港交所拟推A股股指期货新增大规模做空工具

2008年11月26日 10:14
来源：每日经济新闻作者：毛晋楠

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这则消息对于近期A股麻木的市场神经无疑将大大刺激一番。昨日大盘高开低走，至收盘前半小时还出现杀跌，萎了一天的A股，在收盘前最后半小时却突然拉升，这与此传闻应该不无关系。

最后半小时内，石化、银行等权重板块突然发力，给今天的市场留下了一定的想像空间。

最终，上证指数以1888.71点报收，微跌8.35点，成交量萎缩至469亿元，已经较最高峰时萎缩超过50%。港交所拟推出A股相关ETF的衍生产品，对A股走势到底有何影响？

加速A股与H股接轨

“这也对我们难产的股指期货有推动作用，影响A股的作用会慢慢加大。”对于港股市场即将推出A50指数期货的消息，英大证券研究所所长李大霄说。

A股市场的股指期货酝酿已久，但一直都是雷声大雨点小，管理层也多次公开表态，称股指期货推出正在提速，但是，已经到了2008年末，股指期货仍然是犹抱琵琶半遮面。很多市场人士都呼吁尽快推出股指期货，毕竟A股市场是一个单边市场，一旦熊市来临，市场出现大幅下跌，投资者根本没有办法进行对冲。

一位在港股市场有多年操盘经验的私募基金人士表示，目前的港股市场也有可以做空的品种，如沽权、牛熊证等，但它们的规模比股指期货小太多了，成交量也很小，不能容纳大资金进出；如果能够推出A50股指期货，那么对于看空A股的投资者来说，将是一个好消息。“我们一直看空A股，虽然在港股市场上也有一些投入，但苦于没有好的对冲工具，如果真的推出来，我肯定会选择做空。

李大霄说，目前A股的估值远远高于港股，即使以同时有A股和H股的公司来看，A股的溢价率也非常大，因此，未来A股和H股股价渐渐靠拢是长期趋势，A50指数期货的推出会加速这个融合过程。

“新加坡交易所也推出了A50指数期货，但是由于货币并不能自由兑换，新交所的指数期货是比较失败的，而港交所推出的意义完全不同，港交所和上证所关系很好，而且内地和香港的联系越来越紧密，推出后对A股市场将产生巨大影响。”李大霄说。

蓝筹股将获得更高流动性

A50指数期货一旦推出，将对相关的成份股产生什么影响？

昨日尾盘，中国石大幅拉高，从下跌超过4%到最终仅仅下跌0.87%，而招商银行、工商银行等银行类股票，也展开反弹，收盘时，交通银行上涨0.42%，工商银行等建设银行平盘报收，银行股的跌幅也明显收窄。

分析人士指出，港交所推出A50指数期货的传闻，明显是对A股市场产生了影响。不排除部分资金在尾盘介入，进行炒作的可能性。

本轮反弹行情发展至今，蓝筹股的涨幅明显是低于题材股，前期从题材股上退出的资金，出于安全性的考虑，也可能介入蓝筹股，获取进一步的收益。短期内，上证50成份股将可能有表现的机会。

李大霄也认为，从长期来看，在A50指数期货以及未来A股的指数期货推出后，将会出现蓝筹股溢价的情况，指数股比非指数股享有更加高的溢价。而且蓝筹股的流动性也会加强，鼓励蓝筹的机制会慢慢形成，垃圾股得到更多流动性的扭曲情况会得到改善，市场会慢慢走向成熟，但短期内效果不大，A股近期还是会沿其原有方向运行。

虽然推出股指期货有助蓝筹股提高估值，但对于近期A股行情看法，几位专家观点略有差异。

后市展望：1850点是短线分水岭

昨日，沪市大盘收出了连续第二根阴线，同时也是连续四天下跌，加之成交量的大幅萎缩，使得市场的短期走势更不明朗。昨日沪指虽然在盘中大幅下跌，但是在1850点一线，却受到了较强的支撑，同时也沪指下方的20日均线和30日均线也在1850点一线，由于3个重要的支撑位在1850点附近汇集，大盘在昨日受到支撑后，尾盘出现了强劲的反弹。

从技术面分析，沪指30日均线仍在向下运行，昨日位于1863.99点，而20日均线已经掉头上行，并运行至1852.28点，这两条均线即将在近期发生金叉，并对大盘构成一定支撑。

西藏证券分析师唐勇认为，技术面的支撑，对短期市场的走势有一定的积极作用，而且量能的萎缩，也似乎显示短期的杀跌盘在萎缩，如果量能能够再度放大，而且市场重新收出一根阳线，站上1900点，那么短期内大盘仍然有再度走强，并挑战60日均线的机会。

“但前提是1850点不破，否则大盘将可能二次探底。”唐勇说。