长江商学院调查：受访者下调对股市的预期，但市场活跃度却在持续上升

9月17日，长江商学院发布2026年三季度《投资者情绪调查报告》。数据显示，本期认为A股会上涨的受访者占比约58.6%，较上期（2026年4月）下降5.2个百分点；整体预期回报率下调至-0.7%，较上期下降1.8个百分点。投资意愿的回调更为明显：愿意投资股票的净增加人数占比约10.7%，比上期下降7.3个百分点；愿意增加股票型基金投资的净增加人数占比约13.4%，比上期下降1.2个百分点。

值得注意的是，尽管受访者下调了对股市的预期，市场交易活跃度却在持续上升。说明市场多空分歧巨大：有人认为股价偏低在逢低吸纳，有人认为股价偏高在逢高出清，总体上买方略占上风，价格在震荡中缓慢抬升。

与预期下调形成鲜明对比的，是上市公司净利润增速的明显好转。从2022年6月至2026年3月，A股上市公司净利润TTM（连续四个季度加总）同比增速持续处于负增长区间，2026年6月已恢复至5.9%。尤其值得关注的是民营企业：从2025年三季度开始，民营企业净利润增速走出负增长区间，2025年全年和2026年一季度均实现约23%的增速，2026年二季度进一步达到36.7%。分结构看，2022年以来战略性新兴产业的净利润增速始终表现较好，本期达到36%；传统行业此前持续负增长，本期也回升至2.5%。