经理陈奕伦分享了泰康资产的应对方案。

陈奕伦表示，首先，要坚持资产负债匹配管理，并坚定拉长资产久期。通过布局超长期利率债等资产，构建压舱石资产，弥补行业普遍存在的资产负债久期缺口。同时，把握利率周期性波动带来的投资机会，通过择时提升组合长期收益能力。

其次，积极挖掘创新投资机会，发挥耐心资本优势，在经济新型基础设施和适合险资的优质资产上把握创新投资机会。一方面积极关注新能源基础设施、高标准物流仓储等领域的融资需求，另一方面挖掘优质存量资产，创设并参与投资长期限资产证券化资产，提升广义YTM（到期收益率）。

第三，优化权益投资结构，保持稳健的权益仓位水平。在投资过程中，更加注重提升投资胜率，通过逐步加大红利类股票等资产配置力度，把握确定性收益来源。同时，积极探索全球化配置，通过提升海外权益配置比例等方式，降低组合业绩波动，丰富超额收益来源。此外，持续深化个股和行业的权益研究体系，积极把握经济转型过程中的成长投资机会，提升超额收益。

第四，在策略管理上提升绝对收益导向权重。一是优化TAA（战术资产配置）决策的效率，加强投资机会把握和重大风险防范，尽量降低组合的负向波动。二是加强策略化能力构建。例如，权益方面，在均衡投资风格的基础上，通过成长、价值、红利及行业策略的多元配置，发挥策略团队专业能力优势。三是积极开发各类细分投资策略，例如固收+绝对收益策略、市场中性的量化对冲策略等，提升投资组合中的绝对收益贡献。