宁德时代2025年净利增超42% 拟豪掷超315亿现金分红

3月9日晚间，宁德时代新能源科技股份有限公司（300750.SZ，03750.HK；下文称“宁德时代”）发布2025年年度报告。财报显示，公司全年实现营业收入4237.02亿元，同比增长17.04%；归属于上市公司股东的净利润为722.01亿元，同比增长42.28%。公司同时披露2025年度利润分配预案：以4,531,886,650股为基数，向全体股东每10股派发现金分红69.57元（含税）。2025年度，公司不实施资本公积金转增股本，不送红股。本次利润分配预案尚需提交公司 2025年年度股东会审议。3月11日，宁德时代收于396.80元，上涨5.45%。

来源：宁德时代年报

净利润722亿背后的增长引擎

营收与净利双增背后，宁德时代的业务结构保持稳定。分产品来看，2025年，动力电池系统收入为3165.06亿元，同比增长25.08%，占总收入比重达74.70%。与此同时，储能电池系统收入为624.40亿元，同比增长8.99%，占总收入比重14.74%。

来源：宁德时代年报

宁德时代在财报中称，全球新能源车销量增长带动动力电池需求持续增长，根据SNE Research数据，2025年全球动力电池使用量达1187GWh，同比增长31.7%。

从销量数据看，2025年宁德时代锂离子电池销量达661GWh，同比增长39.16%。其中动力电池销量541GWh，同比增长41.85%；储能电池销量121GWh，同比增长29.13%。产能方面，报告期内公司锂电池产能772GWh，在建产能321GWh，产能利用率为96.9%。

市场份额方面，根据SNE Research统计，2025年宁德时代全球动力电池使用量市占率为39.2%，较去年同期提升1.2个百分点，连续9年（2017—2025年）排名全球第一。储能领域，公司连续5年（2021—2025年）储能电池出货量排名全球第一。

分业务板块看，动力电池系统收入从2024年的2530.41亿元增至3165.06亿元，增幅达25.08%，在总收入中的占比从69.90%升至74.70%。宁德时代表示，这主要由于公司在乘用车中高端市场主导地位稳固，骁遥增混电池搭载超40款REV车型，助力公司在REV市场占据主导地位。

储能电池系统2025年收入为624.40亿元，同比增长8.99%，占总收入比重从2024年的15.83%降至14.74%。电池材料及回收收入为218.61亿元，同比减少23.83%，占总收入比重从7.93%降至5.16%。公司称主要系部分原材料价格波动影响。

全球化提速与现金流护城河

境外业务方面，2025年宁德时代境外收入为1296.41亿元，同比增长17.50%，占总收入比重为30.60%。境外业务毛利率为31.44%，高于境内业务的24.00%。公司方面表示，随着海外基地建设运营逐渐成熟，海外市场份额及交付能力稳步提升，持续获得VW、BMW、Stellantis、Volvo、DMG等海外客户定点。

现金流方面，2025年宁德时代经营活动产生的现金流量净额为1332.20亿元，同比增长37.35%。公司称主要系销售规模增长，销售回款增加所致。截至2025年末，公司货币资金为3335.13亿元，其中可随时支付的现金及现金等价物余额为2999.30亿元。

研发投入方面，2025年公司研发投入为221.47亿元，较2024年的186.07亿元增长19.02%。研发投入占营业收入的比例为5.23%，较2024年的5.14%略有提升。截至2025年末，宁德时代研发人员数量为22901人，占员工总数的12.32%，较2024年的20346人增加2555人。其中博士学历745人，硕士学历5242人。

来源：宁德时代年报

近千亿累计分红锚定长期价值

尤为值得关注的是，在股东回报方面，宁德时代2025年度利润分配预案为每10股派发现金分红69.57元，拟派发现金红利约315.32亿元。加上2025年中期已派发的45.68亿元现金分红，全年合计派发现金红利约361亿元。若计入报告期内实施的约43.86亿元股份回购，公司全年股东回报总金额突破400亿元。公司董事长曾毓群在《致股东的信》中表示，“连续三年以净利润的50%实施现金分红，今年分红完成后累计分红将接近千亿元。”

从资产负债表来看，截至2025年末，公司资产总额为9748.28亿元，其中归属于上市公司股东的净资产为3371.08亿元，资产负债率为61.94%，较上年末的65.24%下降3.3个百分点。

财报同时披露了公司面临的风险因素。在“可能面对的风险”一节中，公司将“市场竞争加剧风险”列为主要风险之一，称随着全球新能源市场快速发展，国内外企业电池产能快速扩张，存在市场竞争加剧的风险。此外，原材料价格波动及供应风险、新产品和新技术开发风险、宏观经济与市场波动风险等也被逐一列示。

2025年，公司非经常性损益项目合计为76.93亿元。其中，其他符合非经常性损益定义的损益项目为87.04亿元，主要为部分股权投资的持股比例变动产生的投资收益及其他收益。

从业务布局来看，宁德时代在财报中披露了多项在研项目，包括骁遥双核电池、钠新电池、凝聚态电池、大容量储能电芯、智能电芯设计平台等。公司表示，将数字化与智能技术全面融入研发、采购、制造、销售及管理各环节，持续推进材料科学与智能平台的融合创新，加快制造工艺与电芯设计的智能化进程。

换电业务方面，截至2025年底，宁德时代巧克力换电累计建站超1000座，骐骥换电累计建站超300座。公司与广汽、长安、一汽、上汽、奇瑞等多家车企达成换电战略合作，已发布20款以上换电车型。报告期内，巧克力换电及骐骥换电为用户提供的换电服务合计超115万次，累计换电量约8000万度。

2025年5月20日，宁德时代成功在香港联交所主板挂牌上市，全球发售股份155,915,300股，发行价格263.00港元/股，募集资金总额410亿港元。公司称，本次H股上市搭建了海外资本运作平台，有助于进一步融入全球资本市场，加快推进全球化战略布局。

宁德时代2025年的业绩增长，直接受益于全球新能源车销量增长和储能市场需求持续释放带来的需求增强。动力电池收入占比持续扩大，反映出公司在全球市场的份额优势。逾1330亿元的经营活动现金流量净额和逾3300亿元的货币资金，为后续产能扩张和研发投入提供了资金基础。研发投入保持增长的同时，公司强调通过AI工具提升研发效率，智能电芯设计平台等前沿项目持续推进。

超过315亿元的年度现金分红和近千亿的累计分红，显示出宁德时代在高增长阶段对股东回报的重视。财报在“公司未来发展的展望”中提出，将以“零碳科技”为核心引擎，以数智化、全球化、低碳化经营为导向，全面挖掘“全域增量”战略机遇。

对于一家营收突破4200亿、净利润超过700亿的公司而言，如何在保持市场份额领先的同时推进全球化战略落地和技术迭代，将是其下一阶段发展的关键。尽管具体财务细节有待后续公告补充，但此次高比例、大额现金分红本身，已彰显公司对自身现金流状况和未来经营前景的信心。对于资本市场而言，一家愿意并能够持续以真金白银回馈股东的制造业巨头，始终是价值投资的重要锚点。随着年度股东大会临近，市场将密切关注该分红方案的最终落地进程。