"传奇"保尔森:索罗斯请吃饭格林斯潘为他打工(2)

2008年12月15日 15:23
来源：证券市场红周刊

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但是,从2005年到2006年甚至到2007年上半年,美国的房地产市场并没有出现大幅下跌,房地产借贷方还是很慷慨地借钱给买房者,后者也乐于接受宽松的借贷条件,房价一路攀升,“空头”保尔森自然也不断地亏损。一位好朋友打电话问他是不是准备止损,他却回答:“不!我还要加注。”

保尔森并非盲目乐观。他如此自信是基于大量研究基础之上的。2005年年底,他让团队展开大规模的调研,结果发现,房贷方回收资金正在变得越来越困难。2006年初,美国最大的次贷公司Ameriquest Mortgage出资3.25亿美元,调查房地产借贷行业中的不规范贷款行为。这些都更加坚定了保尔森对房地产业中存在泡沫的判断。 Mortga

“尽管知道市场错了,但仅仅与市场反向也是不行的,这样一定赚不到大钱。”虽然早在2005年就看出了泡沫,但他只是将公司原有基金的一少部分资金拿出来做空次级债券;到2006年他才成立第一只专门做空抵押债券的基金;2006年年中才开始做空次贷指数——ABX;然后再逐步投入更多资金开创第二只同类的基金。保尔森对次级债的投资量逐步增加,涉及面也逐步加宽。

正是这种逐步投入的做法促成他的大获全胜。几年前就开始看空房地产业的不止保尔森一个,但最终获得完胜、赚钱赚到手软的却只有保尔森一个人。有些人不能像他那样坚定,开始不久就止损退出了;而有些人在一开始就全力做空,当房地产真正开始下跌时,本金都已经损失殆尽了。“保尔森没有过早地开始熊市操作策略,他对时机的把握很出色。”《华尔街日报》这样评价道。

经过近两年的蛰伏,终于等到了2007年这个收获的年份。2007年这保尔森的第一只基金上涨了590%,第二只上涨了350%。仅2007年一年,就有60亿美元的资金涌入保尔森的基金。到去年12月,他管理的基金价值已从60亿美元飙升到280亿美元。

今年9月,他的对冲基金又成为英国银行最大的卖空者。英国金融监管当局9月23日披露:约翰?保尔森动用了3.5亿英镑做空巴克莱银行,以2.92亿英镑卖空苏格兰皇家银行,以2.6亿英镑做空莱斯银行。

保尔森最新的投资动作则是成立上面提到的复苏基金,他将主要投资于陷入困境的金融机构及做多债券。11月17日,保尔森在曼哈顿地区的大都会俱乐部向其100名基金持有人透露,他已开始买入不良抵押贷款支持的证券,寄希望得益于财政部声明之后的价格下跌。他说,他已经增持了一些信贷违约掉期衍生品,随着一些企业债券违约率的上升,基金就会盈利。

格林斯潘只为他打工

可以想见,如若基金继续盈利,保尔森的投资声望还将水涨船高。前一阵子,有小道消息传即将卸任的财长保尔森可能回老东家高盛谋职,如若传言成真,两位保尔森倒真可以在投资上PK一把了,也免得“另一个保尔森”被“这一个保尔森”蒸蒸日上的声名压得喘不过气来。不过气财长大人也大可不必觉得委屈,连荣耀曾经无俩的美联储前主席格林斯潘如今也在为“这一个保尔森”打工呢!

今年1月,格林斯潘以经济顾问的身份加入了保尔森的公司——他将只为保尔森一家公司预测经济走势并评估公司的资产状况。很多人质疑保尔森雇佣格林斯潘的居心,保尔森辩解道:“在分析国际金融市场方面,几乎没有任何人可以拥有与格林斯潘一样深刻的理解及丰富的经验。我们在制定投资策略时,必须对未来经济的走向、美国经济的潜力及这场危机的严重程度做出准确的判断和评估,而格老在担任美联储主席18年中,对市场的跌宕起伏有了充分的理解与掌握,因此,根据他对市场的独特判断,我们的资产管理团队可以做出重要的投资决策。”

格林斯潘则对新东家赞赏有加:“保尔森公司是世界上领先的对冲基金公司之一。我希望我对全球经济的判断能够对保尔森有所帮助。”

主雇之间的相互应和并不足以消除舆论的质疑。格老对美国经济的重大影响力及极高的人气令其他人难望其项背,看一看他卸任后高达十几万美元一次的演讲费,看一看每次他对市场做出判断后次日市场的走势,抑或看一看全球有多少媒体引用了他那句“百年一遇的危机”便知,格林斯潘对市场的影响力也许才是保尔森最为看重的。

当然,也有好事者说,如果没有格林斯潘任职期间宽松的货币政策,就不会造成如此大规模的次贷危机,当然也就不会成就发次贷危机之财的保尔森,仅出于感谢格老的意愿,保尔森也应该与格林斯潘签署这份合同。