重现“5·30”式暴跌？

9月11日，市场有传闻称政府将要求2000亿国有股减持，对于那些已经到了解禁时间而不出售手上持有的国有股的上市公司，不允许再融资。由于担心短期供应失衡，大盘在当天尾市表演高台跳水。市场分析人士认为，传闻虽然没有得到求证，但其背后的确隐含着政府希望对国有股的部分减持，来增加市场上股票的流通量，增加市场股票的供给。    

早在2001年6月12日，国务院就曾正式发布《减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法》，规定新发、增发股票时，应按融资额的10%出售国有股。不过其中“减持国有股原则上采取市场定价方式”的举措备受争议。    

当年10月22日，证监会紧急叫停《减持国有股筹集社会保障资金暂行办法》第五条规定：国有股减持主要采取国有股存量发行的方式。凡国家拥有股份的股份有限公司(包括在境外上市的公司)向公共投资者首次发行和增发股票时，均应按融资额的10%出售国有股；股份有限公司设立未满三年的，拟出售的国有股通过划拨方式转由全国社会保障基金理事会持有，并由其委托该公司在公开募股时一次或分次出售。国有股存量出售收入，全部上缴全国社会保障基金。    

次日，受国有股减持方案暂停的消息刺激，个股全线上涨，创当年实施涨跌幅限制以来最大的一次单日涨幅。    

由于市场弥漫着对国有股减持的恐慌情绪，这一方案很快夭亡。2002年6月23日，国务院决定，除企业海外发行上市，对国内上市公司停止执行《减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法》中关于利用证券市场减持国有股的规定，并不再出台具体实施办法。    

此一时、彼一时，股权分置改革的顺利推进已经给证券市场注入了巨大的活力，而流动性过剩使市场的资金供应一直相当充沛。“即便国有股减持近期施行，对市场的影响也远没有6年前的威力。”一位经历了那场风波的券商高层对记者说，“市场已经变了，一个北京银行IPO就能冻结资金近1.9万亿元，何况，管理层也不会让国有股集中释放。”    

招商证券投资策略分析师赵建兴认为，目前鼓励已解禁的国有股加快减持速度，允许新上市企业国有股减持以充实社保基金的可能性较大。但股市不会因此重蹈2001年熊市的覆辙，赵建兴表示，当年的情况是，资本市场的市盈率近60倍，而未来几年企业利润零增长甚至负增长。而当前企业盈利能力却已不可同日而语。预计明年上市公司盈利增长将达到60%左右，2009年也可保持在50%，股市的动态市盈率基本在20倍左右。在这种情况下的国有股减持，对市场冲击有限。    

但是，私募基金经理胡东不这么认为，“‘5·30’探底回升以来，获利盘巨大，我相信市场还会经历一次急速回调，任何利空都会被放大。”   

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