时代新材：独享6亿动车采购订单

2008年12月28日 08:43
来源：东方早报 作者：林奇

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国家为了拉动经济正在以前所未有的力度对铁路建设进行投资。2008年全国铁路投资总额预计将达到3500亿元，而明年更有可能达到6000亿元。未来几年将是中国铁路高速发展的时期，国内铁路基建和铁路装备制造企业均将从中受益。

在此背景下，时代新材(600458)将直接受益。

受益国家政策

根据政策，“十一五”期间我国拟建设新线19800公里。

2010年全国铁路营业里程达到9.5万公里；2010年动车组配置达到1000列左右。2010年客车保有量达到4.5万辆左右。2010年货车保有量达到70万辆(含企业自备车10万辆)。

“十一五”期间国家计划投资15000亿元。而由于“十一五”开局前两年均未完成投资计划，今后三年投资量增幅较大，2008年全国铁路基建投资计划比2007年高出69%。“补课”任务十分繁重。

日前，公司中标新建京沪高速铁路土建工程桥梁支座采购两包件项目，中标总金额达1.3亿元。

时代新材是国内生产新型轨道减震器的唯一一家上市公司，公司产品贯穿铁路建设、设备采购和铁路运营三个阶段，产品品种多、覆盖面广，在传统机车、客车和货车中占有率分别为40%和15%，居行业之首。

公司主要产品为高分子减振降噪弹性元件、高分子复合材料、特种涂料及新型绝缘材料和电磁线四大块。

股东背景强大

目前，动车组国产弹性元件试点全部由时代新材提供。这主要得益于公司实际控制人为南车集团，限售流通股股东均为南、北车集团旗下企业。

目前国内铁路车辆为双寡头垄断的市场，主要为南车集团(目前共拥有200列动车组订单)和北车集团(目前共拥有120列动车组订单)生产。

这种股东背景，决定了公司的产品不愁销路。

目前动车组采用的国产减振弹性元件100%选用时代新材产品，预计至2010年将采购700-800列动车组，需要弹性原件5.6亿-6.4亿元。

同时，桥梁支座将成为未来三年公司的业绩增长点，受益于京沪高铁及城际客运的高速发展和出口业务,未来三年桥梁支座营业收入将保持在2.5亿元到3.5亿元到毛利率维持在30%以上。

在夺取国内市场的同时，时代新材还在积极拓展海外市场。全球最大的三家铁路车辆生产厂家庞巴迪、阿尔斯通和西门子相继成为公司的客户，公司将借助国际巨头的渠道迅速驶入国际市场，扩大海外巨头在国内采购的份额。海外市场未来三年增长率超过20%。

由于拥有了这种股东背景，对时代新材来说，未来的业绩也就有了保证。同时，公司接到的订单都是大订单，而股本又非常小，总股本仅2亿股，目前流通1亿股。

从二级市场来看，走势异常凶猛，早早的攻下了半年线，目前正在蓄势准备攻击年线。

车载弹性元件

持续高增长

在立足铁路业务之上，积极开展风电业务。

公司今年将完成750KW风机叶片的试验，明年初完成1.65MW风机叶片的试制，预计明年该业务的收入近1个亿。由于该产品未来以给南车自身风机配套为主，因此未来增长空间较大。

此外，公司于今年8月份还开展万吨级风电特种材料基地项目，总投资2.8亿元，建设周期16个月，占地面积8万平方米，建成后将形成年生产电磁线1.2万吨、各种绝缘材料3000吨的生产能力，年产值将超过10亿元。

此外，特种涂料及新型绝缘材料的营收随着新产品的开发大幅增长。充填式垫板、填充环氧树脂和CA砂浆及专用沥青乳液等高铁特种材料可能给业绩提升带来惊喜。

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