华兴资本再换CEO：能否走出困境？

2024年11月29日，华兴资本（1911.HK）发布公告，任命王力行为新任首席执行官（CEO），同时他将继续担任公司执行董事。此消息引发市场广泛关注，毕竟距离上一次华兴资本换帅尚不足十个月，如今管理层再次调整，意味着这家曾被誉为“中国互联网并购之王”的投资银行，仍在经历一场深刻的动荡与变革。

华兴资本成立于2005年，由包凡创立，业务涵盖投资管理、私募融资、并购、证券发行与承销、证券研究与交易、财富管理等。作为国内领先的金融服务机构，华兴资本曾在多个互联网行业巨头的并购案中扮演关键角色，例如：腾讯与京东的合作，优酷与土豆的合并，58同城与赶集网的合并，美团与大众点评的合并，猫眼与微影的合并。在这些并购交易的推动下，华兴资本一度被视为中国新经济投行的代表，包凡也因此成为国内资本市场的“顶流”投行家。

包凡失联，华兴资本陷入危机

然而，华兴资本的光辉并未能延续。2024年2月16日，华兴资本突然发布公告，称无法与公司创始人、董事长兼CEO包凡取得联系，这一消息震惊市场，股价应声暴跌50%。

包凡的失联不仅导致公司经营受挫，更引发了审计问题和停牌危机。由于审计机构无法联系到包凡，公司未能按时完成2022年度财务报告，最终在2023年4月3日宣布停牌。

香港联交所已发出警示，若华兴资本未能在2024年10月2日前解决相关问题并复牌，公司可能被强制摘牌。 这一系列事件让华兴资本陷入前所未有的困境。

包凡的失联，与一笔贷款及其与工银国际原高管丛林的关系密切相关。2017年10月，包凡以7.62%的年化利率，从工银国际争取到了一笔2亿美元的贷款，并在华兴资本2018年香港上市后迅速偿还。2020年7月，工银国际董事长丛林离职，不久后出任华兴资本总裁，并领取年薪千万元，远超其在工银国际的收入。2022年，工银国际多名高管被调查，丛林也于同年9月被相关部门带走调查。2023年1月15日，中央纪委国家监委发布文章《破除银企旋转门》，剑指银企高管的“权力变现”腐败模式。

包凡失联后，多家媒体报道称，他涉嫌行贿及对非国家工作人员行贿，案件已进入司法程序，并被移送检察机关审查起诉。目前，包凡与丛林均被关押在北京，若法庭认定其行贿罪名成立，包凡或面临数年刑期。

华兴资本业务受重创

在包凡失联、市场信任危机以及宏观经济环境不佳的多重因素影响下，华兴资本的业绩急剧下滑。据财报显示，2024年上半年，华兴资本总收入和净投资收益仅为3.60亿元，同比下降38.5%。经营利润从去年同期的3200万元转为亏损8800万元。公司拥有人应占亏损7382万元，同比收窄59.02%。交易及顾问费1.36亿元，同比下降11.2%。管理费1.6亿元，同比下降33.2%。

华兴资本坦言，2024年上半年市场低迷，海外IPO融资萎缩，私募融资顾问业务交易量大幅减少，公司业务受到严重冲击。

华兴资本再换帅，能否重振旗鼓？

面对危机，华兴资本在短短十个月内再次更换CEO，任命王力行接任。据公开信息显示，王力行，44岁，清华大学学士及硕士学位，2007年加入华兴资本，从分析师一路晋升至公司高管。他曾主导多个并购项目，在投行领域经验丰富，是华兴资本资历最深的管理人员之一。

王力行的上任，标志着华兴资本正式进入“王力行时代”。业内人士分析认为，尽管王力行对华兴资本的业务十分熟悉，但他仍面临巨大挑战：1.如何恢复市场信心？由于包凡案件仍在司法审查阶段，华兴资本能否完全“去包凡化”，重塑企业信誉，是市场关注的关键。2.如何推动公司复牌？2024年10月2日的复牌最后期限即将到来，王力行需要迅速采取措施，恢复正常财务披露，避免被摘牌。3.如何提升业务表现？在全球投融资市场低迷的背景下，华兴资本如何在新形势下调整战略，是王力行必须解决的问题。

据财新网报道，目前华兴资本正在考虑整体出售，多家国内外机构已表示收购意向，谈判进入报价阶段。华兴资本的财务顾问（FA）业务已大不如前，核心价值主要在于其中国大陆的券商牌照。包凡在事发前已考虑出售公司，但尚未决定是整体出售，还是仅出售券商牌照。

如果华兴资本最终选择出售，或许能部分止损，但其辉煌时代也将正式落幕。

华兴资本曾是中国互联网并购的风向标，但包凡的失联、司法调查、财务危机和业绩下滑，让这家昔日的投行巨头陷入深渊。如今，王力行接任CEO，能否带领公司摆脱困境？市场尚存疑虑，投资者应保持谨慎观望。

随着复牌最后期限的临近，以及公司出售谈判的深入，华兴资本的未来将迎来关键时刻。无论是重组、出售还是战略调整，这家公司都需要在不确定性中寻找新的出路。