吴晓灵：建议推出融资融券和股指期货

2008年09月22日 16:48
来源：证券时报作者：张若斌

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随着上周五A股在三大利好政策刺激下全线涨停，对于未来政策的分析和判断无疑将成为主导后市的关键性因素。为此，记者在上周末举行的华安基金论坛上采访了多位经济界权威人士，得到了比较一致的结论是：中国经济要摆脱美国次贷危机引起的全球金融风暴，就必须保持资本市场的稳定。唯此，才能保证实体经济不受太大影响。

“中国股市不是缺资金，而是缺信心。”———央行前任副行长，人大财经委副主任吴晓灵对此次救市新政给予高度评价。她说：“当前发展资本市场首要的问题是要提升市场信心，中国股市此次深度调整，其中有一个很重要的原因就是很多人对中国经济未来的走势认为不明朗。但是，只要中国能够坚持关注民生、关注减排降耗的科学发展方向不动摇，中国经济就能够走向良性循环的轨道，即使速度减缓到8%左右，在当今世界仍然增速不低，市场不应该过度悲观。

在吴晓灵看来，由美国次贷危机引发的金融动荡对中国金融业和实体经济的实质影响远远小于心理影响，中国应该抓住机遇稳步发展资本市场。事实上，“大小非”对市场的冲击远不如想象严重，国有控股上市公司在解禁股中占绝对多数，占比达到71.75%，控股股东套现比例并不算太高，只占23.04%。并且，随着市盈率的回落，“大小非”减持动力在减弱。对于后市，她建议推出融资融券和股指期货，改变市场单边行情，减少股价过度波动。当然，开展融资融券业务要严格限制向银行融资的比例，衍生交易要限制杠杆比例。

著名经济学家吴敬琏则把中国资本市场的此次调整归结为出口导向型经济转型的“阵痛”。他比较了日本、韩国和中国台湾于上世纪所经历的金融市场风暴，发现与我国当前的情况相当类似。他认为，金融市场动荡是长期以来积累的结果，并不是偶发性的。中国经济若无远虑，必有近忧，在动荡面前必须从长远利益考虑，通过经济增长方式和经济制度上的创新，实现稳定与发展。

此前因大声呼吁救市方案而声名鹊起的摩根大通经济学家龚方雄则表示，利好政策才刚刚开始，政府可能在以中央汇金公司为平台筹备一个市场稳定基金用来刺激A股回升。同时，在财政和货币政策方面将会有更多的刺激政策出台，其中包括公司税收减免、个人所得税起点上调、增加基础设施投资以及降低存款准备金率和利率等，以使得中国经济在外部需求放缓的同时保持稳定增长。