踏歌智行完成近3亿元新一轮融资矿山无人驾驶逼近盈利拐点
近日，记者从相关渠道获悉，国内露天矿无人驾驶运输企业踏歌智行已完成新一轮融资，金额近3亿元。踏歌智行近日更新的工商注册信息显示，公司注册资本由6502.3457万元增至6915.5577万元，进一步印证了该笔融资已落地。
今年5月20日，踏歌智行首次向港交所递交上市申请。结合港股上市周期，此轮融资或为其上市前最后一轮融资。分析人士认为，当前自动驾驶企业赴港上市热情高涨，排队时间已从4-5个月拉长至8-10个月。该笔融资将补充流动资金，支撑公司上市进程。
矿山无人驾驶的商业化跑得更快
相比开放道路自动驾驶“验证式”发展，封闭场景自动驾驶在技术应用和商业化程度上明显领先，矿山无人驾驶尤为突出。
2024年，国家矿山安监局等七部门联合发布《关于深入推进矿山智能化建设 促进矿山安全发展的指导意见》，明确提出：到2026年，全国煤矿智能化产能占比不低于60%，煤矿、非煤矿山危险繁重岗位作业智能装备或机器人替代率分别不低于30%、20%；到2030年，实现矿山数据深度融合、共享应用，推动矿山开采作业少人化、无人化。
政策驱动下，中国露天矿产业进入快车道。据咨询机构统计和预测，2025年中国矿山无人运输解决方案市场规模达40亿元，占全球市场超46%；预计2030年将增至309亿元，复合年均增长率50.7%。2021年至2025年，中国无人驾驶矿用运输车新部署车辆数从56辆增至3252辆，复合年均增长率176.6%；预计2030年达19625辆。
效率追平人工，经济账算得越来越清
政策之外，市场认可和刚需是另一支推手。
2025年下半年，踏歌智行在新疆的重点项目无人运输作业阶段性平均效率率先达到有人驾驶的100%。这意味着，无人驾驶矿卡每天工作量已能对标传统有人驾驶运输。
“效率上不拖后腿，是无人驾驶运输技术最重要的商业化信号。”一位深耕新疆矿山运营多年的专业人士给记者算了一笔账：目前新疆偏远矿区一名矿车司机用工成本约每年15万元以上，通常一辆车需配备2-3名司机才能倒班。当无人驾驶作业效率与传统有人驾驶相当，即便无人运输车辆及系统折合采购成本高于普通有人矿车，矿山企业通过一年半到两年也可摊销掉智驾系统多花的成本。按无人驾驶宽体车5年使用周期计算，后三年可节省大笔人员开支。再叠加“无人则安”的安全优势，矿山企业采购无人驾驶矿卡及系统的意愿自然会更加积极。
“2024年以前，矿山企业都是试探性小规模采购无人驾驶矿卡。当发现无人驾驶效率达到有人驾驶水平后，市场积极性明显提升。2025年开始，新疆大型矿企或运输服务企业开始上百台采购无人驾驶矿卡。”上述人士称。
从试探采购到上百台下单
据不完全统计，目前国内每年矿卡市场需求稳定在两三万辆。2025年，国内无人驾驶矿卡新车销售渗透率达15.2%，较2024年的6.9%显著提升。机构预测，2026年该数据将进一步提升至23.2%。
行业观点认为，从2025年起，中国矿山无人驾驶市场驶入快车道。这也解释了包括踏歌智行在内的主要玩家，收入自2025年起大幅增长的主要原因。
据踏歌智行招股书显示，2025年公司营业收入约5.27亿元，较2024年增长超240%。其中，71%以上收入来自智能车销售业务，这同时也侧面反映出矿山市场对无人驾驶技术及产品的热情。
截止招股书报告期内，踏歌智行在国内累计服务智能化矿山项目31个，通过智能化验收数量14个，刚性矿卡和宽体车两类主流矿用运输车型均有成熟项目案例，综合排名行业首位。记者从市场渠道了解到，截止今年9月底，踏歌在国内累计服务的项目总数已经达到40余个，累计交付无人驾驶矿用运输车辆近千辆，增长速度值得关注。
“矿山无人驾驶是一套系统化很强的，集车辆控制规划、多智能体运营调度和设备协同为一体的露天矿生产作业工程体系。目前市场内具备单矿调度规模超百台的无人驾驶企业屈指可数，但经济效益只有在规模化不断扩大和复制的过程中才能充分的显现和提升，因此单矿规模化的运营管控能力将是下阶段市场竞争的关键。”一位上市业内人士指出。
据悉，截至2026年9月初，踏歌智行在国内累计交付车辆近千台，单矿过百台的项目有3个。
踏歌智行接近盈亏平衡
得益于智能车销售业务，2025年踏歌智行的净利润经调整后仍有约1亿元亏损，但经营性现金流实现转正。这意味着公司正接近盈亏平衡的关键时点。
分析机构预测，2026年中国矿山无人运输解决方案市场预计突破80亿元，较2025年增长超100%。一位接近踏歌智行的业内人士告诉记者：“得益于‘车+无人运输系统’的商业模式优势，公司亏损将随收入提高而进一步收窄。”
记者注意到，相比2024年，踏歌智行2025年调整后净亏损已经收窄了57.5%。公司在智能车销售业务的毛利率大约在15%左右，据此测算，当收入达到10亿元后，踏歌智行有望率先迈过持续亏损的“门槛”，实现扭亏为盈。
【结束语】
从发展历程看，踏歌智行成立于2016年，自2017年起专注露天矿场景无人驾驶运输技术研发与商业化落地，是国内最早进入该细分赛道的智驾企业之一。不过，相比竞争对手，其上市节奏有些偏慢。
对此，踏歌智行相关负责人曾表示，公司并未以上市为核心追求，上市只是发展进入新阶段。企业经营的核心目的是盈利，要有自力更生的能力。
在行业看来，尽管踏歌智行在市场规模和占有率上并非行业第一，但稳扎稳打的战略定位造就了更健康的财务状况。“车+系统”直销模式一方面可逐步缩小亏损规模，另一方面也在培育更庞大且稳定的售后技术服务类用户及业务。在这样的市场战略及商业模式推动下，踏歌智行的市场韧性更强，盈利只是时间问题。
当其他无人驾驶细分领域仍在探索商业化闭环时，以踏歌智行为代表的矿山智驾企业，或许已经开始在思考下一阶段的战略性问题：盈利之后，如何通过规模化复制把市场做得更大。