江铜副总经理王赤卫接受媒体采访时提到“去年9月份，江铜做了一个“买伦敦、卖上海”的保值。但是据期货专家解释，利用两个期货市场的价差进行期货交易，应该属于是投机行为，而非套保。[详细]

    据期货人士介绍，一般情况，生产铜的企业应对其产品做看空套保，持空单。而铜加工企业如电缆企业等做买入看涨套保，持多单。而江铜称持有的期货头寸虽然多空相抵后表现为净多头。[详细]

    江铜副总王赤卫先生曾表示，“只要我们的现货合同得到100%的履约，是可以完全实现对冲的”。但事实上，面对铜价跌幅较大时，用铜企业宁愿交出违约金也不愿高价接货。[详细]

    有业内人士提出，江西铜业高管中无一人有金融行业背景。套保是很专业的工作，可以说是企业的重要部门。江铜应该反思一下为什么会亏损这么多，尤其是2006年就已经有过一次巨亏。而谁又应该对此负责呢？[详细]

    江西铜业期货部门人士针对疑问较大净多头，以及进口原料“买伦敦，卖上海”的保值进行了解释：江西铜业作为一个年生产70多万吨电解铜的企业，它的主要营运目标是铜精矿的冶炼加工费(TR/TC)。江西铜业期货部门辩称，2008年之所以巨亏，是因为价格下跌太急，并不是第四季度期货交易量放大形成的。[详细]

    江西铜业在套期保值上的亏损已非首次，公司2006年报披露，“由于全球铜价大幅振荡和攀升，使本公司为外购原料加工成阴极铜的套期保值业务损失了投机性盈利约为人民币13.51亿元，较上年增加8.05亿元。有投资者对此表示不解，如果牛市套保亏，熊市套保也亏，那究竟什么时候才不亏？[详细]

    至此，江西铜业套保到底为何亏损，仅是市场巨幅震动，还是自身管理失控，公开的信息披露或是寥寥，或是语焉不详，外界尤其是散户投资者只能质疑，却无法获得更多的信息。对于大多数A股上市公司来讲，除了符合新的会计准则需要披露当期套期保值的盈亏外，大多数公司对套保三缄其口，至于使用了多少保证金，持有多少期货合约，平均价格是多少，很难从公开信息获取，这也给公共监督增加了难度。[详细]

国家收储能否持续

    国家发展改革委产业协调司副司长熊必琳在谈到国家收储机制时表示：“在经报国务院批准之后，国家发展改革委已完成铜、铝、锌等有色金属的部分收储。这对提振市场信心、减少企业产品库存、缓解流动资金紧张状况、稳定市场价格，起到了积极作用。铝、铅、锌市场价格已比2008年底有所回升。目前有色金属市场价格仍然偏低，企业库存偏高。在当前形势下，加大国家收储十分必要。将根据形势需要，研究进一步扩大有色金属国家收储规模的方案。”

    中国有色金属工业协会会长康义表示，收储的好处显现的比较明显，但是适度收储和控制产能要同步进行才能保住收储的成果。[全文]

需求是否真的恢复

    生产商和贸易商指出，国内部分铜、铝消费最近已经有所启动，铜冶炼的原材料供应呈现紧张状态，铜价走势比较强劲，吸引国外基金入市，进一步推高有色金属价格，并带动其他金属上扬。国内一大型有色金属贸易商指出，目前该企业的铜杆订单较好，估计是国家4万亿投资基础建设带动的结果，而且有色金属亦进入了传统的消费旺季，刚性需求也在支撑价格。“现在的需求还是基础建设带动的，4万亿投资刺激是有效果的。”他称。

    另有一家出口依赖度达60%的铝深加工企业人士称，其出口订单已经基本恢复，而去年底其出口订单一度下滑30%-50%，该人士强调，铝行业复苏应该已经开始了，但是否能真正好转一定要看出口环境。 [全文]

有色金属产业振兴计划是否有效

    2月25日通过的《有色金属产业调整振兴规划》提出的目标是：通过3年努力，到2011年有色金属产业步入良性发展，产业结构进一步优化，增长方式明显转变，技术创新能力显著提高，为实现有色金属产业可持续发展奠定基础。实施国家收储等措施成为达到这一目标的重要保障条件。

    《有色金属产业调整振兴规划》将淘汰落后和促进企业重组、增强企业综合实力作为工作重点之一。中国有色金属行业在2008年第三季度以前持续了6年的高速增长，产量连续稳居世界第一。[全文]

    受国家有色金属振兴规划等政策激励，有色金属行业持续回暖。虽然还难言全球经济已步入复苏，但不容否认的是经济衰退趋势已放缓，甚至已出现一些见底迹象。从有色金属产量、开工率、订单、三月制造业采购经理人指数、失业率、加工费等指标看，有色金属行业实体经济基本面正逐步回暖。另外，受出口利润提高驱使，国内产品流向国外，行业整体上在朝着企稳回升的方向运行。[全文]

    基本金属价格或出现反复，交易所库存继续增加。尽管3月基本金属的表现超出了预期，但基于对行业热点问题的判断，自年初以来的基本金属行情仅是反弹，而不是反转。二季度子行业境况各有不同。基于对基本面的判断，铜价将面临压力，或影响铜行业景气度的持续回升；铝企业将迎来阶段性盈利，但前景依然不容乐观；铅锌价格可能会出现反弹，受益的主要是铅锌矿生产商，冶炼企业受益有限。 [全文]

    决定行业走势的根本因素是在全球经济转暖的前提下的金属的供求状况的实质性改变。在需求方面相对乐观的数据是中国PMI连续四个月的上升，而其他发达国家的PMI数据还远低于50。现在LME库存还在高位，也显示金属供求不乐观。一季度促使价格止跌反弹的因素是不可持续的也是次要因素。通胀的预期的明确虽对金属行业有利因素，但是其只能起到助涨助跌的作用，在缺乏供求因素支持条件下，只会使波动加大。 [全文]