谢国忠：内地企业债务过高降息难达促进贷款效果

2009年01月05日 11:54
来源：凤凰财经

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凤凰卫视01月04日播出节目“谢国忠：内地企业债务过高降息难达促进贷款效果”，以下是文字实录：

曾?s漪：现在在全球的经营当中面临的情况，您认为债务的问题要赶快解决。另外就是实体经济已经受损了，所以实体经济怎么样恢复元气，进而能够增长，这是另外一个问题，就同时在进行的。

谢国忠(独立经济学家)：对，是的。

曾?s漪：我们首先来看在债务问题解决方面，要增加流动性，要增加银行贷款给企业等等的这个能力，我们看到全球央行现在都在共同采取一个措施就是降息。

谢国忠：对。

曾?s漪：降息的作用其实是我们一直来讨论的观点，你觉得降息的作用是不大的，为什么不大呢？

谢国忠：是，问题是在于负债率太高，你降息的话，只不过是让大家更容易去借钱。像在美国现在在做的，它把政策率降到零，但是信用风险很高，所以利息还是很高，比如说按揭的利息五点几，很多公司债是百分之十几，因为市场看到了你是要有破产的，为什么有这样的情况呢？

是因为原来资产规模，资产价格很高，资产泡沫的时候资产很值钱，它借了好多钱，作为借给他的人觉得还钱没问题，你的房子、股票值那么多钱，到时候你不还清，我把这个变卖的话，我这个钱就可以拿的回来。

但是那边缩水了，缩水了以后，那个债就突然变得你的资产不够了，就是资不抵债了，这个情况是很普遍的，在这种情况下我怎么还敢借钱给你，所以现在信贷其实站不起来，问题不是说利息过高了，问题在于银行不愿意贷款，是因为借钱的公司和家庭他的负债率已经过高了。如果再借钱给他的话，只不过就是在坏钱后面扔好钱，就是这个概念，把好钱扔到坏钱里面，最终也变坏的。所以这个问题不解决的话，银行是不敢贷款的。

在中国这个问题跟美国是不一样的，中国是企业债务过高，特别是开发商、中小型企业很高，企业债务很高，然后生意又不好，所以银行怎么可能会贷款给他，很多公司是破产的公司，所以这种时候，你政府说是你贷款给他们，那不等于送钱给别人吗？你政府就得担保，这以后损失的话是政府的，银行才会贷款，不然的话，你降息要鼓励贷款是不容易的。

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