沪深股市总市值首次超过GDP总量

新华社

专家认为，沪深两市股票总市值占ＧＤＰ比重不断加大，一方面说明我国股市在经济运行中的地位不断提高，对经济发展的影响不断增强；另一方面说明股市的直接融资作用在增强，对经济发展的贡献加大。

不可过分高估证券化率超过１００％的影响

面对国内股市总市值的快速增长，也有业内人士提醒不可过分夸大"证券化率超过１００％"的价值。

中信证券首席策略分析师程伟庆说，今年以来总市值的增量中，有约４万亿元是新股发行带来的，近７万亿元是市值上涨带来的。虽然目前证券化率已经达到较高的水平，但是因为中国只有约三分之一的股票可以流通，所以实际的证券化率并没有这么高。

建信基金管理有限公司总经理孙志晨认为，不可过分高估证券化率超过１００％对经济产生的影响。因为从实际来看，以股市为主体的直接融资虽然已经取得一定程度的发展，但以银行为主导的间接融资还是主流，中国资本市场要取得长足发展，必须进一步加强直接融资市场的建设。

沪深交易所公布的数据显示，截至９月７日，沪深股市总流通市值达８０２９５亿元，占总市值的比重约三分之一强。

联合证券策略分析师杨伟聪认为，中国证券化率超过１００％并不能代表证券市场达到发达国家的水平，因为中国的资本市场还是相对封闭的市场，与开放的市场不具有可比性。

顺应证券化趋势为中小企业发展营造良好空间

专家认为，简单关注证券化率是不够的，更需要关注的是，金融深化进程正从货币化转向证券化的趋势。

中信证券研究所分析师陈华良认为，反映金融深化的指标--Ｍ２与ＧＤＰ之间的比率最近几年来正在趋稳。目前，这个比率一直维持在１５０％至１６０％之间，反映出证券在企业投融资和居民投资理财中所占的比重越来越大，地位越来越重要。

证券化的趋势促使管理层将自身利益和与公司利益挂钩，这种激励制度有助于高管和员工共同享受股权激励，企业融资将越来越采取证券形式，而不是单一依赖银行贷款。

此外，证券化的趋势也使居民的财富管理从单一的银行存款，转变为配置越来越多的证券产品。

华富基金高级研究员杨玉山指出，在中国证券市场之外，有巨大的存量资产（包括央企、地方国企和民营企业）未进入证券市场，股改全流通之后，这些存量资产进入证券市场的倾向越发明显。

杨玉山认为，上市公司大股东或者"第三方"资产注入规模进一步增加、Ｈ股和红筹股回归Ａ股市场进程加快、存量增发和中小板融资量的大规模增加，这几点原因将使未来Ａ股市场的市值规模和证券化率进一步提高。

金融分析师刘伟奇指出，未来应该继续强化资本市场服务企业运营发展的功能，为中小企业的上市融资提供更多的发展空间，营造良好的生存环境，提供资金、政策方面的支持，为培育世界级、有竞争力的企业奠定资本市场支持的基础。（记者陶俊洁赵晓辉）

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