中信证券（600030）

评级机构：国信证券

评级：推荐 目标价：108-123元

公司昨日公布了增发招股意向书以及公告收购深圳金牛期货经纪公司已获证监会核准。国信证券研究员朱琰、李珊珊认为，经过此次再融资，预计公司2007年底净资本将达到400亿元以上，与国内其他券商的距离进一步拉大，未来几年开展创新业务和买方业务也免受资本金的制约。如果此次募集250亿元，即增发3.34亿股，预计2007年每股净资产将增厚1倍以上至14.46元，同时由于股本增加较小，对每股收益摊薄有限。而全资拥有金牛期货后，股指期货业务将成为公司盈利增长的新动能之一。

朱琰等表示看好中信证券业绩增长的可持续性。研究员认为，资本市场规模的持续扩张保证了传统业务近两年增长的可持续性，收购华夏基金和金牛期货后，股指期货，融资融券业务以及产业基金等催化盈利模式升级，维持2007年增发后每股收益3.04元的预测。

中恒集团（600252）

评级机构：中投证券

评级：强烈推荐 目标价：29-32元

2007年上半年公司营业收入同比减少25.66%，但营业利润、净利润同比增长462.35%、400.55%。中投证券研究员贺长明认为，公司净利大幅上升的主要原因是医药业务增长18.74%、转让了亏损的桂江电力以及股权投资差额不再摊销从而减少管理费用。

贺长明指出，中药注射剂行业回暖，公司上半年血栓通销售1000万支，未来有望爆发式增长。此外，公司持有国海证券6000万股权，并计划增资1936万股。按国海证券上市价10元/股估算，公司账面收益约为3.28元/股。

他预计公司2007-2009年每股收益分别为0.30、0.74、1.07元，三年净利润复合增长率为117.46%。他认为，由于公司业绩拐点得以确认，可按2008年30－35倍市盈率估算，医药业务合理价值为22－26元，加上国海证券股权价值，6－12月合理价值为29－32元。  

东信和平（002017）

评级机构：中信建投证券

评级：谨慎增持 目标价：14.50元

中信建投证券研究员陈政近日出具报告指出，公司上半年实现二代身份证销售收入同比增长294%，海外市场销售收入同比增长65%，都远高于整体营收增速。同时，公司毛利率逐渐提升，费用率保持平稳。毛利水平明显改善的原因一是高毛利率的二代证、银行芯片卡产品收入比例上升，二是目前国内移动通信智能卡市场价格平稳，规模效应助推毛利率上升。

陈政认为，公司发展战略是“全球市场开拓”和“技术创新”，这一导向将从规模和技术两个方面提升公司竞争力。公司未来将在国内移动产业升级（3G）、海外市场拓展和银行卡新产品等因素推动下步入稳步增长轨道，预测2007-2009年每股收益分别为0.35、0.45、0.56元。（罗 力 整理）

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