产业龙头易控智驾上市在即，矿区无人驾驶迈过价值兑现“分水岭”

一如2021年的新能源汽车，矿区无人驾驶产业也在迈过属于自己的价值兑现“分水岭”。

在安全与经济双重因素的驱动下，无人驾驶已成为矿区智能化升级的核心刚需路径，“少人则安、无人则安”的理念正从口号走向现实。据东吴证券数据，截至2025年底，全国在运行无人驾驶矿卡已突破4000台，过去五年中增长超45倍，销量渗透率更从2021年的1.10%提升至2025年的16.10%。

伴随行业商业化走向拐点，矿区无人驾驶企业也开始扎堆上市。2026年，伯镭科技、踏歌智行先后向港交所递表冲刺上市。行业内位居市占率前列的易控智驾动作更早，2025年开启港股IPO之旅，并在2026年6月29日已开启招股工作，距离上市仅剩临门一脚。相关企业的资本化动作，也释放出产业进入“规模扩张期”的明确信号。

渗透率临界点，产业驶入高速放量周期

早在2024年，矿区无人驾驶产业就已抵达规模化商用全面落地的“前夜”。

当年，中国煤炭工业协会曾发布《露天煤矿无人驾驶技术应用发展报告》，预计2024年露天煤矿无人驾驶矿卡数量达到2500辆，较2023年的1131辆增长超120%。规模化的增长，让很多人都将2024年视作中国露天矿无人驾驶商业化元年。

数量的增长只是一方面，更核心的变化体现在渗透率。数据显示，2024年12月，露天矿新增车辆中，无人矿卡渗透率已经接近10%。

从商业化扩张的角度，“10%”具有极强的象征意义——2021年中国新能源汽车渗透率首次超过10%，并在随后的四年中，快速占据乘用车市场的近一半。2024年末的矿区无人驾驶产业则与这一情况高度相似。

“参照新能源车S型曲线渗透规律，10% 是产业从导入期迈向快速放量的核心拐点，行业正式跨过临界点。”有产业内人士表示。

随后矿区无人驾驶产业的发展情况，也印证了这一观点。据东吴证券研报数据，国内无人矿卡销量渗透率已由2021年的1.10%提升至2025年的16.10%。弗若斯特沙利文更预测称，2030年无人矿卡销量渗透率将超过50%，存量保有渗透率有望突破40%。

以即将上市的国内矿区无人驾驶龙头易控智驾为例，其规模化扩张的速度就令人炫目。

数据显示，2024年底公司实际运营车辆刚刚超过1000台，而截至2025年12月31日，公司投入运营的车队已包含2580台活跃无人矿卡，成为领跑国内矿区无人驾驶赛道的解决方案服务商。

同时，以市占率情况来看，截至2025年12月31日，公司矿区无人驾驶解决方案也部署在41个中国年核定产能超过1000万吨露天煤矿中的19个，及按年核定产能计12个最大露天煤矿中的七个。全国范围内11个单矿超百辆无人驾驶矿卡的矿区无人驾驶项目中，就有9个部署了易控智驾的解决方案。此外，同样截至2025年底，公司在单个矿区部署的无人驾驶矿卡车队已增加至超过500辆，为全球部署在单个矿区的标杆级无人驾驶矿卡车队。

在号称全球矿业“最严考场”的澳大利亚，易控智驾也成功完成了无人矿卡“安全员下车”测试，实现国内企业在澳洲无人矿车实质性落地测试的突破。据公司公开信息，目前已有六辆进行无人驾驶改装的矿卡在该矿区运作，预计今年年内将推进编组车队的常态化运行，率先抢占广阔的海外市场。

横向领跑，独特商业逻辑构筑高壁垒盈利闭环

在纵向增长势能全面释放、增长曲线陡峭上行的同时，横向对比全品类无人驾驶大产业，矿区无人驾驶也已先行脱离技术验证周期，率先迈入规模化落地复制阶段，展现出独特的商业化落地价值。

一般认为，矿区无人驾驶的核心商业化逻辑是减人增效与安全减损，通过节省运营成本及减少停工事故损失实现盈利，具备安全性与经济性双重属性。东吴证券即在研报中指出，矿区无人驾驶具备路线固定、需求刚性、客户付费主体明确、ROI可测算等特点，更容易先跑通商业闭环。

同时，矿区无人驾驶产业所积累的矿山专属数据与行业Know-how，也形成了有别于其他无人驾驶行业的差异化竞争壁垒。

不同于城市无人驾驶场景拥有大量标准化路标路牌，矿场为缺乏道路标志、车道标记的非结构化环境，无红绿灯等交通设施，且路面会因开采频繁变动；矿区多岩石、风沙，对精密部件的抗震性及防尘性有更严格的要求，极端温度与震动冲击也都相较于Robotaxi的运营环境更恶劣，无人矿车的重载运输对传感器与制动控制的要求也更高。

以易控智驾的技术实践为例，在国内核定产能名列前茅的特大型露天煤矿——新疆天池能源南露天煤矿，公司矿区无人驾驶解决方案于遮天扬尘与煤尘、冬季寒潮可至零下39摄氏度的极端环境中，实现了对路沿、车辙线及落石等障碍物的精准识别，助力该矿区成为国内首个在采煤和剥离场景全部实现规模化应用无人驾驶的露天煤矿，实现常态化7×24小时无人化生产作业。在西藏巨龙铜矿，易控智驾则成功将无人驾驶卡车部署在最高海拔5400米的高原地区，在氧气含量较海平面降低40%的极端缺氧环境中，系统表现出比人类驾驶员更高的持续作业稳定性和安全性。

解决方案在极端环境下的优异表现，也构成了易控智驾规模商业化落地的基础，公司自身也在迎来盈利的确定性拐点。2023-2025年，公司总收入从2.71亿元增长至14.35亿元，复合年增长率达130.2%。其中，2024年公司毛利成功扭亏，实现7471万元，这一数据在2025年更迎来翻倍，当年毛利达到1.45亿元。

更值得关注的是易控智驾商业模式的结构性转变，数据显示，2025年公司轻资产模式，也即不持车模式收入占比已达到56.8%，相关收入也从2023年的1.13亿元扩张至2025年的8.15亿元，商业模式正从重资产运力承包转向高毛利技术服务，在赛道内部完成了产业链的分工。这一盈利路径无疑比多数L4玩家更短、更清晰，也率先实现了商业化的真正闭环。

按照易控智驾的说法，公司已将自身定位为技术服务商，而非运输运营商。“未来我们将更聚焦于技术服务，将自己定义为‘AI司机’。客户买车，我们提供驾驶能力，并让这个‘司机’从新手成长为老手。”易控智驾副总裁林巧表示。

据弗若斯特沙利文数据，2025年中国矿区无人驾驶解决方案的市场规模已达到人民币38亿元，2021年至2025年的复合年增长率为171.4%。而在全球市场，中国以外的主要矿区劳动力成本上升和开采难度加大的双重挑战日益凸显。全球矿区无人驾驶解决方案按收入计的市场规模预计将从2025年的10亿美元增加至2030年的73亿美元，复合年增长率为47.4%。

而在这条未来高度确定的赛道上，一众以易控智驾为首的企业正通过港股上市融资，加速抢占无人矿卡快速增长的市场。未来，伴随易控智驾登陆港股市场，无人矿区驾驶产业也将迎来在资本市场价值重估的契机，成为中国矿区智能化升级从"可选"变为"刚需"的时代注脚。