万东医疗毛利率连续4年下滑 利润规模回到2018年

3月22日，万东医疗（600055.SH）发布的2024年年报显示，其核心业务——医疗器械销售的毛利率同比下滑5.17个百分点，降至34.79%。值得注意的是，万东医疗的毛利率在2020年达到高点后，此后4年呈持续下滑态势。

万东医疗是美的集团（000333.SZ）旗下的医疗设备企业，被称为“DR一哥”。DR即数字化X射线摄影系统，是医疗机构的基础诊断设备，主要用于胸部、骨骼、腹部等常规X射线检查。除DR外，万东医疗的主要产品还有CT、核磁和DSA（数字减影血管造影）。其产品主要集中在中低端市场，近年来逐渐向中高端市场突破。

2024年，万东医疗实现营业收入15.24亿元，同比增长23.26%，这是万东医疗近10年来营收增幅最大的一年。具体来看，其DR、核磁、DSA、CT销售量的增长比例都在两位数以上，其中核磁同比增长92.65%，CT同比增长89.82%。

万东医疗称，2024年受国内设备更新政策落地节奏的影响，行业整体规模较上年同期有较大收缩，公司市场份额保持稳健增长，彰显经营韧性和可持续发展趋势。

据经济观察报了解，2024年，除了等待设备更新政策落地带来的影响外，医疗反腐也让许多医疗机构产生采购犹豫。据众成数科和长江证券研究所的数据，2024年，全国医疗设备招采总金额为1421.39亿元，同比降低了16%。

多家头部医疗器械企业市场人士告诉经济观察报，由于需求下滑，2024年行业竞争激烈，再加上许多医院在采购时会参考市场最低价，导致整体价格走低。

2024年，万东医疗净利润同比降低了16.86%，为1.59亿元。该利润规模与万东医疗2018年的利润规模持平。

万东医疗在年报中没有突出净利润的情况，而是强调其归母扣非净利润达到1.42亿元，同比增长了4.84%。不过，这一增幅与营收23.26%的增长相比，有差距。

3月24日，经济观察报致电万东医疗询问毛利率下滑原因，截至发稿，未获回复。当日是万东医疗发布2024年年报后的第一个股权交易日，截至收盘，其股价微跌0.06%，报16.8元/股，总市值118亿元。