融资融券仍需另等细则 证监会先行窗口指导

2008年12月14日 09:04
来源：中国证券网-上海证券报

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券商12月1日起可申报融资融券业务，但迄今为止却未有券商递交申报。据证券市场内部人士透露，目前券商还在等证监会关于 ‘证券公司融资融券业务试点有关问题的通知’，即操作细则。

不过，虽然通知未到，但证监会却一直通过窗口指导的方式要求各欲试点的券商完善规则。

现场检查八家冀望试点的券商

记者了解到，目前各地证监局对共计八家冀望试点的券商进行现场检查。上海有海通证券、国泰君安证券、申银万国、光大证券在名单之列，北京则选取中信证券和银河证券，广东则可能选取国信证券及另一家试点。

有消息指出首批试点家数预期就在8家左右。

其中，券商资本金规模成为试点券商考核一基本要素。

一位接近监管层人士告诉记者，广东试点中的招商证券很有希望纳入8家试点名单，但因高价获得的博时基金股权拖累，监管层担心资本金缺口，因此也有可能广发证券胜出。

东方证券则因今年以来的自营盘亏损让监管层有所顾虑。

目前，检查工作尚未全部完成。这也被认为是管理层一直未能够正式受理券商申请融资融券业务资格的原因之一。

光大证券相关人士告诉记者，目前正在按照证监会的有关要求进行材料方面的修改和整理，将在得到允许的情况下上报融资融券有关材料。

据悉，虽然并未有券商正式申报融资融券业务材料，但证监会这段时间一直在用窗口指导的形式对证券公司的融资融券业务细则和申报材料进行规范。同时，证监会根据不同券商的实际情况，对券商在业务规模、客户选择等方面进行一些指导。

“目前来看，证监会希望能够在初期试点时参与的客户尽可能质量高。”上述光大人士称。

招商证券有关人士也称，“按照监管层的要求和公司的要求，如果客户在股市中的操作过于频繁，将被认定为风险较大的客户，将会被拒绝进行融资融券业务。但这并不是绝对标准，如果过往操作业绩良好也能够获得推荐。”

而推荐人将成为选择融资融券客户的重要角色。申请进行融资融券业务的客户必须得到“推荐人将的认可后方可被推荐给公司。上述招商证券有关人士称，“推荐人将都是由各个营业部的客户服务部或市场拓展部的人士组成，而按照公司的要求，“推荐人将一般也都具有期货从业资格。

对于在试点阶段如何选择参与融资融券的客户，证监会的窗口指导是：从事交易18个月以上；交易结算纳入了第三方存管；具备一定的风险承受能力；未有重大违约记录的客户。

英大证券研究所所长李大霄认为，启动融资融券业务是救市举措之一，首次引入了双向的交易机制，是A股市场18年以来首次出现，具有重大的历史意义，同时价格发现功能和避险功能得到加强。未来很长一段时间内，制度创新将成为资本市场的热点。

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