一、宏观经济继续上行，未来将高位趋缓

1、先行指数继续小幅回落，一致指数继续上扬。今年6月，综合反映宏观经济运行情况的一致合成指数继续保持强劲的上升势头，经济运行继续处于上升通道（见图1）。与此同时，描述未来经济走势的先行指数继续小幅回落，这表明今年4季度经济增长出现高位趋缓的可能性在进一步加大。

6月当月，在组成一致合成指数的指标中，经季节调整后的固定资产投资增速继续反弹，工业增加值增速、狭义货币M1增速继续小幅回升，财政收入增速继续处于强劲上升的态势，发电量增速小幅回落，从而导致一致合成指数再次出现强劲的上升势头。

6月当月，在组成先行合成指数的指标中，尽管人民币新增贷款增速、企业产成品资金占用逆转小幅上升，但受钢产量、沿海港口货物吞吐量指标回落的影响，先行指数继续出现回落。

2、综合警情指数继续处在黄灯区上沿。6月份描述宏观经济景气状况的综合警情指数继续处于黄灯区，宏观经济运行继续处在偏快的区间（见图2、图3）。

在构成综合警情指数的10个指标中，财政收入、M1、发电量、工业增加值增速和工业企业销售收入等五个指标继续处于红灯区，金融机构人民币贷款增速、固定资产投资增速和消费品零售额增速三个指标处于黄灯区，CPI和进出口总额增速两个指标处于绿灯区。

6月份构成综合警情指数的10个指标中，经季节调整后的财政收入、工业增加值、消费品零售额增速等3个指标处于1997年以来的最高点；M1、发电量、人民币贷款增速、CPI、工业企业销售收入、进出口增速等五个指标分别处于2002年以来、2003年以来、2004年中以来、2004年下半年以来、2004年下半年以来、2005年以来的阶段性高点上；尽管CPI和固定资产投资增速处于绿灯区，但CPI当月达到4.4%，1-6月累计增速达到3.2%，超过3%的年度宏观调控目标；固定资产投资增速连续反弹了5个月，当月增速达到28.5%，1-6月累计增速达到26.7%，投资规模过大、结构不合理的状况依然存在。

二、主要经济景气指标变动情况

1、工业生产增速继续加快，季节调整后工业增加值增速在红灯区内继续小幅上行。6月份，工业增加值同比增长19.4%，增幅比上月高1.3个百分点，季节调整后工业增加值增速继续在红灯区小幅上行。1-6月份，工业增加值累计同比增长18.5%，增幅比1-5月高0.4个百分点，比去年同期高0.8个百分点。

6月份，轻、重工业增速差距扩大。轻工业增加值当月上涨17.5%，比上月高1.1个百分点；重工业增加值当月上涨20.2%，比上月高1.3个百分点；重工业增速比轻工业快2.7个百分点，速差比5月份扩大0.2个百分点。

下半年工业生产增速仍将保持快速增长。预计受国家对高能耗行业出口限制政策影响，下半年重工业增速将略微放缓；在国内消费品市场旺盛的引导下，轻工业增长仍将保持稳定。从国内外市场需求看，工业增长速度下半年虽然会有所减缓，但下降幅度有限。

2、固定资产投资持续反弹，季节调整后投资增速进入黄灯区运行。1-6月份，城镇固定资产投资46077.82亿元，同比增长26.7%，比1-5月高0.8个百分点。季节调整后，城镇固定资产投资增速由绿灯区进入黄灯区运行。

6月份，固定资产投资增速持续反弹。上半年，全社会固定资产投资累计54167.86亿元，同比增长25.9%，增幅比一季度高2.2个百分点；剔除价格因素后，实际增长25.2%，增幅比一季度高2个百分点。地方项目投资增长持续推动投资反弹。前6个月，地方项目投资增长继续加快，中央项目投资增速持续回落。1-6月，地方项目投资41769.75亿元，同比增长28.1%，增幅比1-5月提高0.8个百分点；中央项目投资4308.07亿元，同比增长14.3%，比1-5月低0.6个百分点。

3、进出口增速回落，季节调整后进出口增速进入绿灯区运行。6月份，进出口增速双双回落，进口增速回落幅度较大。6月份当月外贸进出口值为1796.3亿美元，增长21.3%。其中，出口1032.7亿美元，增长27.1%，增幅比上月低1.6个百分点；进口763.6亿美元，增长14.2%，比上月低4.9个百分点。1-6月，外贸进出口总值9809.3亿美元，同比增长23.3%。其中，出口5467.3亿美元，增长27.6%，增幅比去年同期高2.4个百分点；进口4342亿美元，增长18.2%。比去年同期低3.1个百分点。季节调整后，进出口增速进入绿灯区运行。