适时的外部紧缩

种种迹象显示，尽管次级债危机可能引发美国经济回落，但中国经济增长由偏快转向过热的趋势仍然明显，出口旺盛，投资较快，同时消费膨胀，总需求处在上升期。

针对这一局面，梁红认为，外部需求的放缓实际上“恰好”帮助中国减轻了目前总需求过热的压力。

具体而言，出口需求的放缓给中国的供应满足国内需求增长留出了更大空间，从而降低了实施果断的政策调控的风险；同时，如果美国增长的放缓减弱了全球对中国商品的需求，可能会改善中国贸易不平衡的状况。

曾长期留学美国的经济学家曹和平认为，如果美国经济回落，对中国来说，无异于一次外部紧缩。“中国有很大的内部需求潜力，近几年来，中国农村的人均收入不断增长，8亿农民的需求将会被激发，这将弥补外部需求的回落。当外需削弱，内需启动后，中国的经济结构可以优化。”曹和平说。

不过这一“外部紧缩”何时来临，成为业界争论所在。中国宏观经济学会秘书长王建说：“外部紧缩下半年就要来临，那个时候内外需紧缩会双碰头，而国内明显产能过剩的产业将受到影响，我们应该尽快调整政策，做好迎接外需下降的准备工作。”

虎杰投资首席分析师张寅则认为，次级债引发的外部紧缩可能到2008年第二季度才会对中国经济产生影响，到目前为止，国际海运指数和国内发电数据都显示，中国经济运行强劲，没有受到美国次级债的影响。

来源：中国经营报

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