内幕交易疑惑

一切缘起于延边公路的股价异常波动。

故事追溯至2006年4月，一直未进行股改股价表现平平的延边公路开始现出上涨。

4月26日，延边公路以2.86元开盘，收于3.15元，涨幅7.88％。此后该股连续拉出5个涨停，且成交量持续放大几倍甚至十几倍，拉升速度明显加快。

随后有媒体报道广发证券将借壳延边公路。

5月11日，S延边路公告澄清媒体的借壳报道，称“未与广发证券就借壳上市事项有过任何接触”。然而，在6月5日，S延边路转而承认控股股东吉林敖东“正与广发证券就借壳公司上市事宜进行沟通磋商”。

在6月3日停牌前的三个交易日该股又连拉三个涨停。在断断续续的停牌复牌中，S延边路股价自启动时的2.86元经过30个交易日已上涨至每股10.55元。

同时，2006年3月31日至2006年6月2日(第一次停牌前)，以臧宏锋为首的七名自然人进入S延边路十大流通股之列，通联创业投资股份有限公司、中国建设银行－华富竞争力优选混合型证券投资基金也同期进入，前十大流通股东除吉林敖东之外来了个“整体大换血”。

因此，延边公路前后不一的公告令投资者大为不满，也受到媒体的质疑。随后在7月31日，深交所正式发函要求调查此事，并要求公司提供相关资料和数据。

不过，来自记者获得的各方消息显示，导致深交所和证监会真正调查的是来自广发证券内部人的举报。

随后，市场传出广发高管炒股，尤其是广发总裁董正青弟弟买入200多万股延边公路获利亿元的传言。

不过，即使以延边公路启动股价2.86元与最近的股价10.55元计算，200多万股的市值最多盈利将不超过2300万，因此获利亿元还无从谈起。

董正青特别声明：“虽然自己弟弟买入延边公路股票，但对于广发借壳延边公路的事情，我从来没向家人、亲属透露，至于他们是否买、为什么要买我当时确实一点都不知情。”

他表示：“如果不调查清楚此事我也将无颜面对广发数千员工，自己现在再解释也远不如最后的司法认定，因此一切有待调查结果。”

据了解，在证监会处罚的新闻公告披露后，广发证券尚未接到任何部门的调查，特别是来自公安机关的调查。

事实上，对于这种传言的调查，一线市场监管部门——深交所已经调查过多次，而证监会稽查二局也有数遍的调查，公司高管几乎都被叫去问话。据悉，董正青与稽查二局的谈话有一次甚至长达9个小时。

董正青指出，在这个过程中，公司就是无条件配合，包括未来有可能进行的司法调查。选壳内幕

不过，对于延边公路“出尔反尔”的公告，广发证券表示也是颇为无奈。

记者获得的一份上报监管部门的“广发证券选壳的有关说明”以及相关采访部分还原了其中的曲折和内幕。

在证监会处罚的新闻公告披露后，广发证券尚未接到任何部门的调查，特别是来自公安机关的调查

2006年3月31日，广发证券常务副总裁李建勇就借壳上市道路、选壳的事宜做了内部安排。但由于监管部门要求首先解决深圳吉富持有广发证券股权问题才能提及上市，所以公司并没有立即将此事提上重要的议事日程。

深圳吉富为广发内部员工反击中信证券收购而成立，并拥有广发证券12.55％的股权。

4月中下旬，深圳吉富的持股转让给了包括宜华集团在内的5家公司，选壳事宜随之展开。据悉，当时广发希望能结合上市公司的股改完成借壳上市。

4月29日，广发副总裁秦力与有大股东转让意向的ST庆丰接洽。5月8日，广发并购部提出了6家企业作为参考。

但几乎是在同时，广发借壳延边公路的报道开始出现，由于当时并未接洽延边公路，因此延边公路随即进行了澄清。

之后，在5月15日、16日，广发先后与两大股东——吉林敖东与辽宁成大，分别讨论借壳延边公路与辽宁时代的技术性事宜。

与辽宁时代的谈判由大股东出面进行，一直持续到5月底，谈判最后卡在管理层的安置问题上，双方最终无法达成一致而宣告破裂。

知情人士指出，到了6月2日，因为市场颇多传言，因此监管层要求：广发证券借壳还是不借壳，如这次不借壳那以后都不允许借壳，如果要借壳就赶紧确定方案。

一场紧张和激烈的争论随即展开。

从6月2日开始，广发证券两大股东辽宁成大与吉林敖东的董事长与广发证券管理层及相关技术人员在北京开会，商讨广发借壳延边公路及停牌事宜。事实上，在当时内部讨论时就分歧严重，并有人特意提醒此前延边公路已发布澄清公告，以及相互持股等问题将增加审批风险等等。

不过，由于考虑到合适的壳资源难找，而且有最后的限期令，经过两天的艰难讨论研究后，广发证券最终还是决定选择延边公路借壳。

由此，出现当时延边公路公告“出尔反尔”的一幕。

“现在看来，如果我们当初选择IPO，广发证券上市要顺利得多。”在董正青看来，广发选择借壳反而拖慢了上市的步伐。