银发经济风口已至，民生加银何以扛起银行系养老金融重任？

审核|李晓燕

在2026年政府工作报告持续加码银发经济、完善养老金融支持政策的背景下，公募行业正迎来养老金融发展的黄金窗口期。作为银行系公募代表，民生加银基金深耕养老赛道十余年，虽在单一产品上经历短期业绩考验，却正通过战略重构、投研升级与风控闭环，加速补齐短板，依托股东资源与专业能力，全力打造适配全生命周期的养老金融服务体系，在行业转型中践行金融为民的初心。

民生加银养老服务混合基金近5年的波动表现，成为公司养老金融布局中的一次深刻历练。截至2026年3月9日，该基金最新净值1.4633，近12个月跌幅11.37%，长期业绩偏离养老产品稳健定位。复盘来看，这一波动既受前期市场风格切换、板块轮动加剧的外部影响，也暴露了公司在权益投研精细化管理、养老产品策略适配性上的阶段性不足。历任基金经理在行业轮动中出现的择时偏差与高频换仓操作，未能充分契合养老资金长期稳健的核心需求，这一教训也为公司后续产品设计与投研管理敲响了警钟。

正视问题方能行稳致远。针对养老产品的运营短板，民生加银基金迅速启动专项整改，从产品定位、策略适配、风控强化三个维度筑牢养老投资根基。在产品体系重构上，公司摒弃单一主题基金的局限，构建起“目标风险+目标日期”双轮驱动的养老FOF产品矩阵，推出民生加银康宁稳健养老目标一年持有期混合（FOF）、康泰养老2040三年混合（FOF）等多款产品，精准匹配不同退休周期、风险偏好的投资者需求 。其中，康宁稳健养老目标一年持有期混合（FOF）截至2025年底过去一年净值增长率达9.04%，超额完成业绩基准，成为稳健养老投资的标杆。

投研能力的系统性升级，是民生加银破局的核心抓手。公司确立“固收为基石、FOF有特色、权益要突破”的战略方向，重点强化养老投资的跨周期管理能力 。2025年以来，公司引入拥有19年证券从业经历的刘欣出任总经理助理兼资产配置部总监，组建涵盖宏观经济、量化分析、多资产配置的复合型FOF投研团队，搭建起数据驱动、模型支撑的理性投资框架 。针对养老资金特性，团队建立起“多资产+多策略”的投资体系，通过股、债、商品等多元资产的低相关性配置实现风险对冲，在战术层面实时监测市场估值与趋势，动态调整组合，确保投资策略与养老资金的长期属性高度适配 。

在风控体系建设上，民生加银基金构建起覆盖投前、投中、投后的全流程闭环管理机制，彻底扭转过往风控松弛的局面。公司明确养老产品的回撤控制红线，将最大回撤、波动率等指标纳入基金经理考核核心维度，建立起“策略预设—实时监测—应急调整”的三级风控体系。同时，针对基金经理频繁变动导致的投资风格不稳定问题，公司完善投研人员梯队建设，通过“内部培养+外部引进”双轨模式，搭建起老中青结合的投研团队，明确基金经理任职年限要求，避免短期化管理行为，从制度层面保障投资体系的连续性 。

人事架构的优化调整，为公司转型注入新的动力。2025年以来，民生加银完成管理层与投研层的双线梳理，朱永明出任副总经理并负责投研条线，丁辉、郑智军等具备民生银行体系背景的高管接任关键岗位，形成兼具银行系稳健基因与市场化运作能力的管理团队。在投研团队建设上，公司既保留孙伟、王亮等经验丰富的核心投研人员，也为范明月、王悦等新生代基金经理搭建成长平台，通过“传帮带”机制加速人才成长，确保投研团队的稳定性与活力。

作为银行系公募，民生加银充分依托民生银行的股东优势，打通“养老金融+产业服务”的生态闭环。公司积极对接个人养老金制度，为旗下养老产品增设Y类份额并实施费率优惠，降低养老投资门槛 。同时，借助银行渠道优势，深入开展养老金融知识普及，走进社区、企业开展适老化理财讲座，帮助老年群体树立理性投资观念。在企业社会责任层面，公司将ESG理念融入养老投资，重点关注养老服务、医疗健康等领域的优质企业，在获取长期收益的同时，助力银发经济产业高质量发展。

短期的业绩波动无法掩盖民生加银在养老金融领域的长期布局与战略决心。面对银发经济30万亿的市场蓝海，民生加银基金正以此次整改为契机，彻底扭转权益投研的短板，强化养老产品的稳健属性。未来，公司将继续坚守金融为民的初心，依托专业的投研能力、完善的产品体系与严谨的风控机制，为广大投资者提供更优质的养老金融服务，在践行国家养老金融政策、助力多层次养老保障体系建设的道路上，书写银行系公募的责任与担当。