十年蓄力谋上市，渤海证券终将叩开资本市场大门否？

面对资本市场波动，渤海证券主动调整业务布局，破解自营依赖瓶颈，构建“两横一纵”特色业务格局。

审核|李晓燕

作为天津唯一的综合类法人券商，渤海证券历经十余年资本市场淬炼，在服务区域经济与产业升级中稳步成长。尽管近期因个别员工行为收到监管警示函，叠加IPO进程暂缓、业绩阶段性波动等挑战，引发市场关注，但公司正以刀刃向内的改革决心、系统全面的合规重塑与聚焦实体的战略升级，稳步破解发展难题，蓄力高质量发展新征程。

2026年4月3日，天津证监局对渤海证券出具警示函，直指员工账户管理与跨部门履职问题，公司第一时间启动全面排查与专项整改。事实上，面对行业严监管新常态，渤海证券早已将合规风控置于发展首位，构建起“党委统筹、全员覆盖、全程管控”的治理体系。2025年以来，公司累计开展合规督导67次，修订核心业务制度30余项，编写内控管理手册，将十大风险防控纳入党委年度重点工作，推动风险把控关口前移。

针对警示函问题，公司迅速成立专项工作组，对相关人员严肃问责，全面清查员工证券账户、执业行为与岗位权限，建立“一人一档”动态管理机制，严禁自营与投行等敏感岗位交叉任职，从源头阻断利益冲突风险。同时，强化全员合规培训与警示教育，将合规考核纳入绩效晋升“一票否决”，推动合规文化从“要我合规”向“我要合规”深刻转变。此次监管警示既是压力，更是公司完善内控、筑牢防线的重要契机，为长期稳健经营夯实根基。

自2016年启动IPO辅导以来，渤海证券历经辅导备案、申报问询、注册制平移等关键节点，虽因会计师事务所变更、监管环境变化等因素暂缓进程，但始终坚守上市目标，持续规范公司治理。当前审核状态为“已问询”，公司正逐条落实监管反馈意见，全面梳理股权结构、内控流程与信息披露，以更高标准对接上市要求。

针对市场关注的股权与治理问题，渤海证券积极协同股东化解债务纠纷，规范股权流转流程，确保股权权属清晰稳定。同时，优化高管选聘与考核机制，吸引专业化人才加盟，2025年以来完成董事会、监事会换届调整，构建起“专业、稳定、高效”的治理团队，保障战略执行连贯性。尽管上市之路充满挑战，但十年筹备让公司在财务规范、内控建设、信息披露等方面实现质的飞跃，为登陆资本市场积蓄充足势能。

面对资本市场波动，渤海证券主动调整业务布局，破解自营依赖瓶颈，构建“两横一纵”特色业务格局。一方面，做强固定收益全产业链优势，巩固传统业务基本盘；另一方面，发力机构财富管理、资产证券化、科创金融等创新领域，打造“第二增长曲线”。

2025年至今，公司业务转型成效显著：经纪业务加快数字化转型，线上服务效能大幅提升，2025年上半年收入同比增长37% ；投行业务聚焦京津冀、北交所与专精特新企业，助力多家科创企业登陆资本市场，牵头发行首单央企数据资产ABS、福州区域首单国企不动产CMBS，创新融资规模超38亿元 ；资管业务主动管理规模稳步扩容，“渤海智擎”等产品获市场认可 ；子公司和融期货深耕风险管理，服务港口、光伏等产业降本增效 。业务结构从“自营独大”向“多元协同”转变，抗风险能力显著增强。

作为本土券商，渤海证券始终坚守“金融报国、服务津门”初心，深度融入京津冀协同发展与天津高质量发展“十项行动”。公司创新“五投联动、三融并进”服务模式，设立7只股权投资基金，总规模近5亿元，投资地平线机器人、辛帕智能等硬核科技企业，助力“中国芯”“智能制造”走向全球。

同时，积极践行社会责任，在普惠金融、投资者教育、乡村振兴等领域持续发力，投资者教育基地服务人次连年增长。面对区域产业升级需求，公司推出“一业一策”金融方案，为高端制造、信创、航运等特色产业提供全周期资本市场服务，以金融活水滋养实体经济，彰显地方金融主力军的责任与担当。

行百里者半九十。渤海证券发展中面临的合规、业绩、IPO等问题，既是行业转型期的共性挑战，也是自身改革升级的必经关口。当前，公司正以“整改一个问题、完善一套制度、规范一类行为”的决心，彻底补齐合规短板；以业务多元化、服务特色化、管理精细化的路径，破解业绩波动难题；以规范治理、聚焦主业、服务实体的定力，稳步推进IPO筹备。

十年磨一剑，砺得梅花香。从合规重塑到业务创新，从治理优化到服务升级，渤海证券正以破釜沉舟的改革勇气与脚踏实地的实干精神，在挑战中育先机，于变局中开新局。未来，随着合规体系完善、转型成效释放与上市进程推进，这家津门老牌券商必将突破困局，以更稳健的姿态、更优质的服务，在资本市场行稳致远，为区域经济与行业发展贡献更大力量。