专户理财可能引发基金经理跳槽潮

2008年02月23日 08:48
来源：华夏时报

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公募私募对决局面凸显

一波未平，又起一波。

基金经理的频繁跳槽似乎已经成了一道不变的风景。就在2007年吕俊掀起的基金经理的出走潮尚且记忆犹新之时，同样备受瞩目的广发策略优选(行情,净值,基金吧)基金经理何震则成功拉开了今年跳槽潮的大幕。

无可否认，基金业的蓬勃发展带动了基金经理的快速成长，也加快了私募基金的发展，然而随着越来越多的基金经理出走或是转投私募基金，基金公司人才机制也暴露出越来越多的问题。

年轻经理难当重任

相对于高速增长的中国基金业，优秀基金经理的规模显得有些跟不上步伐。“现在不少的基金经理都是从证券分析师做起的，然后是基金经理助理。”李媛告诉记者，按照以往的经验，基金经理助理往往要积累丰富的经验才能担任基金经理，但是由于基金的快速膨胀，不少基金经理仅仅担任半年甚至一年助理就直接跃升为经理，“与具有丰富实战经验的私募基金经理相比，年轻的公募基金经理在投资管理经验方面还需要慢慢摸索”

此外，由于专户理财基金经理不同于公募基金经理受到“双十”规定的限制，这就意味着专户理财基金经理可能获得与私募基金相媲美的丰厚收入。“在同一家基金公司中，由于分管公募和专户理财而导致收入差距拉大，很可能会产生新的跳槽热潮，即优秀的基金经理转到专户理财。”信达证券基金分析师刘明军不无担忧地说。

事实上，与以往相比，今年基金经理的跳槽季可谓来势汹汹。

根据记者了解的消息，2月伊始已经先后有8家基金公司的10位基金经理发生了变动，而从1月份开始计算，已至少出现了20人次的基金经理变动公告。“不排除有些基金公司根据自己的需要对基金经理的位置进行调动，但是值得注意的是，基金公司本身激励机制存在的问题才是导致基金经理频繁出走的根本原因。”刘明军在接受《华夏时报》记者采访时一语中的。

实际上，在记者调查的过程中，多数基金公司对于变更基金经理都显得讳莫如深，“基金经理要么业内进行调整，要么干脆投私募了”，一家合资基金公司的匿名人士向记者透露，由于基金公司通常担心人员的过于频繁流动会影响基民的信心，所以处理都比较低调。“私募基金一般都有宽松的投资方式和优厚的薪酬，这些对公募基金来说无疑具有相当的吸引力，一些能力出众的基金经理投奔私募也就理所当然了。

“创办私募基金并非易事，资金来源的补充往往阻碍了私募基金的发展。”刘明军分析说，这也是为什么多数明星基金经理有勇气选择投奔私募，“相较于公司和基金的收益，公募基金经理的收入显得微不足道，同样的私募基金，基金经理不仅自主性大，操作灵活，更重要的是能够出资作为基金的股东”。刘明军坦言，而这则意味着更加丰厚的收入和更大的动力。

民族证券基金分析师李媛认为，公募基金经理通常都会面临基金净值以及排名带来的压力，有些基金经理还会遇到与公司投资策略背道而驰的局面，“在激励制度没有得到改善的情况下，基金经理选择出走是一种被迫的选择”

私募公募再拼高下

现实的情况是，随着越来越多明星基金经理转投私募基金以及专户理财的全面放开，公募基金将迎来更加激烈的市场竞争。

尽管赵丹阳宣布清盘其手中的私募基金，但这并未影响到踌躇满志的吕俊，曾经备受争议的吕俊日前刚刚宣布其筹建的私募基金——Winswear资本管理公司成立，随后其表示将在近日内推出一个总管理资产达3亿元人民币的证券投资基金。“私募基金大多都要求其基金经理具备相当的知名度和号召力，这样才能保证有充裕的资金来源。”刘明军指出，尽管没有了净值和排名的压力，但是私募基金仍需要面临来自其他方面的压力。

专户理财恐怕是私募基金首当其冲需要面对的。基金公司获得专户理财资格则意味着为其开展的私募基金业务披上了合法的外衣。按照5000万元的门槛计算，基金公司的客户无疑将分流大部分的机构客户。“专户理财肯定会对私募基金有所冲击，特别是在一些大客户的竞争上，竞争将会更加惨烈。”一位任职私募基金的投资总监告诉记者，但是客户最看重的仍然是基金的收益，“对私募基金来说，更高的回报才能给客户足够的吸引力”

根据刚刚披露的数据，1月份阳光私募的业绩扛住了股市的寒流，具有可比数据的19只阳光私募绝大部分跑赢了大盘，近半数跌幅仅在6%，甚至还有部分阳光私募出现正收益。相比之下，同期沪深300指数跌幅为13.45%，上证综指跌幅则高达16.69%。

由于专户理财的推出，公募基金在人才配备以及投研团队的实力上势必受到影响，刘明军说：“如果过于倾斜，那么很可能出现私募基金跑赢公募基金的局面。

无论如何，公募私募基金在面对市场震荡之时，谁更能抗拒风险，还需要我们拭目以待。